$
בורסת ת"א

העולות, היורדות והמתנדנדות; סיכום שנת המסחר 2019 בבורסת ת"א

הבורסה באחוזת בית נפרדה לפני שעה קלה משנה מוצלחת - גם אם פחות מזו שסיפקו השווקים המובילים בעולם; מניות הנדל"ן נסקו - אייל לפידות הקפיץ את שיכון ובינוי, גם מוטי בן משה וטוכמאייר-רוזן יצאו מרוצים; טבע מסכמת שנה משונה, שכללה נפילה חופשית וסיומת הפוכה; אנלייט אנרגיה סיפקה סיבה לאופטימיות לתומכי האנרגיה המתחדשת; העליות בשוק המניות לא מנעו חגיגה גם בשוק האג"ח

מיקי גרינפלד 18:4331.12.19

זבנג (של 12 חודשים) וגמרנו: לפני שעה קלה חתמה הבורסה בת"א את שנת 2019 שעברה חלפה לה ביעף, ורגע לפני שאנו מאחלים לנו שנה חדשה מוצלחת נעיף מבט מסכם לאחור, על המדדים המצליחים, על אלא שלא ממש, וכמובן על התנועות המעניינות במניות, בירוק או באדום. 

 

ולא רק שנה אנו מותירים מאחור. מכיוון שאנו נפרדים גם מהרבעון הרביעי, נסקור גם מי כיכב דווקא בחודשים האחרונים של 2019, בהמשך לשנה מוצלחת כוללת או בניגוד לתנועות בשלושת הרבעונים הראשונים.  

התנועות השנתיות במדדים

 

מדד הדגל של הבורסה, ת"א 35, מסכם את השנה עם עלייה כוללת של 15%, ת"א 125 רשם מה-1 בינואר 2019 עלייה של 21.3% (ת"א 90 טיפס ב-40.3%). אפשר בהחלט להיות מרוצים, גם אם בבורסות אחרות בעולם נרשמו עליות חזקות יותר - נזכיר כאן שרק לפני 12 חודשים חתמנו שנה עגומה בהרבה: ת"א 35 רשם ב-2018 ירידה של 3%, ת"א 125 נחלש ב-2.3%.

 

הנה מבט מהיר לשווקים הבינ"ל, לשם השוואה: בניו יורק - מדד דאו ג'ונס סגר את 2019 עם עלייה של 22%, נאסד"ק טיפס ב-35%, S&P 500 התחזק ב-29%; באירופה - דאקס עלה ב-25.5%, קאק טיפס ב-26.5%, פוטסי התחזק ב-12% (חוסר הוודאות הפוליטית סביב הברקזיט פגע מהותית בשוק המקומי); באסיה - ניקיי התחזק ב-18%, האנג סנג עלה ב-9% בלבד (על רקע מאבק ההמונים נגד המשטר, והשלכותיו על הכלכלה המקומית), שנגחאי טיפס ב-22%.

 

שבים לבורסה בת"א: המדד הענפי המצליח ביותר של 2019 הוא ת"א נדל"ן, בפער גדול - המדד סגר היום עלייה שנתית של לא פחות מ-73%. הבא אחריו, ת"א טכנולוגיה, טיפס בתקופה זו ב-55%. בצד המאכזב, ת"א ביומד רשם השנה ירידה כוללת של 18.5%, בתחתית המדדים הענפיים של הבורסה. לאופטימיים שבכם, זה פחות גרוע מ-2018, שבה רשם הביומד ירידה של 25.6%. עוד מדד ענפי שסגר במינוס הוא ת"א נפט וגז, שסגר היום ירידה שנתית של 0.8%.

  

 צילום: שאטרסטוק

 

סיכום הרבעון במדדים

 

מדד ת"א 35 סגר את הרבעון הרביעי והאחרון של שנת 2019 עם עלייה כוללת של 3.7%, ת"א 125 התחזק ב-4.8% (ת"א 90 טיפס ב-7.6%). הנה, שוב להשוואה, מה שעשו הבורסות בעולם בחודשים אוקטובר-דצמבר: 

 

בניו יורק -  מדד דאו ג'ונס רשם עלייה רבעונית של 7%, נאסד"ק טיפס ב-13%, S&P 500 התחזק ב-10%; באירופה - דאקס וקאק עלו בכמעט 7% כ"א, פוטסי התחזק ב-2.5% בלבד; באסיה - ניקיי התחזק ב-9%, האנג סנג עלה ב-8%, שנגחאי עלה ב-5%.

 

 ואנחנו שוב חוזרים לאחוזת בית. המדד הענפי הבולט ברבעון, באופן לא ממש מפתיע, הוא שוב ת"א נדל"ן, עם עלייה של 10.2%, ת"א תשתיות אנרגיה התחזק ב-7.5% (מדד חדש זה לא היה קיים בתחילת 2019). בצד האדום - ת"א ביטוח פלוס איבד ברבעון 4.1%. 

  

לפני שעובדים לסקירת המניות נקדים ונאמר שאנו מתמקדים בתמונת המצב כיום, כלומר במניות הנמנות על מדדי ת"א 35 ו-90 (המרכיבים יחד את ת"א 125) נכון לסוף השנה, ולא באלה שהיו חלק מהם בפתיחתה. להחלטה זו יש כמובן השפעה על הדירוג, המוטה במעט לחברות ש"החליפו" מדדים במהלך 2019. כך למשל, מניה שלא היתה בתחילת השנה בת"א 35 וטיפסה באופן שהצדיק כניסתה למדד, בסבירות גבוהה תציג שיעור עלייה גבוה מאד במניה. כך גם להיפך, במעבר מת"א 35 לת"א 90 מובנית תנועה חדה כלפי מטה.

 

 

 קרדיט: iStock

 

סיכום שנה, מניות ת"א 35

 

שיכון ובינוי של נתי סיידוף, שהפתיע עם המינוי של אייל לפידות לתפקיד המנכ"ל, סוגרת שנה חגיגית במיוחד עם כניסה לת"א 35 ושדרוג חד של 154.3% בשווי המניה, בראש מניות ת"א 35 - זאת לאחר דשדוש מתמשך וירידה של 19% במהלך 2018.

 

באופן מדהים למדי, מניית שיכון ובינוי נמצאת רק במקום השישי במדד ת"א נדל"ן, שאותו מובילה ישראל קנדה, עוד נגיע אליה. נמשיך בדירוג - שפיר הנדסה במקום השני בת"א 35, וגם היא, כמו שיכון ובינוי, שינתה כיוון לחלוטין בהשוואה לשנה קודמת: המניה טיפסה השנה ב-88%, מול ירידה של 17.5% ב-2018. 

 

לייבפרסון שלישית, עם עלייה של 83%, שזה לא רק מרשים, אלא גם שיפור בהשוואה ל-2018 המוצלחת כשלעצמה, שבה רשמה עלייה של 74%. אלוני חץ רביעית עם עלייה של 62% (מול ירידה של 2.9% ב-2018), גזית גלוב חמישית עם עלייה שנתית של 54.6% (לאחר ירידה של 26.5% ב-2018).

 

אם כן, ארבע מחמש הגדולות הן נדל"ניסטיות, כל אחת מהן פעילה בישראל ומחוצה לה. במקום השישי ממוקם הבנק המצליח ביותר השנה בשוק, מזרחי טפחות, שרשם במהלכה עלייה חזקה מאד של 49.8%, לאחר שאת השנה הקודמת סגר כמעט ללא תנועה במניה.

 

 

אייל לפידות. מפנה בשיכון ובינוי.  אייל לפידות. מפנה בשיכון ובינוי. צילום: אביגיל עוזי

 

וכך נראית התחתית של המדד: מניית אופקו נפלה השנה ב-53.3%, בהמשך לירידה של 35% ב-2018, ואם אתם חסרי סימפתיה לתנודתיות חריפה, התנחמו לכם ביציאה הצפויה של המניה מת"א 35 בעדכון הבא.  

 

ואז טבע. בסיכומי 2018 נתפסה ירידה שנתית של 9.9% במניית טבע ככישלון מוחלט. את 2019 היא סוגרת עם נסיגה של 41.7%. ובאופן מעט משונה, למרות הקפיצה הגדולה בשורת המינוס, מצב הרוח דווקא השתנה מעט לטובה. לפחות כפי שנראה מנתוני הרבעון הרביעי של המניה בשוק שאליו נגיע בהמשך. בשלב זה נסתפק בלומר שאלמלא הרבעון הרביעי, הנתון השנתי של טבע היה חושך מוחלט.

 

עוד ירדו: החברה לישראל איבדה השנה 28.8%, לאחר זינוק של 85.9% בשנה קודמת; בזק ירדה ב-24%, בהמשך לירידה של 26% ב-2018; כיל ירדה ב-20%, לאחר עלייה של 57.8% ב-2018.

 

סיכום רבעון, מניות ת"א 35

 

והנה שוב אנחנו עם טבע, הפעם בירוק עז: המניה קפצה בלא פחות מ-40.9% ברבעון הרביעי של 2019, בפסגת ת"א 35 - עלייה שקיצצה בחדות את שיעור הירידה בסיכום השנה, ושינתה לחלוטין את הכיוון בהשוואה לשלושת הרבעונים הראשונים. לדוחות הרבעון השלישי של טבע היה משקל כבד במפנה לטובה, שבשלב זה ממש מוקדם לדעת אם הוא מוצדק.  

 

עוד צמחו ברבעון במדד הבכיר של הבורסה: דלק קבוצה עלתה ב-21.1%; טאואר טיפסה ב-20.6%, בזק עלתה ב-18.6%; שפיר הנדסה התחזקה ב-16.8%.

 

וזהו הצד הפחות מלהיב, זה של הירידות: אופקו שוב איתנו בתחתית עם נסיגה רבעונית של 30.5%, שופרסל ירדה ב-12.3%, הראל איבדה 11%, החברה לישראל נחלשה ב-8.1% ועזריאלי נסוגה ב-7.1%.

 

   

ימים יגידו. מנכ"ל טבע קאר שולץ ימים יגידו. מנכ"ל טבע קאר שולץ צילום: בלומברג

 

סיכום שנה, מניות ת"א 90

 

ושוב, הערה מקדימה נדרשת לפני כניסה לעובי הקורה. שש מניות במדד ת"א 90 (ו-125) לא היו איתנו בפתיחת 2019 והונפקו רק במהלכה, ולפיכך הן לא נלקחות בחשבון בדירוג המובא כאן  - ישראכרט, אלטשולר שחם גמל, הבורסה לני"ע, פרשמרקט, באטמ ואנלייבקס. ועכשיו הנתונים.

 

שלוש מניות בחמישייה הפותחת של המדד המשני הן של חברות נדל"ן, שתיים מהן חותמות את השנה עם תשואות חלומיות של ממש. ישראל קנדה של אסף טוכמאייר וברק רוזן, שכבר הוזכרה למעלה, רושמת שנה פנטסטית עם נסיקה של 226.9%, בפסגת ת"א 90, 125 ונדל"ן. אשטרום קבוצה  לא הרחק מאחור, המניה קפצה ב-221.1% במהלך 12 החודשים שחלפו. בשני המקרים מדובר בחריגה חדה משנה קודמת - את 2018 סיימה אשטרום עם עלייה של 17.7% בלבד, ישראל קנדה איבדה בה 37.1%

 

המיקום של אנלייט אנרגיה במקום השלישי בת"א 90 נותן סיבה לאופטימית (מבחינתנו שמניות האנרגיה המתחדשת יככבו בבורסה בשנים הבאות) - אנלייט רשמה בשנה שחלפה דהירה של 146.5%, שינוי כיוון חד מהדשדוש של 2018, אותה סיימה עם ירידה של 3.2%. אנלייט מסיימת את השנה בשווי שוק של 3.26 מיליארד שקל, במקום ה-22 בת"א 90. נאה בהחלט.

 

המקום הרביעי שייך לאודיוקודס שרושמת שדרוג מרשים: לאחר עלייה נאה של 51% ב-2018 רושמת המניה השנה קפיצה של 143.3%. את החמישייה סוגרת חברת הנדל"ן מגה אור, שנכנסה במהלך השנה לאחזקה מהותית באפריקה נכסים (שהפכה לאפי נכסים). מניית מגה אור רושמת ב-12 החודשים האחורנים עלייה חדה של 120.1%, בהשוואה לירידה של 12.8% שנרשמה לה ב-2018.  

 

 

מימין, ברק רוזן ואסי טוכמאייר הבעלים של ישראל קנדה. מקום ראשון בת"א 90 ו-125, מקום ראשון בת"א נדל"ן מימין, ברק רוזן ואסי טוכמאייר הבעלים של ישראל קנדה. מקום ראשון בת"א 90 ו-125, מקום ראשון בת"א נדל"ן צילום: אריק סולטן

 

במקום השישי וואן טכנולוגיות, מניית ה-IT רשמה השנה טיפוס מרשים של 119%, הרבה יותר ממתחרותיה העיקריות (ולאחר שאת 2018 סגרה עם ירידה כוללת של 5.9%); רבוע נדל"ן של מוטי בן משה שביעית, המניה טיפסה ב-115.6% (מול ירידה של 14.1% ב-2018);  שמינית אנרגי'קס, חברת האנרגיה המתחדשת של אלוני חץ, שטיפסה ב-110% (בהמשך לעלייה של 40.9% ב-2018)

 

 

תשיעית אזורים, עם עלייה של 113.9% (מול ירידה של 17% ב-2018); עשירית דמרי, שוב נדל"ן, המניה הוסיפה לערכה בשנה שחלפה 110.2% (שינוי כיוון בהחלט - דמרי איבדה 10% בשנה קודמת).

 

הביצועים הגרועים ביותר בת"א 90 השנה היו של מניית סלקום, שאיבדה 50.3% מערכה ב-12 החודשים האחרונים, בהמשך לירידה של 38.3% במהלך 2018. לנוכח מצבה העגום המתמשך הודיעה הנהלת סלקום לאחרונה על צעדי התייעלות ופיטורים, הוועד הגיב באיומי השבתהו המנכ"ל התפטר. שאלה גדולה היא איך תיראה 2020 עבור החברה, שעד לפני כמה שנים נתפסה כמחלבת מזומנים אינסופית.

 

נייר חדרה של קרן פימי סוגרת שנה לא סימפטית, בלשון המעטה, עם ירידה כוללת של 46.3% בשווי המניה, לנוכח אתגרים מורכבים בתעשיית הנייר העולמית. שנה קודמת נראתה טובה בהרבה, ולא בישרה על העתיד – את 2018 סיימה נייר חדרה בעלייה כוללת של 13.7%.

 

עמעום זוהרו של מאגר תמר גרר ירידה של 40.2% במניית תמר פטרוליום, והמניה רושמת את הירידה השלישית בגודלה במדד בסיכום השנה (לאחר ירידה של 10.4% ב-2018). רביעית אבגול, שעברה במהלך 2018 לשליטה ספרדית (אינדורמה מחזיקה ב-66% ממניותיה) - אבגול רשמה ב-2019 ירידה של 31.4%, בהמשך לירידה של 8.3% ב-2018. איידיאיי ביטוח, שאיבדה בשנה שחלפה 30% מערכה סוגרת את החמישיה הגרועה במדד (לאחר ירידה של 12.7% ב-2018);

 

עוד ירדו השנה במדד: 6. ישראמקו איבדה 20.1% (עלתה ב -4.3% ב-2018);  7. אפקון ירדה ב-17.5% (רשמה ב-2018 עלייה של 17.2%); 8. גילת ירדה ב-16.8% (לאחר עלייה של 26.3% ב-2018); 9. פרטנר ירדה ב-16.2% (בהמשך לירידה של 16.5% ב-2018); 10. סקופ ירדה ב-6.5% (בהמשך לירידה של 1.8% ב-2018). .

 

מוקד שירות של סלקום. חברה במשבר מוקד שירות של סלקום. חברה במשבר צילום: יובל חן

  

סיכום רבעון, מניות ת"א 90

 

דלק רכב כיכבה במהלך הרבעון בכותרות העיתונות הכלכלית, לאחר שבעל השליטה גיל אגמון רכש נתח של 7.5% ממניות קבוצת דלק בחברה (ב-135 מיליון שקל) ועלה לאחזקה של 45%. הבעת האמון הצדיקה את עצמה - מניית דלק רכב רשמה את הרבעון המוצלח ביותר בת"א 90, עם זינוק של 55.4%.

 

רבוע נדל"ן ואשטרום קבוצה מככבות גם בדירוג הרבעוני, עם עליות של 48.3% ו-46.8% במקומות השני והשלישי בהתאמה. חברת משאבי האנוש דנאל רשמה עלייה של 39.7% במקום הרביעי המכובד, ואת החמישייה המובילה סוגרת אלקטרה, מניית הנדל"ן מקבוצת אלקו טיפסה ב-35.4% בחודשים אוקטובר-דצמבר.

 

בצד השלילי והמאכזב בסיכום הרבעון: אנלבייקס צללה ב-75.2% וזוכה בתואר הלא מחמיא של המניה הגרועה מכולן בת"א 125 בחודשים אוקטובר-דצמברהאמורה. רדהיל ירדה ב-21.5% בתקופה האמורה, אבגול איבדה 19%, אפקון נחלשה ב-17.9% ונייר חדרה גם היא ב-17.8%.

   

מחוץ למדדים המובילים

 

מה דעתך על מניית נייר חדרה:
  •  
  •  
  •  
  •  
  •  
קנייה חזקה קנייה המתן מכירה מכירה חזקה

לא מעט מניות מהדרגים הנמוכים יותר (מחוץ לת"א 125) עשו הרבה חדשות השנה, וחלקן גם הגיבו לעדכונים הללו בתנועות חדות במניות. נזכיר כאן רק כמה מהן.

 

ההזמנות שקיבלה אלקטריאון לניסויים במערכת כביש ההטענה החשמלית שלה הקפיצו את המניה ב-271.8%, מבין המניות המרכזות פעילות מהותית, זוהי המניה המצליחה ביותר בבורסה בסיכום  2019 (ארנה גרופ, מניה שאינה מרכזת מחזורים מהותיים ברוב השנה, רשמה עלייה של 282.4%); חברת האשראי החוץ בנקאי אס.אר אקורד סוגרת את 2019 עם עלייה של 196.2%, כמובן שבפסגת מניות הסקטור; חברת הבנייה למגורים פרשקובסקי טיפסה ב-183.4%.

 

בצד השלילי, אחת המאכזבות הגדולות של 2019 היא ננו דיימנשן, שנפלה ב-81.4%, בהמשך לירידה של  55.8% ב-2018. חברת התעופה אל על מתקשה להתרומם מחדש - המניה  רשמה ירידה שנתית של 18.7% בערכה, בהמשך לנסיגה של 20.5% בשנת 2018. 

 

 

דגם הכביש המטעין של אלקטריאון דגם הכביש המטעין של אלקטריאון צילום: youtube

  

שוק החוב

 

השנה המוצלחת בשוק אגרות החוב היא כמובן חגיגה גדולה למשקיעים שנכנסו לשוק בתחילת השנה, וחגיגה פחות גדולה למשקיעים מכאן ואילך, בעיקר בסדרות הארוכות (שכן הירידה החדה בתשואות האג"ח - התוצאה הנלווית לעליית הערך - תגרור תשואה שנתית נמוכה מאד עד למועד הפדיון). אנו כאן נתעלם לנו מהחזון למועד, ונתמקד בסקירה קצרה של הנתונים הירוקים.

 

הממשלתיות השקליות הניבו השנה למשקיעים תשואה כוללת של 9.1%, השקליות התחזקו ב-8.3%, הצמודות טיפסו ב-10.3%. האג"ח ל-10 שנים נכון לתחילת 2019, סדרה 0928, רשמה ב-2019 תשואה של 14.4%; בסדרה השקלית הארוכה 0347 נרשמה תשואה של 36.4%. בצמודה הארוכה 0545, העלייה עמדה על 33.1%.

 

בקונצרניות הכלליות נרשמו עלייה של 8.2%, בתל בונד 20 עלייה של 8.2%, בתל בונד 40 של 6.5%, בתל בונד 60 של 7.4%. את תל בונד 20 הובילה האיגרת שיכון ובינוי 8, שרשמה ב-2019 זינוק של 24.9%, גזית גלוב י"ב עלתה ב-20.7%; את תל בונד 40 מובילה אפי נכסים ח' עם עלייה שנתית של 24%, תשואת איגרת חברת החשמל 31 עמדה על 23.1%.

 

 

שנה מוצלחת לאג"ח חברת החשמל שנה מוצלחת לאג"ח חברת החשמל צילום: בלומברג

 

x