כלל פיננסים מעלה המלצה למזרחי טפחות: "דו"ח טוב ויציב"
בלידר שוקי הון מציינים את תיק ניירות הערך השמרני של מזרחי טפחות: "הבנק עם ההשפעה הנמוכה ביותר במקרה של החרפת המשבר"
18:43
25.05.10
"מזרחי טפחות מציג דו"ח טוב ויציב עם דגש חיובי על הפעילות הקמעונאית" – כך כותב מנהל מחלקת המחקר בכלל פיננסים ברוקראז', יובל בן זאב, בסקירה שפירסם היום (ג') בעקבות תוצאות הרבעון הראשון של בנק מזרחי טפחות. הבנק דיווח על עלייה של 56% ברווח הנקי לרמה של 172 מיליון שקל. בן זאב העלה את המלצתו על מניית מזרחי טפחות ל"תשואת יתר" במחיר יעד של 37 שקל.
בן זאב מציין כי "ההפרשה הנמוכה לחובות מסופקים (0.24% מתיק האשראי) היא בהחלט תוצאה יפה ומפתיעה. הירידה בהפרשות מתמקדת במגזר הקמעונאי לרבות הפרשה שלילית במגזר המשכנתאות. לצד אלו, נרשמה ירידה באשראי הבעייתי המסמנת בחיוב את העתיד".
בן זאב מתייחס להוראת המפקח על הבנקים מאתמול, שלפיה בנקים יידרשו לבצע הפרשות לחובות מסופקים על משכנתאות שניתנות ביחס מימון גבוה מ-60%. לדבריו, "ייתכן שההוראה תאט בעתיד את צמיחת האשראי של מזרחי טפחות, שעמד על 1.9% ברבעון הראשון".
לדברי בן זאב, "יחס היעילות של הבנק (הוצאות ביחס לסך הכנסות) עדיין חלש ועמד ברבעון הנוכחי על 64.9% - רחוק מאוד מהיעדים שאליהם מכוון הבנק". בן זאב מעריך עוד כי במחצית השנייה של השנה ישוב מזרחי טפחות לחלק דיבידנד.
סמנכ"ל המחקר בלידר שוקי הון, אלון גלזר, ציין כי מזרחי טפחות בולט לחיוב עם תיק ניירות ערך מאוד שמרני: "אם נראה החרפה של המשבר בעולם, מזרחי טפחות הינו הבנק עם ההשפעה הנמוכה ביותר למשבר". גלזר הוסיף, מנגד, כי מזרחי טפחות חשוף לתחום המשכנתאות והנדל"ן המקומי, שעלול להיפגע הן בשל סימני הבועה ובעיקר בשל המלחמה של בנק ישראל בסימנים אלו. גלזר ממשיך להמליץ על מניית הבנק ב"תשואת שוק" עם מחיר יעד של 32 שקל.
