סגור

סערת ביטול המסחר באופציות על הדולר: "לוקחים מהמשקיעים עוד כלי, ולא ברור למה"

בשוק ההון עדיין סוערים מכוונתה של בורסת ת"א לבטל את המסחר באופציות על הדולר והיורו ולייקר את העמלות על חוזים עתידיים; "האופציות על הדולר, מוצר דגל של הבורסה, משמשות מגוון גדול של משקיעים יותר מ־30 שנה, אם יש בעיה של רווחיות, תייקרו את העמלה, אבל אל תבטלו אותן"

יממה לאחר הודעת הבורסה על כוונתה לבטל את המסחר באופציות על הדולר והיורו ולייקר את העמלות על חוזים עתידיים, הפעילים בשוק ההון, מוסדיים וסוחרים קטנים, עדיין סוערים. "הבורסה בישראל לא יכולה לחשוב רק על ההיבט העסקי. בשוק המקומי היא מונופול. לכן, הראייה העסקית הצרה שאומצה בה בשנים האחרונות היא לא נכונה. כל גוף צריך להתנהל עסקית, אבל לטוב או לרע, נגזר על מונופול להתנהל בצורה שתיטיב עם הלקוחות הנוכחיים והעתידיים", אמר אתמול בכיר בענף קרנות הנאמנות ל"כלכליסט".
"יש עוד מוצרים לא סחירים, כמו מניות קטנות במדד היתר שאין בהן פעילות רבה והן מייצרות עלויות תפעול, הבורסה תבקש מהחברות למחוק גם אותן? האופציות על הדולר - מוצר דגל של הבורסה - משמשות מגוון גדול של משקיעים יותר מ־30 שנה - מוסדיים, מנהלי התיקים, קרנות גידור, ופרטיים - אם יש בעיה של רווחיות, תייקרו את העמלה, אבל אל תבטלו אותן.
"החלופה שהם הציעו לא זהה. המסחר באופציות הוא רחב ומגוון יותר, ויש בו אסטרטגיות והגנות מסחר. הביטול הזה יפגע בכולם. זה לא שמחר שוק ההון יגסוס, אבל זה עוד כלי, מני רבים, שלוקחים מהמשקיעים ולא ברור למה. זה פגיעה במשקיעים הקטנים יותר, המשקיעים הגדולים יפנו לבנק. כשחושבים על משקיעים קטנים, חושבים על הסוחר הקטן מול המחשב, אבל שחקני ביניים כמו מנהלי תיקים גם ייפגעו מהמהלך".
משיחות בשוק עולה כי הנפגעים העיקריים הם הסוחרים היומיים בשוק. "לאופציית דולר־שקל, מבחינתי, יש חשיבות מעבר למחזור בה. היא נותנת לי ציטוט רציף על שערי המטבעות בכל רגע. זה מאפשר לי לסחור בצורה מושכלת במניות דואליות. עבור זה אין חלופה בנקאית טובה - בבנק אני צריך לבקש ציטוט - אין ציטוט רציף. חוץ מזה, אופציית דולר־שקל מהווה גם 'כר אימונים' למערכות וסוחרים. כמעט כל דבר שאנחנו מכניסים למערכות באופציות ת"א־35 מנוסה קודם כל בדולר־שקל - שהוא מוצר שרץ באופן די דומה בשוק ומאפשר לנסות דברים בקטן", מסביר סוחר ותיק.
אולם אתמול נשמעו גם קולות אחרים בשוק שדווקא תומכים במהלך, בהם שי ברק, בעל בית השקעות, שמציע למשקיעים שלו חשיפה משולשת על מדדי המניות בישראל ובארה"ב ופועל עם אופציות באופן יומיומי. לדבריו, "כשעושים שינוי, תמיד יש מי שנפגע בקצוות. אני דווקא רואה פה בשורה גדולה. יש פה את ההשקה של חוזים עתידיים. כולם מסביב לעולם עובדים בחוזים עתידיים כאמצעי גידור חשיפה, ורק בישראל נותרו עם האופציות. מה שהבורסה עשתה זה בסך הכל צמצום פער מהעולם".