הראל פיא העבירה אג"ח איסלנדיות מקרן נאמנות - לתיק הנוסטרו
הסיבה: הקרן עמדה בפני פדיון מוקדם, מכיוון שאי אפשר היה לשערך את הנכסים הנקובים בקרונה האיסלנדית
מנהלי קרנות הנאמנות נאלצים להתמודד עם אתגרים לא פשוטים לנוכח המשבר הנמשך בשוקי ההון. דוגמה טובה הם מנהליה של קרן הנאמנות שווקים מתעוררים של הראל פיא (חברת הקרנות של הראל פיננסים), אשר מצאו פתרון יצירתי שימנע את הפגיעה בבעלי היחידות של הקרן.
הקרן משקיעה, בין השאר, באיגרות חוב נקובות בקרונה האיסלנדית של HBOS. בעקבות התכווצות נכסי הקרן, היו האג"ח כ־11% מהשווי הנקי של נכסיה. שיעור זה מנוגד לתקנות השקעות משותפת בנאמנות, הקובעות ששווי ניירות הערך של תאגיד המוחזקים בקרן לא יעלה על 10% מהשווי הנקי של נכסי הקרן.
נוסף על כך, מחזיקה הקרן גם באג"ח של יצרנית המכוניות טויוטה הנקובות בקרונה, שהיו 3.9% מהשווי הנקי של נכסי הקרן. שוויין המצרפי של האג"ח שהוחזקו בקרן הגיע ל־14.9% מהשווי הנקי של נכסי הקרן. הראל פיא נתקלה בעוד בעיה: מכיוון שלא מתקיים מסחר בקורונה, ושווי הנכסים שאינם ניתנים לשיערוך מסתכם ביותר מ־10%, קובעות התקנות שעל המנהל לפדות את יחידות הקרן.
_h.jpg "סמי בבקוב מנכ\"ל הראל פיא")
בדיווח שהוציאה הראל פיא היא מציינת שהחל במועד שבו התקרבו האג"ח ל־10% מהשווי הנקי של נכסי הקרן, היא ניסתה למכור אותן - בלא הצלחה. הפתרון היצירתי היה לפנות לרשות ניירות ערך כדי שתאשר להראל פיא להעביר לחשבון הנוסטרו שלה את יחידות הקרן. בהראל פיא ביקשו מהרשות שלא לנקוט פעולות אכיפה נגדם, והרשות אמרה כי לא תמליץ על פעולות כאלו.
מטרת העברת הנכסים היא לצמצם את שיעורן של האג"ח האיסלנדיות ל־4.7% מהשווי הנקי של נכסי הקרן (8.6% עם האג"ח של טויוטה). העסקה מבוצעת לפי המחיר הממוצע של האג"ח של HBOS שפורסמו בבלומברג ולפי שער החליפין האחרון של הקרונה.
ביום חידוש המסחר בקרונה תחשב הראל פיא את שווי העסקה נכון לאותו יום. אם יגלו ששווי האג"ח גבוה מהסכום ששילמו בהראל פיא בעבור העסקה, יועבר ההפרש לטובת בעלי היחידות. ואם יגלו שהשווי נמוך, יספגו בחשבון הנוסטרו את ההפרש. שווי האג"ח שרכשו הראל פיא לחשבון הנוסטרו עמד על 72.5 אלף דולר (270 אלף שקל).
