אקסלנס נשואה: "לרמי לוי אפשרויות צמיחה מרובות יותר ביחס לשופרסל"
בית ההשקעות ממליץ לקנות את מניית רמי לוי במחיר יעד של 155 שקל, פרמיה של 27%. מחיר היעד שנתנו למניית שופרסל הוא 15 שקל, המייצג פרמיה של 13% על מחיר המניה בבורסה
11:16
03.01.12
רשת המזון רמי לוי תמשיך להציג שיפור בתוצאות החברה גם בשנתיים הקרובות עם צמיחה גבוהה במיוחד ב-2012 עם גידול של 50% בסניפים, כך מעריכים בבית ההשקעות אקסלנס נשואה, וממליצים על קניית המנייה עם מחיר יעד של 155 שקל, המייצג פרמיה של 27% על מחיר המניה.
לגבי שופרסל, הרשת הגדולה בישראל, מעריכים באקסלנס כי היא תמשיך להנות מרווחיות גולמית גבוהה יותר ביחס למתחרותיה. מבחינת צמיחה בהכנסות וברווח התפעולי תוכנית החברה להתרחבות תאפשר צמיחה, אך באקסלנס צופים כי התוכנית תיצור קניבליזציה. בית ההשקעות ניטראלי לגבי המניה וקבע לה מחיר יעד של 15 שקל למניה, לעומת מחיר השוק של 13.27 שקל - פרמיה של 13%.
"התחרות בתחום המזון צפויה עוד להתעצם בשנתיים הקרובות כאשר התנאים המאקרו כלכליים בישראל והאסטרטגיות של החברות ידחפו לכך", כתבה ליאת גלזר מאקסלנס, "בשל מגמת פתיחת החנויות יציגו החברות צמיחה בהכנסות וברווח התפעולי, אך הרווחיות לא תשוב לרמה של שנת 2010".
תוצאות המחאה החברתית ימשיכו לבוא לידי ביטוי גם ברבעון הרביעי של השנה והרבעון הראשון של 2012, כתבו באקסלנס. זאת מכיוון שהמבצעים עדיין קיימים וכן, הם מעריכים שהצרכנים שינו במידה מסוימת את הרגלי הצריכה שלהם.
לגבי העתיד באקסלנס צופים כי המגמות העיקריות ברשתות המזון יהיה גידול בשטחי המסחר בשוק כאשר בשנתיים הקרובות בלבד שופרסל, רבוע כחול ורמי לוי יפתחו כ-80.5 אלף מ"ר ומאידך קיטון במכירות למ"ר. שתי המגמות האלו ישפיעו על הצמיחה בהכנסות הרשתות אשר תבוא מפתיחת סניפים ולא שיפור מכירות בתוך הסניפים.
בטווח הקצר צופים באקסלנס כי תהייה לרשתות המזון עלייה בהוצאות שכ"ד כאשר הם מעריכים שהמרדף אחר שטחים מביא לעלייה במחירים. מנגד, מסבירים באקסלנס, החברות צפויות לשים דגש על הוצאות כח אדם ושיפור השרשרת הלוגיסטית על מנת למזער את הפגיעה ברווח התפעולי.
לשופרסל ממליצים באקסלנס לסגור סניפים מפסידים למרות התדמית של צמצום הרשת. לגבי רמי לוי כותבים באקסלנס כי הם "רואים התנהלות נכונה בחברה ואפשרויות צמיחה מרובות בשנתיים הקרובות אשר יפצו על תנאי השוק המשתנים". בנוסף, מעריכים בבית ההשקעות כי העובדה שהחברה אינה ממונפת, מחלקת דיבידנד ומייצרת תזרים אשר צפוי להתחזק תוך הצגת תשואה להון של כ-50% הופכת את המניה לאטרקטיבי.
באקסלנס מעריכים כי לרמי לוי אפשרויות צמיחה מרובות יותר ביחס לשופרסל בהסתכלות קדימה.
