לאן נעלמו בכירי דש?

בשנה החולפת מאז מיזוג בתי ההשקעות דש ומיטב עזבו כמעט כל נציגי בית ההשקעות דש את ההנהלה הבכירה. אקורד הפרידה האחרון נשמע בשבוע שעבר, כשמנכ"ל חברת ניהול התיקים עופר דורי סיים את תפקידו.

בית ההשקעות דש, שהיה בעברו מותג רב־עוצמה בשוק ההון תחת ניהולם של קובי לוינסון, עידו נויברגר וויקטור שימריך, התקשה להסתגל לתרבות הניהולית של בית ההשקעות מיטב, שהביאה לגוף הממוזג את המנכ"ל אילן רביב. ניכר כי התרבות הניהולית של מיטב ושל הבעלים צבי סטפק היא שהטביעה את חותמה על הגוף הממוזג, וזאת למגינת לבם של בכירי ועובדי דש שהתקשו להסתגל למציאות החדשה.  

כבר עם השלמת המיזוג קיבלו אנשי דש את המכה הראשונה — קיצוץ של 25% בשכרם כדי להתאימו לשכר הצנוע יותר של אנשי מיטב. אלא שלא זוהי הסיבה הבלעדית להיעלמותם מכיסאות ההנהלה — הם התקשו להסתגל לאווירה אחרת, פזרנית, ראוותנית פחות ושמרנית יותר שהגיעה ממיטב. המחשה לכך היא היאלצותם לעזוב את המשרדים המפוארים במגדלי דיסקונט בלבה הפועם של תל אביב ושדרות רוטשילד ולהסתפק בקפטריה שבבניין המשרדים החדש במגדלי צ'מפיונס בבני ברק.

מחיר הכפילויות

לפני שנה וחצי, בזמן שתהליכי המיזוג היו בעיצומם, נדרשו בעלי בית ההשקעות אלי ברקת מדש ומשפחת סטפק ממיטב לגבש את צוות ההנהלה של הגוף הממוזג. הליך הבחירה היה מורכב ואמוציונלי וכמעט לכל תפקיד היו שני מועמדים בעלי תפקידים מקבילים — האחד מדש והשני ממיטב. קובי לוינסון, המנכ"ל הפורש של דש — שחזר לפרק זמן מוגבל לבית ההשקעות כדי לסייע בתהליך המיזוג — נלחם על אנשיו, ואילו אילן רביב, שנבחר על ידי הבעלים לשמש כמנכ"ל בית ההשקעות המשותף, העדיף את מנהליו ממיטב. בסוף גובשה רשימת מנהלים שכללה נציגים משני בתי ההשקעות.

והנה, שנה לאחר המיזוג, בכירי דש נפרדו רובם ככולם מצוות ההנהלה. כשהאחרון בהם הוא, כאמור, עופר דורי, ששימש לפני המיזוג מנכ"ל חברת ניהול התיקים של דש. דוד דרעי, שנבחר לשמש כסמנכ"ל הכספים של מיטב דש לאחר ששימש כסמנכ"ל הכספים בדש עזב לפני כחודש לטובת תפקיד נחשק — סמנכ"ל הכספים של הבורסה. את מקומו תפס אריק פרץ, שהגיע לפני חצי שנה למיטב דש מבית ההשקעות המתחרה פסגות. רונן טוב, משנה למנכ"ל במיטב דש ובעברו מנכ"ל פסגות, המליץ לאילן רביב לגייס את פרץ. ביוני אשתקד עזב איתן מוחרר, סמנכ"ל התפעול שהגיע לבית ההשקעות הממוזג מדש לטובת תפקיד מקביל במתחרה ילין לפידות וזאת חרף מאמצי שימור מצדו של רביב.

באחרונה חשף "כלכליסט" כי יאיר ספלטר, מנהל ההשקעות הראשי של מיטב דש, יחדל לכהן ככזה, והתפקיד בבית ההשקעות יבוטל. במסגרת הליכי המיזוג נדרש רביב לבחור בין ספלטר, ששימש קודם מנהל ההשקעות הראשי של חברת הגמל של דש, לבין יניב צלאל שכיהן בתפקיד המקביל במיטב. על רקע ההערכה והרצון לשמר את שני המנהלים המוכשרים, הוחלט ליצור לספלטר תפקיד חדש של מנהל השקעות ראשי של כל בית ההשקעות ולמנות את צלאל למנהל ההשקעות הראשי של חברת הגמל הממוזגת. ל"כלכליסט" נודע כי לספלטר הוצע להישאר בבית ההשקעות ולסייע בהקמת קרן גידור בבית ההשקעות ומערכת לתפעול קרנות גידור שתשתמש כפלטפורמה למנהלים בשוק ההון המעוניינים לפעול בתחום. עדיין לא ברור אם ספלטר ייענה להצעה.

באחרונה גם התברר כי קובי פינקלשטיין, ראש תחום השקעות חו"ל בחברת הגמל שהיה כפוף לצלאל והגיע אף הוא מדש, החליט לסיים את תפקידו לטובת הצעה לנהל תיק נוסטרו של חברה פרטית גדולה בשם ניאופרם. עוד שלושה מנהלי השקעות מדש עזבו כבר עם השלמת המיזוג — נמרוד הררי, מנהל תחום השקעות אג"ח מחברת הגמל של דש; שלומי שמי, מנהל תחום השקעות מניות מחברת הגמל של דש; ודורון שחר, מנהלת השקעות בכירה (מוסדיים) בדש ניהול תיקים (תיקי מוסדיים). גם רועי מזרחי, סמנכ"ל מערכות המידע של בית ההשקעות הממוזג שהגיע מדש, סיים את תפקידו.

בודדים בצמרת

בין הדמויות הבכירות ביותר מדש, שהיו הראשונות לעזוב את בית השקעות הממוזג, יש להזכיר גם את עידו בירמן, שהיה קודם לכן מנכ"ל חברת קרנות הנאמנות של דש. לתפקיד מנכ"ל חברת קרנות הנאמנות של בית ההשקעות הממוזג נבחר אמנם רפי ניב, שניהל קודם את חברת הקרנות של מיטב, אך בירמן זכה בתפקיד נחשק לא פחות של סמנכ"ל השיווק והמכירות של בית ההשקעות — אלא שכבר מההתחלה התקשה בירמן להסתגל לתפיסות השיווקיות של המנכ"ל רביב והתפטר.

היום בירמן עובד כסמנכ"ל שיווק של קרן ההשקעות ספירה. יחד עם בירמן עזב גם רון שוהם שהיה כפוף לו, גם הוא מדש. את מקומו של בירמן תפס אסף עזרא, שהגיע מחברת תעודות הסל תכלית שבבעלות דש. הבודדים שנותרו מהצד של דש בהנהלה הבכירה הם ליאת כהן דוד, היועצת המשפטית שהגיעה מדש, והצמד דוד אללוף ואיל סגל — מנהלים משותפים בתכלית, שלא צמחו בדש אלא נקלטו אליו לאחר שרכש את הבעלות בתכלית. סגל, אגב, כבר פזל החוצה עת היה מועמד לשמש כמנכ"ל הבורסה.

צבי סטפקצילום: עמית שעל

בשורה התחתונה מרבית המנהלים הבכירים שמאיישים היום את הנהלת מיטב דש כוללים רק את נציגי מיטב ודמויות חדשות שהגיעו לאחר המיזוג: אילן רביב — המנכ"ל שכיהן קודם כמנכ"ל מיטב, רונן טוב — משנה למנכ"ל שהגיע לאחר המיזוג, אריק פרץ שהגיע לאחר המיזוג, רפי ניב, מנכ"ל חברת הקרנות שהגיע ממיטב, גיל צבר, סמנכ"ל מערכות המידע שמונה לאחר המיזוג והגיע בכלל מהמתחרה פסגות. באחרונה מונתה שלומית לוי למנהלת משאבי האנוש של בית ההשקעות לאחר ששימשה כסמנכ"לית משאבי אנוש בחברת ריטליקס.

יש הטוענים כי מדובר בתרחיש שחזר על עצמו גם במיזוגים קודמים שביצעה מיטב, דוגמת רכישת בית ההשקעות ישיר וגאון, בהם נפרדה ההנהלה ממרבית הצוות הבכיר הקיים. דווקא עובדה הסותרת תרחיש זה היא שרפי ניב, חבר הנהלה, הגיע ממיזוג בית ההשקעות ישיר בו שימש מנכ"ל הקרנות. בנוסף, חשוב להדגיש כי גם בכירים במיטב עזבו מאז המיזוג, לדוגמת רותי לביא, מנהלת משאבי האנוש, אדוה נגלר מנהלת השיווק, גיא בן שבת מנהל הפרסום ואריאל עצמון ראש תחום סוכנים. לצד זאת היו גם אנשי דש שקודמו כמו ערן ספרנוביץ' שמנהל היום את אגף המכירות של תחום החיסכון ארוך הטווח, ומנהל מחלקת קשרי לקוחות בתיקים עומר בן יהודה שמנהל תחתיו 20 אנשים בכירים משני בתי ההשקעות.

חבלי לידה

המיזוג ניכר היטב גם בדו"חות הכספיים של בית ההשקעות שרשם ב־2013 רווח זניח של 6 מיליון שקל על הכנסות של כמעט 800 מיליון שקל. ברקע הוצאות עתק עבור עלויות מיזוג והאיחוד התפעולי שלפי הערכות ההנהלה, יסתיימו רק בתום המחצית הראשונה של 2014. מדו"חות מיטב דש עולה כי ב־2013 שולמו 211 מיליון שקל עבור הוצאות שכר, כשבמהלך 2013 נפרד בית ההשקעות מכ־100 עובדים באופן יזום ועוד פרישות וולונטריות של עובדים נוספים שגררו גם חבילות פרישה שהכבידו על שורת ההוצאות. בבית ההשקעות עובדים היום 997 עובדים.

עוד עולה מהדו"חות כי בית ההשקעות שילם 134 מיליון שקל למשווקים (סוכני ביטוח ומשווקים אחרים) לשם שימור וגיוס של לקוחות חדשים לקופות הגמל של בית ההשקעות, שסובלות בשנים האחרונות מפדיונות עתק ומאלצות את ההנהלה להשקיע משאבים רבים על שיווק.

ממיטב דש נמסר כי "אנו דוחים מכל וכל כל קישור שהוא בין חברת המוצא של המנהלים לבין המשך העסקתם בהווה. שוק ההון הוא שוק עבודה דינמי בו מנהלים ועובדים כאחד מסיימים קדנציה ועוברים לתפקידים אחרים. בנוסף, אין זה סוד שהרגולציה הרבה בשוק ההון גורמת לרבים בענף לעזוב ולעבור לתחומים אחרים. כיום, כשנה לאחר המיזוג, סקרים שביצענו בין העובדים הראו על עלייה מרשימה בשביעות הרצון של העובדים".