"מדינות גוש היורו ראויות לדירוג CCC"

מארק פאבר סבור שהורדת הדירוג שביצעה סוכנות הדירוג S&P בסוף השבוע האחרון למדינות באירופה היתה מוצדקת, אך בוצעה באיחור רב ובהיקף קטן מדי. "רוב מדינות גוש היורו צריכות לקבל כיום דירוג אשראי של CCC, וארצות הברית צריכה לקבל דירוג של BBB או אפילו דירוג של אג"ח זבל. כשמסתכלים קדימה ובוחנים במדויק את היקף החובות של המדינות הללו, מגלים שאין לו שום כיסוי", מצליף פאבר.

לדבריו, גם הורדת דירוג של רמה אחת שבוצעה בסוף השבוע לצרפת אינה מספיקה. "אין ספק שלא מגיע לה דירוג אשראי מושלם של AAA". עם זאת, להערכתו, להורדת הדירוג האחרונה לא תהיה השפעה מהותית על השווקים הפיננסיים, כפי שלהורדת הדירוג של ארצות הברית בשנה שעברה לא היתה השפעה מהותית ולטווח הארוך על השווקים, ובמיוחד לגבי השווקים באירופה. מנגד, הוא סבור שלהורדות הדירוג עלולה להיות השפעה על המטבע של הגוש - שער היורו לעומת הדולר.

"היורו במגמת צלילה, מהלך שצפוי להשפיע לשלילה במיוחד על הסקטור העסקי באירופה, שחלק נכבד מהחובות שלו נקובים בדולרים. דולר חזק יקשה על החברות באירופה לשרת את חובותיהן".

פאבר מסביר שהשווקים יזדעזעו אם מדינה מסוימת תחליט באופן חד־צדדי לנטוש את גוש היורו. "אם יוון תצא מהגוש זה לא יהיה אסון גדול. אולם אם יוון, פורטוגל, ספרד ואיטליה ייפלטו כולן יחד, תהיה לכך השפעה אדירה על השווקים".