בלעדי: נתיבי גז תגייס 200 מיליון שקל באג"ח
חברת נתיבי גז לישראל תנפיק איגרות חוב בדירוג AA- ותגייס סכום דומה, כנראה בהלוואה מהבנקים, לצורך הקמת תשתית הולכת הגז
חברת נתיבי הגז הטבעי לישראל (נתג"ז) תנסה לגייס השבוע כ־200 מיליון שקל לפחות בהנפקת אג"ח, למרות תנאי השוק הקשים, כך נודע ל"כלכליסט". האג"ח מדורגות –AA על ידי S&P מעלות. הדירוג ניתן לפני כחודש לגיוס מתוכנן של עד 105 מיליון דולר (כ־440 מיליון שקל). יתרת הסכום תגויס כנראה בהלוואה מהבנקים. גיוס ההון נעשה על רקע גילויה לאחרונה של כמות מסחרית של גז טבעי בקידוח "תמר 1", שהמריץ מאוד את שוק הגז בישראל.
נתג"ז פועלת כמונופול ומקימה את תשתית הולכת הגז הטבעי בישראל. החברה מחזיקה ברישיון הולכה עד 2034, וגייסה כבר 260 מיליון שקל בספטמבר 2007, ו־286 מיליון שקל בסוף 2006. לפי הערכות, מדובר במח"מ לשלוש שנים, שהריבית עליו טרם נקבעה.
נתג"ז היא חברה ממשלתית המנוהלת על ידי אריה (רמות) שיפמן. לחברה, שנוסדה ב־2003, הון עצמי של 450 מיליון שקל, מגיוסים קודמים ומתמיכה ממשלתית. בסוף 2008, לפי דו"ח של S&P מעלות, השלימה את הקמת שלושה מקטעי הולכת גז, המייצגים 80% מההכנסות העתידיות של החברה. זאת, מתוך ארבעה מקטעים מתוכננים - אחד ימי, ושלושה יבשתיים במרכז, בדרום ובצפון.
כיום מזרימה נתג"ז 4 מיליארד מ"ק (BCM) גז בשנה. בניית מערכת ההולכה אמורה להסתיים במחצית הראשונה של 2010 ולאפשר הזרמת כ־6–7 מיליארד מ"ק בשנה. מתוך אלה, כ־65% תצרוך חברת החשמל, העוברת בהדרגה לתחנות כוח המופעלות בגז במקום בפחם.
מעלות ציינה בסקירה שב־2008 חלו עיכובים במערכת הולכת הגז, שקיים צפי לחריגה בהקמת מקטע הגז הצפוני ושרמת הביקושים נמוכה מהצפוי בתוכניות. להערכת מעלות, השפעת הפיתוח האטי של המערכת מסתכמת בעוד הוצאות של 55 מיליון דולר בפרויקט. מעלות מעריכה עוד שלנוכח תחזיות החברה, ב־2011–2012 - המועד שבו תגיע מערכת ההולכה לבשלות ושבו יחל פירעון איגרות החוב - תעמוד נתג"ז ביחסי כיסוי חוב הנופלים מיחסי הכיסוי המינימליים התומכים בדירוג, והמשקפים את הצורך במיחזור הלוואות.
