"הבנק המרכזי ביפן עושה מעט מדי ומאוחר מדי"

"החלטתו של הבנק המרכזי ביפן (BOJ) להרחיב את תוכנית ההלוואות למערכת הבנקאית במדינה היא בגדר מעט מדי ומאוחר מדי'" — כך אמר חבר מועצת המדיניות ב־BOJ לשעבר, נובויוקי נאקאהרה. דבריו מצטרפים לשורה ארוכה של דברי ביקורת על האופן שבו מתמודד הבנק עם העובדה שכלכלת יפן מתקשה לצאת מהמיתון העמוק שאליו נכנסה עם פרוץ המשבר הכלכלי הגלובלי לפני כשנתיים, ועם התחזקותו המסיבית של הין שפוגעת קשות ביצוא הסחורות מהמדינה.

לאחר דיוני חירום שערך BOJ בימים האחרונים, שלשום הוא הודיע כי החליט להגדיל את העתודות שהוא מקצה לטובת הלוואות ב־10 טריליון ין (118 מיליארד דולר), מה שמעמיד אותן על סכום כולל של 30 טריליון ין. נגיד הבנק מאסאקי שיראקאווה הודיע כי הבנק "ינקוט בצעדים נוספים ככל שיידרש ממנו".

לדברי נאקאהרה, ששימש כחבר דירקטוריון הבנק בין השנים 1998 ו־2002, צעדי הבנק "הנם חסרי תועלת ולא יעלה בידם לבלום את ייסוף הין". תוכנית הסיוע המדוברת הוקמה בדצמבר 2009 כדי להתמודד עם הזינוק שרשם המטבע היפני חודש קודם לכן, זינוק שנחשב לגבוה ביותר מאז 1995. במהלך אוגוסט עקף הין אף את הזינוק הזה, מה שהביא את ערכו לשיא של 15 שנה לעומת הדולר.

נאקאהרה הדגיש כי יפן לא תוכל להגיע ליציבות בת קיימא אם היצואנים לא יעמדו על הרגליים. להערכתו, "BOJ חייב להוריד את הריבית במשק היפני ל־0%, אחרת הפערים בין ארה"ב ליפן ימשיכו להצטמצם ויקשו על התייצבות שער הדולר לעומת הין". עם זאת, הבנק המרכזי של יפן סירב להתייחס באופן מפורש לייסוף בערכו של הין, והדגיש את סירובו להתערב בשוק המטבעות.

בממשלה היפנית דווקא שיבחו את התנהלותו של BOJ ואת הצעדים שעליהם הכריז. סגן שר התעשייה והמסחר מוטוהיסה איקדה אמר כי הוא "מברך על תגובתו המהירה של הבנק למשבר".

עם זאת, מומחים העריכו כי ריצוי הממשלה היה אחת המוטיבציות של הבנק בניסוח צעדי המדיניות החדשים. "צעדים אלה יכולים לשמש רק כזריקת הרגעה כדי להרגיע את הזעם בקרב פוליטיקאים", אמר מיצורו סאיטו, כלכלן ראשי בחברת ההשקעות טוקאי טוקיו. להערכתו, "בין צעדים אלה לבין עזרה לצמיחה או למטבע אין דבר במשותף".