מחלקת המחקר של IBI בהמלצות לקראת 2010: "לכו על הבנקים וגם תבחרו מניות בקפידה"
כל האנליסטים ב-IBI התגייסו לבחירת ההשקעות המוצלחות לשנה החדשה והכותרת שיצאה: "שוק המניות בישראל - יש מקום לאופטימיות"
שוק המניות הישראלי הציג ירידות של 52% מתקופת השיא של סוף 2007 ועד לנקודת השפל, אך בניגוד למקבליו בעולם הפגין השוק חוסן חסר תקדים, והשיג תשואה של 86% (מרמות השפל) תוך יציבות מרשימה בהשוואה לשווקים בעולם. בסך הכל בשנת 2009 כולה רשם מדד המעו"ף עלייה של 73%.
"בשנתיים האחרונות למדנו שוב על בשרנו כי הכלכלה מנצחת, מחירים לא יכולים לעלות לעד ויש מחיר לתרבות הצריכה, למדנו את החשיבות של משמעת תקציבית וצפינו בכלכלה הקפיטליסטית בעולם מתערבת באגרסיביות סוציאליסטית אופיינית כשהיא מבינה שכוחות השוק פשוט לא מספיק חזקים בכדי לעמוד בטלטלה", אומר בפתח הדברים, אורי ליכט, מנהל מחלקת המחקר בבית ההשקעות IBI.
"נראה כי התערבות הממשלות והמענה המהיר הובילו לבלימה של המפולת ולאחרונה אף ניתן לראות סימנים של צמיחה ריאלית יציבה", מוסיפים כלכלני בית ההשקעות IBI בפתח סקירה מקיפה אודות רעיונות השקעה לשנת 2010.
"קודם כל מחמאות"
"המחמאות צריכות להינתן בראש ובראשונה למערכת הבנקאות הישראלית אשר למרות החשיפה לטייקונים ניהלה מערכת הלוואות יחסית שמרנית ולא הסתבכה יתר על המידה בחגיגות המשכנתאות על משכתנאות והלוואות הנון ריקורס שאפיינו את המשבר הנוכחי".
"מחמאות נוספות מגיעות להערכתנו גם לחברות הטכנולוגיה הישראליות אשר ניצלו את המשבר הקשה לביצוע שורה של תהליכי התייעלות, צמצום מלאים ושיפור התזרים במטרה להפחית עד כמה שניתן את הפגיעה מהמשבר. כמובן לא נשכח את הצרכן הישראלי אשר למרות המשבר הקשה המשיך לצרוך ועזר לחברות שעיקר מכירותיהן בישראל (בזק, סלקום פרטנר, אסם, שטראוס שופרסל ועוד ועוד...) להציג תוצאות סבירות".
מסכמים את 2010
התנודתיות בשווקים וחוסר הוודאות הפכו את מבט אל 2010 למשימה מאתגרת במיוחד - נראה שהמשבר האחרון הפך את הסביבה הכלכלית לודאית הרבה פחות. שהרי חלק גדול מהתחזיות שניתנו בתחילת 2009 נראו כמצחיקות ורחוקות מהמציאות בסופה.
"אך המסר שלנו הוא אופטימי הכסף עדיין זול מאד, אין אלטרנטיבות ראויות, תחזיות הצמיחה שלנו לשנת 2010 כבר עומדות על 3.4% במקביל אנו מעודדים מדיווחי החברות עצמן על ההתעוררות עולמית והרגשת שינוי לאורך כל אזורי ומגזרי פעילותם. מנגד צריך לזכור כי המשבר עדיין לא לגמרי מאחורינו, תזכורת לכך קיבלנו לקראת סוף השנה עם בקשה לדחיית החובות של דובאי הורדת הדרוג ביוון והמצב הלא פשוט תקציבית במדינות שונות בעולם", מדגיש בסקירתו ראש מחלקת המחקר באי. בי. אי., אורי ליכט.
"הצרוף של ישראל למדינות ה-OECD וההצטרפות הצפויה במאי למדדי ה-MSCI של המדינות המפותחות עשויים להיות בעייתי בהיבט של היקפי המסחר של הזרים בבורסה בתל-אביב".
"אנו מעריכים כי נראה מספר השפעות טכניות לתהליך כמו הקטנת המעורבות של משקיעים זרים במסחר תוך הגברת המיקוד בחברות הגדולות ואולי הגדלת המעורבות בסדרות הגדולות יותר בשוק האג"ח הקונצרני - אם הוא ישוב להיות אטרקטיבי".
מה יחפשו החברות ב-2010?
"אנו מעריכים כי נראה מיקוד בתשואות דיבידנד כאלטרנטיבה לפרמיית הסיכון המצטמצמת בשווקי האג"ח ופעילות ענפה של מיזוגים ורכישות שעשויה להסיט את זרקור העניין של המשקיעים לחברות טכנולוגיה קטנות ובינוניות העשויות להיות אטרקטיביות לכ-10 טריליון הדולרים הנמצאים בארנקי החברות הגלובליות המובילות".
"תהיו סלקטיביים ותבחרו מניות בקפידה"
"המסקנה העיקרית לשנת 2010 היא שכדאי להיות סלקטיביים הרבה יותר בבחירת המניות, המלצה על סקטורים שלמים היא כבר לא טריוויאלית כלל ויש לבחור את המניות הספציפיות לכל ענף", מזכירים במחלקת המחקר של בית ההשקעות אי. בי. אי..
"אם בעבר המלצנו על סקטור הבנקאות כולו היום אנחנו בהמלצת קנייה בעיקר על לאומי ופועלים, ואם היינו חיובים על סקטור הביטוח כיום אנו ממליצים להתרכז בעיקר ב-כלל ביטוח ו-הראל. הדבר נכון גם לתחום התקשורת שם אנחנו פחות חיובים על תחום הסלולר אך ממשיכים להיות חיוביים על בזק ועל החברות הקטנות סמייל ו-אינטרנט זהב".
