השורה התחתונה - בטווח הארוך: האג"ח עולות

הפדיונות הכבדים שנרשמו בקרנות הנאמנות האג"חיות בחודשים האחרונים מזכירים במקצת את הפאניקה שפקדה את המשקיעים בתקופת המשבר בשנת 2008.

פדיונות אלה מביאים אותנו לבחון מחדש את גרף מדד איגרות החוב הכללי של שוק ההון המקומי החל מחודש יולי 2006 במטרה לזהות את המגמה הכוללת של השוק. כפי שניתן לראות, בשנים האחרונות המדד נמצא במגמת עלייה מתמדת, ואף התגבר על הירידות החדות שנרשמו בעקבות המשבר האחרון. נתונים אלה יכולים לשמש משקיע ששוקל כיום למכור את השקעותיו האג"חיות בתיק.

מגמת העלייה המתמדת מעידה כי תיק מאוזן, שכולל אג"ח ממשלתיות וקונצרניות, ישתלם בטווח הארוך בשל צבירת הריבית והתשואה. מצד שני, מעבר חד בין האג"ח למזומן וחזרה רק יפגע בתשואות.

נקודה נוספת שאליה כדאי לשים לב היא שבחירת האג"ח לתיק צריכה להתחשב במאפייני הסיכון של הלקוח, תוך הבחנה בין דירוגי האג"ח הקונצרניוות. נתונים אלו באים לידי ביטוי בשם הקרן (לדוגמה אג"ח קונצרניות AA, קונצרניות A ומעלה ועוד).

הכותב הוא מנהל ההשקעות הראשי של כלל פיננסים