הבנקים בארה"ב ירשמו רווחי הון משיערוך התחייבויות לשווי השוק שלהן

בנק אוף אמריקה (סימול: BAC) וחברות נוספות בוול סטריט שגרפו רווחים גבוהים ממסחר ברבעון הראשון של 2010 תלויות כעת בתקן חשבונאי שמאפשר להם לשערך נכסים על פי שווי השוק שלהם. זה הייתה בשימוש לאחרונה בעיצומו של מחנק האשראי וסייעה להם כדי לשפר את התוצאות.

בנק אוף אמריקה, הבנק הגדול ביותר בארצות הברית במונחי נכסים, עשוי לרשום רווח של מיליארד דולר ברבעון השני בעקבות התאמת שווי חובות לשווי השוק שלהן. על פי האנליסט קית' הורוביץ מסיטיגרופ התוספת לרווחים, שנובעת מכלל חשבונאי שמאפשר לבנקים לרשום רווח במאזן כשהשווי של האג"ח שלהם נופל, מייצג ככל הנראה 20% מהרווח לפני מס.

החששות של המשקיעים מפני חדלות פירעון יוונית בלמה את ההתאוששות האמריקאית, בעוד שהחמרת הרגולציות ערערה את השווקים, פגעה בהצלחות המסחר של הבנקים והקימה לתחייה את החששות סביב קווי האשראי שלהם. מחירי נגזרי האשראי של בנק אוף אמריקה - שבהם משתמשים הסוחרים כדי להמר על הסבירות של חדלות פירעון של החברה - עלו ב-34% במהלך הרבעון השני, בעוד של מורגן סטנלי הוכפלו ושל גולדמן זאקס (סימול: GS) זינקו ב-86%.

עלייה במחירי נגזרי האשראי משמעותה היא שהשוק מעניק סבירות נמוכה יותר ליכולת הפירעון של הבנקים. במילים אחרות משקיעים נאלצים לשלם פרמיות ביטוח גבוהות יותר על אג"ח של הבנקים האמריקאים.

"המשקיעים מתעמקים בנושאי המאקרו, כפי שהם משתקפים בשוק הבין בנקאי באירופה, בתשואות הנמוכות על אג"ח אמריקאיות והנתונים האחרונים בנוגע לצמיחה הכלכלית, העבודה והדיור", תיאר האנליסט מייקל מאיו.