המו"מ הבשיל להסכם: בן-דב מעמיד ערבות אישית למזרחי טפחות

בעלי איגרות החוב של סאנייקבלו כבר בשבועות הקרובים את תשלומי הריבית המגיעים להם - מעל 8 מיליון שקל בגין תשלומי יוני ואוקטובר 2012. לסאני, ששולטת כיום בפרטנר דרך החברה־הבת סקיילקס, אין כיום כסף בקופה, ולכן נדרשו פתרונות יצירתיים לשם העברת התשלום לבעלי האג"ח. לאחר משא ומתן רב־משתתפים בין סאני, בעל השליטה אילן בן־דב, בעלי האג"ח ובנק מזרחי טפחות, הצליחו הצדדים להגיע להסכמה כוללת.

מרבית התשלום לבעלי האג"ח יגיע מדיבידנד בסך 6.3 מיליון שקל, שתקבל סאני מהחברה־הבת, תפוז. אתמול באישר בית המשפט לתפוז לבצע חלוקת דיבידנד מיוחדת בסך 10 מיליון שקל, שתלוי עתה באישור האסיפה הכללית של חברת האינטרנט תפוז, ש־63% ממניותיה מוחזקת בידי סאני.

מה דעתך על מניית פרטנר:

•  
•  
•  
•  
•  

קנייה חזקה

קנייה

המתן

מכירה

מכירה חזקה

סוגיית הדיבידנד מתפוז עלתה לאוויר כבר ביולי האחרון, ולוותה בספק גדול בשל העובדה כי היא אינה מקיימת את מבחן הרווח. לתפוז אין יתרת עודפים מספקת לטובת חלוקת דיבידנד. ולמרות זאת, דירקטוריון תפוז קבע שהחברה עומדת במבחן יכולת הפירעון, משמע בעלת מספיק אמצעים בכדי לכסות את חובותיה, וביהמ"ש אישר כאמור את החלוקה.

פרט לדיבידנד מתפוז נדרש מקור נוסף להשלמת הסכום שישולם לבעלי האג"ח. אתמול דיווחה סאני, כי במסגרת מו"מ שניהלה מול בנק מזרחי טפחות, לו שיעבדה החברה 1.4% ממניות פרטנר שבידיה כנגד חוב של 27 מיליון שקל, הוחלט לבצע מעין הסדר כולל:

■ דיבידנד בהיקף של 2 מיליון שקל שקיבלה סאני אתמול מפרטנר יועבר לבעלי האג"ח ולא לבנק.

■ בעלי האג"ח, שקיבלו לאחרונה שעבוד על מרב נכסי החברה, יאפשרו לסאני תקופת שקט שתפוג ב־30 בספטמבר. במהלך תקופה זו התחייבו מחזיקי האג"ח שלא לממש את זכותם להעמדת החוב לפירעון מיידי. החוב לבעלי האג"ח מסתכם בכ־250 מיליון שקל.

■ מזרחי טפחות מצדו קיבל בטוחות נוספות, מטעם סאני ומטעם בן־דב באופן אישי. סאני תשעבד עבור הבנק אג"ח להמרה (סדרה 1) של החברה־הבת סקיילקס בהיקף של 6.5 מיליון שקל ערך נקוב. שנית, בן־דב יעמיד לבנק ערבות אישית של 14 מיליון שקל, וזאת במסגרת מה שמכונה "עסקה מזכה" - עסקה שמיטיבה עם החברה, ולכן לא צריכה לקבל את אישור האסיפה הכללית למרות היותה עסקת בעל שליטה. בן־דב יעמיד בטוחה נוספת בדמות "נכס מקרקעין שבבעלותו", אך לא ברור אם מדובר בביתו הפרטי או בנכס אחר.

■ מזרחי טפחות מבחינתו הפחית את יחס החוב לבטוחה (LTV) בגין כלל החוב. אם עד כה עמד היחס על 130%, ואף עלה לאחרונה ל־150% בשל חריגה מההתניות הפיננסיות שנקבעו, הרי שכעת אפשר הבנק הורדה של היחס ל־120%.

■ בכל מקרה שבו תהיה חריגה מיחס של 120%, הבנק יממש ראשית את מניות ואג"ח פרטנר שמשועבדות לו, ורק לאחר מכן יפנה לחלט את ערבותו של בן־דב. סאני נמצאת כיום בתקופה קשה. לחברה חסרים מקורות לפרוע את החוב העתידי לבעלי האג"ח, וגורלם של אלו עשוי להיקבע בהתאם למציאת משקיע לאחת מרמות הפירמידה, ולנכונותו של המשקיע לקרב את בעלי האג"ח של סאני למקורות תזרימיים כגון דיבידנד מפרטנר או הכנסות מפעילות סמסונג.