דנקנר מייבש את אלרון כזרוע ההשקעות בהייטק של אי.די.בי

במאמץ לעצור את שטף ההפסדים האדיר ואת מצוקת המזומנים שאליה נקלעה החברה, החליט אתמול דירקטוריון אלרון על שורה של צעדים שתכליתם צמצום חד בהוצאות, אולם משמעותם האמיתית היא ייבושה דה־פקטו של החברה כזרוע ההשקעות בהייטק של קבוצת אי.די.בי שבשליטת נוחי דנקנר.

אלרון, שהפסידה 123.3 מיליון דולר בשנתיים האחרונות (518 מיליון שקל), נותרה בסוף דצמבר 2008 עם 4 מיליון דולר בקופה ועם הלוואות ארוכות טווח בהיקף של 36 מיליון דולר, מהם 30 מיליון דולר לבנקים והשאר לחברה־אם (48.6%) דיסקונט השקעות (דסק"ש).

בירגר. יעזובצילום: עמית שעל

לפיכך, הצעד הראשון והעיקרי שהתבקש הוא פרישתו של המנכ"ל הוותיק דורון בירגר, שאת מקומו ימלאו במשותף ד"ר צביקה סלובין, שכיהן עד היום כסגן נשיא אלרון למדעי החיים, וארי ברונשטיין, סגן נשיא דסק"ש. במקביל יועברו חלק מחברי ההנהלה לדסק"ש, שתספק לאלרון את שירותי הניהול תמורת 1.1 מיליון דולר בשנה, בעוד מנהלים אחרים יעזבו את הקבוצה.

לפי אריה מינטקביץ', יו"ר אלרון, לא מדובר באירוע דרמטי: "עושים אאוטסורסינג בניהול, וזו בעצם כל הדרמה. כל השאר זה מספרים שאמנם מצביעים על הפסד גדול, אבל ההפסד הזה נגרם בגלל השקעות רבות בחברות, ולכן זה הפסד חשבונאי ברובו המכריע".

אלרון, שהוקמה עוד ב־1962, היתה מנוע משמעותי בהתפתחות תעשיית ההייטק הישראלית. בחממתה התפתחו טכנולוגיות בתחומי הביטחון והרפואה, ושתי החברות המוכרות ביותר שנולדו מתוכה בשני העשורים הראשונים היו יצרנית מערכות האלקטרוניקה המתקדמות לשימושים צבאיים, אלביט, וחברת אלסינט שפעלה בתחום ההדמיה הרפואית ושעיצבה את תחום הטומוגרפיה הממוחשבת (CT).

רכשה את נטוויז'ן

אבל תחת כנפיה של אלרון צמחו עוד חברות כדוגמת יצרנית ציוד הבדיקה האופטי האוטומטי, אופטרוטק, שהתאחדה בהמשך עם חברה ישראלית אחרת - אורבוט - ויחדיו יצרו את אורבוטק, החברה המובילה בעולם בתחומי הבדיקה של מעגלים מודפסים וצגים שטוחים. אלרון גם היתה משקיע מרכזי בחברת שבבי האלקטרוניקה צורן של ד"ר לוי גרצברג - בשלביה הראשונים אי שם בשנות השמונים.

כיום מוכרת אלרון בעיקר כמי שסייעה בהחדרת האינטרנט לישראל כאשר רכשה את השליטה בנטוויז'ן, והפכה אותה לאחת משלוש ספקיות שירותי הרשת הגדולות בישראל, וכמובן בזכות יצרנית גלולת המצלמה לאבחון בעיות במעיים, גיוון אימג'ינג, שצמחה מתוך המיזם המשותף של אלרון ורפאל, RDC, ונסחרת כיום בבורסה לפי שווי של 910 מיליון שקל.

אלא שמאז הנפקת גיוון בנאסד"ק ב־2001, אלרון לא היתה חתומה על אף אקזיט משמעותי ומנגד היא המשיכה להשקיע סכומים רבים בחברות הייטק חדשות. בשנה האחרונה, למשל, היא השקיעה כ־80 מיליון דולר, כולל רכישת מניות גיוון אימג'ינג בכ־24 מיליון דולר.

"רוב ההפסד - חשבונאי"

כתוצאה מנפילת הבורסות בעולם והפסדי החברות־בנות נאלצה אלרון לדווח על הפסד של 34.6 מיליון דולר ברבעון הרביעי של 2008, שהשלים הפסד של 86.1 מיליון דולר בשנה כולה. לדברי אלרון, 28.6 מיליון דולר מתוך ההפסד השנתי נבעו מהפחתות שווי לחברות־בנות.

רינת רמלר, סמנכ"לית הכספים: "נכון ל־31 בדצמבר, היו בקופה 4 מיליון דולר, אבל נכון להיום, אנחנו כבר עם 7 מיליון דולר אחרי דיבידנד שהכריזה שעליו גיוון אימג'ינג - ממנו נקבל כ־4 מיליון דולר ועוד כמעט מיליון דולר תקבל החברה־בת שלנו, RDC. במקביל, גם נטוויז'ן הודיעה שלשום על דיבידנד משמעותי, מתוכו זורמים לאלרון 2.3 מיליון דולר.

"רוב ההפסד שאנחנו רושמים באלרון הוא הפסד חשבונאי", אומרת רימלר. חברות הקבוצה שלנו הן חברות טכנולוגיה צעירות שמוציאות הרבה מאוד כסף על מחקר ופיתוח, ואנחנו לוקחים אותן קדימה. רוב ההשקעות הן השקעות מ־2005. אנחנו מדברים על חברות שנמצאות בפורטפוליו שלנו בממוצע כארבע שנים, וחברות הייטק לוקח זמן לגדל".

"אנחנו לא רואים אור גדול לגבי השנה הקרובה, אבל אנחנו מייצרים ערך אדיר", סבור היו"ר מינטקביץ'. "החברות אינן מפסיקות לפתח, לייצר מוצרים, ולהתכונן לשחר שיפציע לאחר המשבר, כי אחרי שבת יש מוצאי שבת.

"אלרון תמשיך להתנהל לחלוטין כפי שהיא התנהלה עד היום, כספינת הדגל של ההייטק הישראלי, עם פורטפוליו מרשים של חברות בעלות פוטנציאל מאוד משמעותי. זה לא סופה של אלרון. אנחנו ממשיכים להאמין בגיוון אימג'ינג. יש לה פוטנציאל אדיר, ואני מאמין שנזכה לראות משם הרבה נחת. גיוון היא ספינת הדגל של אלרון, היא ממשיכה להתפתח ומחיר המניה שלה, שאכן נשחק, לא משקף את מה שנעשה בחברה. החברה מרוויחה וגם משלמת לנו דיבידנד".