ענתבי: חברות הביטוח יחויבו לפרט את הרכב תיק הנוסטרו שלהן

חברות הביטוח יידרשו להציג מדי רבעון את תמהיל הנכסים שהן מחזיקות בתיק הנוסטרו שלהן בציון תרומתו של כל אפיק השקעה להכנסות שהן מציגות מהשקעות. המפקח על שוק ההון, הביטוח והחיסכון במשרד האוצר, ידין ענתבי, פרסם אתמול את ההוראה האמורה והסביר כי "כספי הנוסטרו של חברות הביטוח עומדים כנגד התחייבויותיהן למבוטחים. אופן ההשקעה וניהול הכספים הללו משפיע על יציבותן של חברות הביטוח ויכולתן לעמוד בהתחייבויותיהן. לכן קיימת חשיבות כי יינתן גילוי על אופן השקעת כספים אלו", צוין בהודעה.

חובת גילוי נוספת

עד היום נדרשו חברות הביטוח להציג מדי חודש את הרכב תיק ביטוחי המנהלים שהן מנהלות לעמיתיהן. החידוש בהוראה האמורה הוא חובת גילוי נוספת שדורשת את הצגת מדיניות ההשקעה של כספי החברות עצמן. כך לדוגמה תידרש כל חברת ביטוח לציין את אחוז איגרות החוב ואחוז המניות שהיא מחזיקה בתיק שלה ואת התרומה של כל אפיק לרווחי ההשקעות שהציגה. עוד קובע החוזר כי חברת ביטוח שבה תרומת אפיק מסוים היא מהותית (עולה על 10% מסך ההכנסות), תחויב לפרסם את תשואת אפיק המשנה בנפרד. לדוגמה, אם חלק נכבד מהרווח שהוצג הוא תוצאה של השקעה חד־פעמית במכשיר מורכב, על החברה לציין זאת בנפרד. ההוראה החדשה תחול רטרואקטיבית מהרבעון האחרון של 2008, ומועד פרסום הנתונים — מהרבעון השלישי של 2009.

מדובר בהשפעה שולית

מנהל השקעות בכיר בחברת ביטוח התייחס להוראה החדשה, ואמר כי "מדובר בהגדלת השקיפות ללקוחות שתביא לחשיפה מוגברת של מקורות הרווח של חברות הביטוח. כך לדוגמה, אם חברת ביטוח הציגה רווחי השקעות יפים, יתאפשר כעת לדעת את מקור הרווחיות הזאת, ואם הוא נבע מרווח חד־פעמי או מנכס בעל סיכון גבוה". בנוגע להשפעת ההנחיה החדשה על חברות הביטוח ציין אותו בכיר כי "מבחינתנו, זה עוד כאב ראש אדמיניסטרטיבי, ויש גם בעיה ביצועית מכיוון שתיק נוסטרו אינו תיק סגור והוא עובר שינויים כל הזמן כך שקשה לייחס את מקור הרווח לכל אפיק. כל חשיפה של אופן ניהול התיק גורמת לחברות הביטוח להיות דומות יותר לזו לזו, בגלל חיקוי של השחקנים בשוק, אבל זה לא דרמטי".

בכיר נוסף בשוק הביטוח סבור אף הוא כי מבחינת חברות הביטוח לא תהיה להנחיה השפעה דרמטית: "מדובר בהשפעה שולית. זה גילוי שיגרום לכל חברה להסתכל על החברה המתחרה, וייתן קצת יותר מובהקות לאנליסטים לגבי יכולת ניהול ההשקעות של כל חברה. הגילוי גם ישפר את יכולת הבקרה והתיחקור הפנימית של חברות הביטוח, שכיום אינו ברמה גבוהה. בתיק נוסטרו, בניגוד לתיק החיסכון של העמיתים, אין פרסום תשואה חודשית, ולכן זה יגדיל את יכולת הבקרה הפנימית על ניהול ההשקעות של כספי החברה", הוא מציין. "בסופו של יום, זה לא באמת משנה לחברת ביטוח איזו פוזיציה בחרה המתחרה שלה, מכיוון שכעת אולי היא הרוויחה אבל ברבעון הבא היא יכולה להפסיד מהמהלך שנקטה".