כלל ביטוח מובילה את תשואות ביטוחי המנהלים מתחילת 2008
חברות הביטוח מתקשות לשמור על מגמה עקבית. מגדל, שדשדשה בתחתית הטבלה במשך חודשים, הגדילה ביולי את מרכיב המניות בתיק ההשקעות וזינקה למקום השני. מנורה מבטחים, החשופה לאג"ח הקונצרניות, צנחה מצמרת הטבלה למקום הלפני אחרון
שווקי ההון חוגגים החל מחודש פברואר האחרון בראלי של עליות. עם זאת מידי חודש מתחלפים אפיקי ההשקעה המובילים את הגל. חברות הביטוח המנהלות את כספי החיסכון של הציבור משנות את מקומן בטבלת התשואות החודשית בהתאם לאפיק ההשקעה לו הן חשופות.
לידי "כלכליסט" הגיעו תוצאות התשואות של ביטוחי המנהלים לחודש יולי ומהם עולה שכלל ביטוח השיגה בחודש שעבר למבוטחיה את התשואה הגבוהה ביותר, 3.9%. כלל ביטוח היא גם החברה היחידה השומרת על אחד משלושת המקומות הראשונים בדירוג התשואות מתחילת השנה ואף נהנית מהתואר כחברה שהשיגה את התשואה הגבוהה ביותר מינואר 2008 עד היום.
כלל והראל הן החברות היחידות בעצם שהחזירו עד כה למבוטחיהן את כל הפסדי 2008 (לפני לקיחת דמי ניהול) ולפיכך הן כבר יכולות לגבות דמי ניהול משתנים מהמבוטחים שלהן בפוליסות המשתתפות ברווחים. פוליסות אלו הן חלק הארי של ביטוחי המנהלים ועיקר דמי הניהול שלהן נגבים רק כנגזרת של רווחי ההשקעות שמצליחות החברות לייצר (15% מהתשואה שהושגה). מגדל ומנורה מתקרבות למטרה בעוד הפניקס מפגרת הרחק מאחור עם עוד 10.3% הפסדים להחזיר עד שתוכל לחזור לגבות את דמי הניהול.
נתון מעניין נוסף שעולה הוא הביצועים של חברת הביטוח מגדל. לאחר שבחודשים האחרונים היא מדשדשת בתחתית הטבלה תפסה מגדל בחודש יולי את המקום השני עם תשואה של 3.6%. מכיוון שיולי התאפיין בעליות יפות בשוק המניות, כדי שמגדל תצליח להשיג את התשואה המרשימה היא היתה חייבת להגדיל מאוד את הרכיב המנייתי. לפי הרכב הנכסים שבהן משקיעות החברות כפי שפורסמו נכון לסוף יוני, החזיקה מגדל מניות בהיקף של 14.6% מהתיק שלה, בעוד כלל ביטוח החזיקה ב־21% מהתיק שלה במניות. מכיוון שהתשואה של שתי החברות היתה קרובה זו לזו בחודש החולף, נראה שלענת לוין, מנהלת ההשקעות של מגדל, נמאס לספוג קיתונות של ביקורת על התנהלותה "הסולידית מדי", והיא בחרה להגדיל באופן ניכר את הרכיב המנייתי על חשבון האג"ח הממשלתיות, אפיק השקעה שבו למגדל היתה חשיפה גדולה יחסית לעומת המתחרות.
כלל ביטוח בניהול ההשקעות של רועי יקיר זכתה לבכורה גם בגלל חשיפה גבוהה יחסית למדד ת"א־75, שזינק ביולי ב־10.6%. חברת מנורה מבטחים, בעלת החשיפה הגבוהה יחסית לאג"ח קונצרניות שלא נהנו מעליות דרמטיות ביולי ומאי־תזוזה משמעותית בתיק לעבר הרכיב המנייתי, צונחת ביולי למקום הלפני אחרון בטבלה, וזאת אחרי שבילתה מתחילת השנה חודשים ארוכים בראש טבלת התשואות.
הפניקס, כפי שנחשף בשבוע שעבר ב"כלכליסט", לקחה לשורות ניהול ההשקעות המדשדש שלה את שחקן החיזוק רוני מייקל, לשעבר מנהל ההשקעות של כלל ביטוח. מייקל ודרור נגל, מנהל ההשקעות של הפניקס, שלו מייקל מייעץ, נוקטים אסטרטגיה עקבית של ייצוב התיק של הפניקס, שב־2008 היה מאוד מוטה סיכון עם חשיפה גדולה להשקעות בחו"ל ולנגזרי אשראי שהתבררו כרעילים. השניים אינם מתפתים לקחת סיכונים ומקפידים לשמור על רכיב מזומנים ואג"ח ממשלתיות גבוה על חשבון מניות, עם חשיפה לא קטנה לאג"ח קונצרניות. בחודש יוני נהנתה הפניקס מטקטיקה זו כששוק המניות נחלש, ואילו החודש כשהבורסה חגגה, נותרה הפניקס מאחור.
