תכלית: התל-בונד הפך אטרקטיבי יותר
נדב אלון, מנהל השקעות בתכלית בית השקעות, אומר כי הירידה במדדים הביאה לעלייה בתשואה. עם זאת, אם תימשך העלייה בתשואות של ממשלת ארה"ב, צפויים מדדי התל-בונד להמשיך ולרדת
שבוע שלישי של מימושים במדדי התל-בונד: שבוע המסחר המקוצר התאפיין בירידות בכל מדדי התל-בונד, כאשר מדד התל-בונד 20 ירד 0.7%, בעוד התל-בונד השקלי ירד כ-0.8%. עדכון המדדים שבוצע בשבוע הקודם הביא לירידת המרווחים בצורה טכנית, כאשר אגרות נדל"ן שונות הוצאו מן המדדים. בעקבות הירידות השבוע חזר ועלה המרווח בתל-בונד השקלי ל-1.70%.
במהלך השבוע זינקו התשואות על אגרות החוב ל-10 שנים של ממשלת ארה"ב עד רמת תשואה של 4%, דבר שהביא לירידות גם באגרות המקבילות של ממשלת ישראל. צמודי המדד ירדו כ-0.2%, בעוד האגרות השקליות בריבית קבועה ירדו כ-0.3%. בעקבות כך, חזרו ועלו ציפיות האינפלציה עד 3% בטווח הבינוני-קצר. תלילות העקום השקלי המשיכה במגמת ההתמתנות מן השבועות האחרונים, כאשר המרווח בין האגרות לשנתיים ו-10 שנים ירדה עד כדי 2%. המרווח מן האגרות של ממשלת ארה"ב עלה מעט לרמה של 1.15%, עדיין קרוב לרמת השפל מאז פרוץ המשבר ב-2007.
הצטרפות ישראל למדינות ה-OECD
במהלך חודש ינואר ביקרה בישראל משלחת של גוש מדינות ה-OECD. גוף זה, הינו התאגדות של מרבית המדינות המפותחות והדמוקרטיות בעולם, לצורכי תיאום ושיתוף פעולה בתחומי הכלכלה, מחקר ופיתוח.
המשלחת בדקה את מידת התאמתה של ישראל לשם הצטרפות לגוש במהלך החודשים הקרובים. ישראל מציגה נתונים חיוביים כגון צמיחה, גירעון תקציבי ברמה נשלטת, תשתית טכנולוגית מוצקה ודמוקרטיה מבוססת, דבר שתומך באישור ההצטרפות. מאידך, העלתה המשלחת חששות לגבי מידת השחיתות השלטונית בישראל, חוקי הפטנטים והבעיות הביטחוניות שעלולים לעכב את ההחלטה בנושא.
במהלך חודש מאי צפויה להתקבל ההחלטה הסופית לגבי ישראל. במידה ומועצת המדינות החברות בארגון ה-OECD תאשר את הצטרפותה של ישראל לארגון, יביא הדבר לעלייה בהשקעות הזרות בישראל, לצד פתיחה מואצת של שווקים חדשים ליצוא מישראל. מובן שהחלטה שכזו, הינה חיובית לשוק ההון המקומי בכלל, ולמדדי התל-בונד בפרט.
שוק התל בונד לאן?
הירידות במדדי התל-בונד במהלך שלושת השבועות האחרונים, גרמו לירידה של מעל 2% במדדים מרמת השיא של חודש מרץ. התשואה במדדים צמודי המדד חזרה לרמת 3%, בעוד במדד התל-בונד השקלי עלתה התשואה ל-5.5%. תשואות אלו הפכו את המדדים לאטרקטיביים יותר, בעיקר על רקע הריבית הנמוכה של בנק ישראל.
עם זאת, במידה ומגמת העלייה בתשואות של ממשלת ארה"ב תימשך גם בתקופה הקרובה, צפויים מדדי התל-בונד להמשיך ולרדת.
