יולי בקרנות הנאמנות: אלטשולר היחיד שהצליח לגייס

שוק קרנות הנאמנות עובר טלטלה עמוקה בתקופה האחרונה, ונדמה כי לראשונה זה שלוש שנים נוצר בקע בהגמוניה של הקרנות הכספיות ללא דמי ניהול בתעשייה.

על רקע הפדיונות הכבדים ששטפו את התעשייה ממרץ החליטו בזה אחר זה מנהלי הקרנות שהם אינם יכולים לסבסד עוד את קרנות אלו, ואחרי שמיטב ופסגות בחרו להעלות את דמי הניהול שלהם, החליטו גם שני הגופים השולטים בתעשיית הכספיות - אקסלנס והראל - למנוע כניסת מצטרפים חדשים.

השחקנית המרכזית: בזק

לפי נתוני בית ההשקעות מיטב, בשבוע החולף רשמו הקרנות הכספיות פדיונות של 130 מיליון שקל, כאשר לפי הערכות, חברת בזק - שהפקידה בקרנות הכספיות 2.7 מיליארד שקל כפי שחשף "כלכליסט" - משכה החוצה כ־750 מיליון שקל. בנטרול בזק, נרשם גיוס קל יחסית של 600 מיליון שקל, הגיוס השבועי הנמוך ביותר ביולי. בסיכום החודש רשמו הכספיות גיוס של 4.7 מיליארד שקל ובנטרול בזק - 2.7 מיליארד שקל. לשם השוואה, ביוני לבדו גייסו הקרנות הכספיות סכום אדיר של 3.6 מיליארד שקל, כך שנרשמה ירידת מה בעצבנות המשקיעים.

במקביל, משכו המשקיעים מהקרנות המסורתיות 2.3 מיליארד שקל, ירידה של 65% לעומת יוני. ביום ראשון נרשם הפדיון היומי הגבוה ביותר ביולי, כשציבור המשקיעים משך 350 מיליון שקל מהקרנות, ככל הנראה על רקע משבר החובות בארה"ב. על כל פנים, בחמשת החודשים האחרונים המגמה ברורה: 15 מיליארד שקל נפדו מהקרנות המסורתיות.

בגזרת בתי ההשקעות, אלטשולר שחם הציג ביצועים טובים בקופות הגמל, ולאחרונה מצליח לתרגם זאת גם לתעשיית הקרנות: הוא הגוף היחיד שמציג גיוסים חיוביים ביולי, עם 64 מיליון שקל בקרנות המסורתיות שלו. עם זאת, מתחילת השנה רשם אלטשולר פדיונות כבדים של יותר ממיליארד שקל בקרנות המסורתיות, המהוות שיעור גבוה יחסית מסך נכסיו.

מהצד השני של המתרס נמצא הראל פיננסים, שמוביל את הפדיונות ביולי עם משיכות של כ־480 מיליון שקל בקרנות המסורתיות. הראל המשיך ביולי לצבור נפח בגיוסים בקרנות הכספיות ללא דמי ניהול, עם גיוס עתק של כמעט 2 מיליארד שקל, כך שכשליש מנכסיו הם קרנות כספיות הפסדיות, מהלך שצפוי להיקטע החודש, עם עצירה יזומה של כניסת כספים לקרנות אלו.

פסגות ואקסלנס אגרסיביים

מיטב, שהוביל את הגיוסים בקרנות הכספיות ביוני ומתחילת שנה, ספג בהן ביולי פדיונות של 128 מיליון שקל. זאת כתוצאה מיציאת כספים מהקרן הכספית שבה הועלו דמי הניהול, שקוזזה מעט עם כניסת כספים מסיבית מצד בזק לקרן כספית אחרת שבה הם לא הועלו. דש הוא בין גופי הקרנות הבודדים שטרם העלו דמי ניהול, ומשכך הוא הציג ביולי גיוסים מרשימים בקרן הכספית, אך לפי הערכות גם דש צפוי ליישר בקרוב קו ולהפסיק לשווק קרנות בדמי ניהול אפסיים.

מנהלי הקרנות הגדולים בענף, פסגות ואקסלנס, מצליחים למנוע יציאת כספים מסיבית, חרף יציאתם ממשחק הקרנות הכספיות, בזכות קרנות מק"מ שהן משווקת באגרסיביות. הקרנות הפכו לאטרקטיביות כתחליף לכספיות, אך גם הן לא רווחיות לחברות. כך, למשל, קרן אקסלנס מק"מ פרימיום גובה דמי ניהול של 0.25% בלבד - שווה ערך לעמלת ההפצה שמשלם בגינן אקסלנס לבנקים. זאת בדומה לקרן מק"מ יולי 2012 של פסגות.