אחרי זינוק של 140%: מה קורה במניית אפריקה ישראל?
למרות שאפריקה הוכרזה כפושטת רגל ולמניה אין שווי ממשי, סוחרי היום ממשיכים לסחור בה במחזורי ענק; אורי טל טנא, פרשן כלכליסט: "יש כאן מערכת הימורים בנייר חסר שווי, רשות ני"ע חייבת לשים לזה סוף"
מניית אפריקה ישראל שבשליטת לב לבייב נסחרת בשבועות האחרונים בבורסה בתל אביב בתנודתיות גדולה ובמחזורי ענק. היום (ג') עולה אפריקה ב-4% ומשלימה עלייה של 140% בתוך כשבועיים, כאשר המניה מרכזת מחזור של כ-11 מיליון שקל, פי 10 מהממוצע היומי שלה. מתבקש לשאול, מדוע יש עניין כה רב מצד המשקיעים במניה של חברה שהוכרזה כפושטת רגל?
- מצטרפת למירוץ: קרן ברוש בדרך להגיש הצעה לרכישת אפריקה
- העסקה מתרחבת: אפריקה תמכור למשפחת דיין עוד 2 מלונות ב-70 מ' שקל
- אפריקה ישראל חשפה הפסד מפלצתי של 2.4 מיליארד שקל ברבעון השלישי
"מה שמניע את מניית אפריקה הם סוחרי יום ספקולנטים שמנסים ליצור רווח מהתנודתיות שלה", אומר פרשן "כלכליסט" אורי טל טנא. לדבריו, "המניה של אפריקה שקולה לאופציה שכבר פקעה מחוץ לכסף, אבל מסיבה טכנית היא עדיין לא נמחקה מהמסחר. המשך המסחר במניה יצר את אחד מבתי הקזינו הגדולים בארץ, אחד שפועל כעת בחסות הרשות לניירות ערך".
מניית אפריקה ישראל
טל טנא מציין כי "החוב הנוכחי של אפריקה למחזיקי האג"ח הוא 2.8 מיליארד שקל ושווי הנכסים של אפריקה הוא כ-2 מיליארד שקל. כיוון שהחברה במצב של פשיטת רגל, הבעלות בפועל על החברה עברה למחזיקי האג"ח שמנסים למכור אותה, וכל תמורת המכירה צפויה אליהם. בעקבות כך, הערך הצפוי לבעלי המניות הוא אפס".
אורי טל טנא פרשן שוק ההון צילום: אוראל כהן "גם בתרחיש שבו לבייב יהיה זה שירכוש את החברה, ההליך הצפוי יהיה איחוד הון ביחס גבוה מאוד, הענקת מניות למחזיקי האג"ח תמורת ויתור על חוב וללבייב תמורת הזרמת כסף. התוצאה תהיה דילול של 99% לפחות לבעלי המניות הנוכחיים, וערך זניח למניה. הסיבה לכך היא שלאף אחד אין אינטרס להשאיר ערך אצל בעלי המניות. עובדות אלו ידועות כבר זמן רב. ולכן השווי בפועל של המניה הוא אפס או כמעט אפס". מוסיף טל טנא.
העובדת הידועות לא מפריעות למשקיעים להעניק לחברה שווי שוק של 130 מיליון שקל. "מסחר תקין בנייר ערך הוא מסחר שמנסה לשקף את השווי של אותו נייר", אומר טל טנא, ומוסיף: "רק שהערך של אפריקה הוא אפס. לכן יש כאן מערכת הימורים בנייר חסר שווי".
המסקנה של טל טנא היא חד משמעית: "אחד התפקידים של הרשות לניירות ערך הוא מניעת מסחר לא תקין במניה. הרשות לניירות ערך צריכה להחליט על הפסקת המסחר במניה של אפריקה ישראל עד להתבהרות הסדר החוב".
