פסגות: "בנק הפועלים - הענק המתעורר של ענף הבנקאות - נסחר בדיסקאונט 50%"

אחרי הירידות במדד מניות הבנקים מתחילת 2011, בין היתר בשל ההערכות המשקיעים הזרים כי פרמיית הסיכון של ישראל עלתה בגלל הארועים במצרים.

"אנו מעריכים כי מערכת הבנקאות הישראלית מעניינת להשקעה בשנת 2011. אנו סבורים שחמשת הבנקים הגדולים נסחרים בדיסקאונט של 29% ואנו ממליצים על המערכת כולה בתשואת יתר. ברמה פרטנית ההעדפה שלנו היא לבנק הפועלים במחיר יעד של 24 שקל למניה", כותב אהוד ניר, אנליסט בבית ההשקעות פסגות.

סדר העדיפויות של פסגות למניות הבנקים לשאר הבנקים בסדר יורד: לאומי - בתשואת יתר ומחיר יעד של 21.2 קל למניה, מזרחי טפחות בתשואת יתר ומחיר יעד של 44.5 שקל, בינלאומי בתשואת יתר של 60.7 שקל למניה. בנק דיסקונט לא מומלץ על ידי פסגות.

"יציבים יותר מהבנקים באירופה" 

"הבנקים בישראל נהנים מיחס גבוה מאוד של הון מוחשי לסך המאזן - בהשוואה לעמיתיהם באירופה. אנו סבורים שיחס זה חשוב מאוד כיוון שהבנקים באירופה חשופים לניירות הערך של מדינות ה-PIIGS. חשיפה זו לא מקבלת להערכתנו ביטוי מספיק במקדמי הסיכון בקביעת נכסי הסיכון בהלימות הון הליבה. על כן להערכתנו - רמת התשואה להון בבנקים הישראלים הגבוהה במעט מהרמה באירופה המלווה במכפילי הון מעט גבוהים יותר בהחלט מגלמת אפסייד במחירי המניות של הבנקים הישראלים בהשוואה לבנקים באירופה", כותב ניר.

"עוצמת המשק הישראלי בשנת 2011 תתרום להכנסות הבנקים בישראל"

"המשק הישראלי בשנת 2011 יתאפיין בצמיחה חזקה באופן יחסי (4%) למשקים אחרים במדינות המפותחות. במהלך השנה ריבית הבנק המרכזי תעלה ב-0.75% ותעמוד בסוף השנה על 3.25%. שני גורמים אלה יהוו זרז חיצוני לתוצאות הבנקים", הוסיף עוד.

"הצמיחה תתרום למערכת הבנקאות דרך גידול בתיקי האשראי וכפועל יוצא גידול בהכנסות המימון וכן דרך שיפור בהכנסות התפעוליות כתוצאה מפעילות כרטיסי האשראי והפעילות בשוק ההון. העלאת הריבית תתרום למרווח הריבית שכן ברמת הריבית הנמוכה יחסית כיום (2.5%), מרווח הריבית על הפיקדונות וחשבונות העו"ש נמוך יחסית בשל העובדה שלא ניתן להוריד את ריבית הזכות מתחת לרמה אפסית", הוסיף עוד.