אנליסט אג"ח מדינה: תשואות חסר מול המתחרות

אנליסט (1C) אג"ח מדינה + 10

מספר קרן: 5120910

דמי ניהול: 1.5%

אחזקה מובילה: גליל 614 (10%)

היקף נכסים מנוהל: 117 מיליון ש'

אחזקות בפועל

הקרן מחזיקה 41% מהנכסים באג"ח ממשלתיות צמודות (הרוב במח"מ קצר־בינוני) ו־40% בשקליות (בעיקר במח"מ קצר). לצד זאת, לקרן חשיפה של 5% לאג"ח קונצרניות ו־9% למניות. השאר נזיל.

ההיסטוריה של הקרן

בחמש השנים האחרונות השיגה תשואה של 21% לעומת תשואה ממוצעת של 27% בקרב המתחרות (קרנות אג"ח מדינה עם חשיפה מנייתית של עד 10%). בשלוש שנים הניבה 13% לעומת 15% בקרב המתחרות.

המדיניות

הקרן אמורה להשקיע לפחות 75% מנכסיה באג"ח מדינה, כאשר החשיפה למניות מוגבלת לעד 10%. כמו כן, הקרן יכולה להחזיק חשיפה של עד 50% למט"ח, ועד 10% לאג"ח לא מדורגות.

משהו נוסף

סטיית התקן של הקרן נחשבת לאחת הנמוכות בקטגוריה. המשמעות היא תנודתיות נמוכה יותר, שיכולה אולי להסביר בין היתר גם את התשואות הנמוכות לעומת הקרנות האחרות.

השורה התחתונה: לאנליסט יש מוניטין מצוין בנוגע להישגיו בקרב קרנות הנאמנות, במיוחד במבחן הארוך טווח. עם זאת, הישגיה של הקרן הזאת לא עומדים בציפיות. בכל טווחי הזמן שנבדקו (חמש שנים, שלוש שנים ושנה אחרונה) הקרן התברגה לא רק מתחת לתשואה הממוצעת בקטגוריה (קרנות אג"ח מדינה עם חשיפה של עד 10% למניות), אלא במקומות האחרונים בטבלת התשואות. הסיבה העיקרית לכך היא הירידות החדות שספגו שוקי האג"ח ב־2008. שנה זו היתה קשה עבור כל השוק, אך הקרן נפגעה במיוחד בשל חשיפה גבוהה יחסית (12%) שהחזיקה אז באג"ח קונצרניות. בנוסף, יש לציין כי דמי הניהול שהקרן גובה (1.5%) גבוהים יחסית לממוצע בקטגוריה — 1.35%.