היפנים מזהירים את ברננקי: ההקלה במדיניות המוניטרית - לא לאורך זמן
הבנק הפדראלי שמר על שיעורי הריבית קרוב לאפס מאז דצמבר 2008, ורכש אג"ח ממשלתיות ונכסים אחרים בשווי של למעלה מ-2 טריליון דולר כדי לתמוך בכלכלה
שני מומחים של מדיניות מוניטארית הזהירו אתמול את הבנק הפדרלי בארה"ב לא להחזיק במדיניות ההקלה לאורך זמן רב מדי. מסאקי שיראקאווה, נגיד הבנק המרכזי של יפן וגיימי קרואנה, מזכ"ל הבנק להסדרי סליקה בינלאומיים, טוענים כי מדיניות הקלה קיצוניות מתאימות בתגובה למשבר אך העלות של יישום המדיניות גוברת ככל שעובר הזמן.
הבנק הפדראלי שמר על שיעורי הריבית קרוב לאפס מאז דצמבר 2008, ורכש אג"ח ממשלתיות ונכסים אחרים בשווי של למעלה מ-2 טריליון דולר כדי לתמוך בכלכלה. "בעוד שאסטרטגיות ניהול משברים מפנות את מקומן לטובת פתירת המשבר...קיים סיכון להחמרה בעלויות במאזנים לעומת ההטבות", הסביר קרואנה. הוא הוסיף כי מדיניות הקלה יכולות "להעניק זמן" לביצוע רפורמות, אך בו בזמן "גורמות לקובעי המדיניות להמתין ולא לעשות דבר".
"בעוד שבהחלט יש צורך בהקלה מוניטארית לאחר התפוצצות של בועות, יש לקחת בחשבון את תופעות הלוואי", הוסיף שיראקאווה. הוא ציין את עליית מחירי הסחורות כאחת ההשלכות הלא מכוונות של מדיניות הריבית הנמוכה של הבנק הפדראלי. לטענת קראונה, שיעורי ריבית נמוכים עשויים לדחות את ההכרה בהפסדים, ולאפשר להלוואות גרועות להישאר על דפי המאזנים. הם גם מערערים על הרווח התפעולי של הסקטור הבנקאי.
עם זאת, לא נראה שהבנק הפדרלי חושש במיוחד בשלב זה. בינואר, בכירים בבנק האריכו את לוח הזמנים לשמירה על שיעורי הריבית נמוכים עד שלהי 2014.
