מנכ"ל אפריקה איזי כהן בשיחות עם מוסדיים: "הבעיה שלי היא רועי ורמוס"

מתווה ההסדר של פרופ' אמיר ברנע לבעלי האג"ח של אפריקה ישראל מקצין את מאבק חלק מבעלי החוב בחברה ובדירקטורים שלה.

ל"כלכליסט" נודע כי נציגות אג"ח ט' שיגרה ביום שישי מכתב חריף לדירקטורים באפריקה ובו היא הודיעה כי יישאו באחריות אישית לנזק שייגרם להם, היות שהם מנהלים את החברה לפי האינטרסים של בעלי המניות ולב לבייב. המכתב נשלח לאחר שביום חמישי האחרון הגיש ברנע את הצעת אפריקה ישראל להסדר חוב עם בעלי האג"ח שלה.

"אתם מתנהלים כאיש אחד לטובת בעלי המניות ולא לטובת החברה, שמחויבת בראש וראשונה לעמוד בתשלום חובותיה, וככאלה תהיו חשופים לתביעות אישיות", היה המסר שקיבלו הדירקטורים. המכתב נשלח באופן אישי לדירקטורים, וחלקם מתכוונים להעלות את הנושא בישיבת הדירקטוריון הבאה.

על פי המתווה המוצע, תשלם אפריקה מיד עם החתימה על ההסדר חצי מיליארד שקל שבקופתה למחזיקי האג"ח. 4 מיליארד שקל מהחוב יומרו לשתי סדרות אג"ח חדשות (אחת קצרה והשנייה ארוכה), ואילו 1.1 מיליארד שקל חוב יומרו למניות החברות־הבנות: 16% מאפי פיתוח ו־13% מאפי נכסים, כאשר השווי של שתי החברות לא ייקבע לפי שווי השוק, כפי שדרשו בעלי האג"ח, ולא לפי השווי הנכסי בספרים כפי שביקשה אפריקה, אלא באמצע - ממוצע שני השוויים.

כמו כן, מיליארד שקל נוספים מהחוב יומרו ל־40% ממניות אפריקה לפי שווי של 2.7 מיליארד שקל לפני ההסדר, כך שלבייב יחזיק לפני הזרמת ההון 45% ממניות החברה, בעלי האג"ח ב־40% והציבור ידולל מ־25% ל־15%. בעת ביצוע ההסדר יזרים לבייב 300 מיליון שקל לפי שווי של 4.5 מיליארד שקל לאפריקה, ויעלה לאחזקה של 48.5% בחברה, ו־300 מיליון שקל נוספים בתוך שנתיים לפי שווי של 4.8 מיליארד שקל, כך שאחזקותיו יעלו ל־51% כעבור שנתיים והשליטה תחזור לידיו. בעלי האג"ח יישארו עם 36% והציבור עם 15%.

עוד נודע ל"כלכליסט" כי לפחות שניים מנציגי חברות הביטוח בנציגות האג"ח הכללית הביעו ביום שישי, בישיבת הנציגות שהתכנסה לדון בהצעה של ברנע, נכונות ללכת לקראת אפריקה ולבסס את ההסדר על המתווה שהציע ברנע, אולם עם שיפורים קלים. הנציגים אחרים היו מוכנים לעקרונות המתווה, אבל תוך הענקה של מספר מניות נמוך בהרבה ללבייב - 20%–30% - תמורת ההזרמה שלו. בית ההשקעות פסגות נותר עדיין הגוף היחיד שטען כי יש לעמוד על ההצעה שהגישה הנציגות, ואשר על פיה אמור לבייב להזרים סכום גבוה יותר ובאופן מיידי.

גורמים מוסדיים סיפרו ל"כלכליסט" כי בשיחות עמם אמר מנכ"ל אפריקה ישראל איזי כהן כי "הבעיה היחידה שלי היא רועי ורמוס (מנכ"ל פסגות - ג"ח). עבור חברות הביטוח מדובר ב־0.1% מכספי המבוטחים, ולא אכפת להן". דובר אפריקה ישראל מסר בתגובה כי "אפריקה ישראל שמחה להמשיך את ההידברות עם הנציגות על בסיס ההצעה שגובשה על ידי ברנע כדי להגיע להסדר בימים הקרובים".

היום אמורה נציגות האג"ח לגבש הצעת מתווה חדשה לאפריקה, אולם נכון לאתמול, לא הושגה הסכמה לגבי המתווה החדש בין המוסדיים וייעשה מאמץ להגיע להסכמה עוד היום, בטרם תתקיים הפגישה החשובה בין הנציגות לבין הנהלת אפריקה.

ההצעה של ברנע

לדברי מקורבים לנציגות האג"ח, "אם משווים בין ההצעה הנוכחית לבין ההצעה הראשונה של אפריקה ישראל, רואים שבאפריקה ישראל הבינו כנראה שהצעתם הראשונה לא היתה רצינית, והם שינו את גישתם. אמנם ההצעה הנוכחית עדיין לא מספקת, אבל סוף סוף ללבייב ברור שהוא צריך להכניס את היד לכיס". לדברי אותם גורמים גם הריביות שמציע ברנע ריאליות יותר, אם כי ההצעה כולה עדיין לא מספקת. גורם מוסדי אחר הקשור לנציגות אמר כי מדובר בפריצת דרך בהצעה של ברנע, וכי ייתכן שהסדר יושג בתוך כמה ימים.

ההצעה של ברנע מתבססת על מימוש נכסים שאינם בליבת העסקים של הקבוצה, והמניות של החברות־הבנות שהוא מציע לבעלי האג"ח הן של אפי פיתוח ואפריקה נכסים בלבד. ברנע מספר כי "אחרי לימוד די מסודר כימתתי את החברה. את הסכומים של חוב לזמן קצר וזמן ארוך קבעתי על פי היכולת של החברה לעמוד בו. דניה סיבוס, אפריקה נכסים ואפי פיתוח מייצגים את ליבת הנכסים, ואילו אפריקה מגורים ואפריקה תעשיות (כולל נגב קרמיקה), הן מחוץ לליבה וכנראה למכירה".

עוד ציין ברנע כי "מאוד השתדלתי שההצעה תהיה הוגנת ותאפשר לחברה להגיע למצב טוב יותר שלא יצטרכו הסדר נוסף בעוד שנתיים".

לבייב נתן את הסכמתו למתווה?

"אין לי הסכמה של לבייב. לא דיברתי איתו ישירות".

אמיר ברנעצילום: אוראל כהן

 

ואפריקה כחברה?

"אפריקה עקרונית קיבלה. אמרו לי אם זה ההסדר הסופי אנחנו מקבלים אותו, אבל אם זה צעד ראשון במו"מ, אז בוא נתחיל מנקודה נמוכה יותר ונתקדם אחר כך. עניתי שאני לא בא כדי לנהל מו"מ וכי מוניתי להציע הסדר הוגן".

מה דעתך על איום הפירוק?

"זה איום סרק. כל אחד מבין שבפירוק יקבלו פחות. למזלי זו חברה מסודרת וכל חומר שביקשתי קיבלתי".

על פי החישוב של ברנע, במקרה של פירוק, יקבלו בעלי האג"ח רק 43% מהחוב. ייתכן גם שהנציגות תתפצל אם חילוקי הדעות יישארו בעינם. אם המתווה ישאיר את לבייב עם 45%–50% בהזרמה הראשונה, יפרשו חלק מחברי הנציגות וינהגו עצמאית.

ברנע מסביר כי "ההזרמה של לבייב מגדילה את ההון החוזר של החברה. עם הון של 5.1 מיליארד שקל וחוב של 3–4 מיליארד החברה תהיה מדורגת A. בסך הכל החברה יכולה לחיות בסדר עם המתווה הזה וגם בעלי האג"ח. המתווה גם צפוי להעלות את שווי האג"ח".

ניסו להשפיע עליך?

"ביקשו ממני לא לכתוב 600 מיליון שקל, אז אמרתי - אולי לא אכתוב בכלל? היו ניסיונות, למשל לקבוע שווי לפי ערך עלות ולא שווי שוק, אבל התעקשתי".

אג"ח ט' מחוץ להסדר

לפי ההצעה, נציגות האג"ח הכללית תצטרך להגיע להסדר עם בעלי אג"ח ט', הסדרה שנפרעת בחודש הבא. מדובר בסעיף שמקומם את יו"ר נציגות אג"ח ט' גיא גיסין: "מבחינתנו אנחנו הזרמנו כסף לאפריקה, והיא זו שחייבת לנו את הכסף. אין לנו עימות עם מישהו אחר אלא מול אפריקה שכנראה לא תשלם את הכסף".

מדוע השארת את המאבק באג"ח ט' לנציגות האג"ח הכללית?

"כי תשלום אג"ח ט' יבוא על חשבון האג"ח האחרות. הנציגות צריכה לשבת איתם ולמצוא מערך שיתן להם עדיפות בשל היותה סדרה קצרה".