UBS מוריד המלצה למזרחי טפחות: "תיק האשראי לא יצמח ב-2011"
ראש מחלקת המחקר של UBS ישראל דארן שאו הוריד המלצתו על מניית מזרחי טפחות ל"נייטרלי" על רקע "נחישות בנק ישראל לצנן את שוק הנדל"ן"
11:03
25.11.10
שלושה ימים לאחר שבנק מזרחי טפחות דיווח על תוצאות חזקות לרבעון השלישי, הוריד הבוקר (ה') ראש מחלקת המחקר של UBS ישראל דארן שאו את המלצתו על מניית מזרחי טפחות מ"קנייה" ל"נייטרלי". שאו מעריך כי גם דו"חות הרבעון הרביעי של מזרחי טפחות צפויים להיות חזקים, אך במקביל הוא חוזה כי תיק האשראי של הבנק לא יצמח במהלך 2011.
שאו מציין ארבע סיבות לתחזית הקפאון בתיק האשראי של מזרחי טפחות ב-2011: כדאיות, עליית הריבית במשק, השפעה קטנה של צעדי ההתערבות האחרונים של בנק ישראל בשוק המשכנתאות והשפעת צעדים עתידיים נוספים של בנק ישראל בתחום אם מחירי הנדל"ן לא ייעצרו.
שאו מציין עוד כי כניסתה לתוקף ב-1 בינואר של שיטת הטיפול החדשה בחובות בעייתיים ("חובות פגומים") תביא לפגיעה של כ-300 מיליון שקל בהון העצמי של מזרחי טפחות. שאו מציין כי "מבנה ההון של מזרחי טפחות ערוך היטב לכך, והחל מ-2011 הבנק יוכל לחלק דיבידנדים בשיעור 50% מהרווח הנקי".
"אנו רואים את מזרחי טפחות כבנק איכותי ביותר, עם מבנה הון חזק, הנהלה מצוינת, אסטרטגיה ברורה ומצליחה ושיעורי התשואה להון ותשואת הדיבידנד הגבוהים ביותר. עם זאת, מאחר שמחיר מניית הבנק כמעט והגיע למחיר היעד שלנו (40 שקל, ת"ז) ועל רקע נחישות בנק ישראל לצנן את שוק הדיור, אנו רואים אפסייד מוגבל במניה", מציין שאו.
