בנק לאומי ממליץ: חשיפה גבוהה לאפיק המנייתי ולאג"ח ממשלת ישראל

כלכלני בנק לאומי ממליצים בסקירתם השבועית על חשיפה גבוהה לאפיק המנייתי, בדגש על חו"ל, "תוך הערכה שרמת המחירים של שוקי המניות בעולם עדיפה ביחס לאג"ח הקונצרני. הסיכון באפיק המנייתי עולה ככל שנמשכת העלייה במכפילי הרווח בשוקי המניות. תופעה זו מורגשת גם בשוק המקומי, בו עיקר העליות במדדי המניות בשנתיים האחרונות נובעות מעלייה במכפילי הרווח, ולא מעלייה ברווחיות הפירמות".

בבנק ממשיכים להמליץ על חשיפת יתר למדדי המניות באירופה ובבריטניה בהשוואה למשקלם במדד המניות העולמי. "בנוסף, אנו ממליצים להחזיק חשיפת חסר קטנה לארה"ב, ואת מדדי המניות של השווקים המתעוררים, להחזיק בשיעור דומה למשקלם במדד המניות העולמי", כך כותבים שם.

בנוגע להשקעה באג"ח כותבים בלאומי כי "מומלץ להימנע מאג"ח ממשלתיות של המדינות המפותחות המרכזיות - ארה"ב, גרמניה, יפן. אנו ממליצים על חשיפה גבוהה לאג"ח ממשלת ישראל תוך התמקדות במח"מ קצר-בינוני, בחלוקה מאוזנת בין האפיק השקלי לצמוד. אנו ממליצים על החזקה נמוכה של אג"ח קונצרני בחו"ל, תוך התרכזות בדירוגי השקעה נמוכים (רמת סיכון גבוהה) ומח"מ קצר-בינוני. רמת המרווחים הנמוכה באג"ח שאינן בדירוגי השקעה, תומכת בהקטנה מסוימת של סיכון האשראי על ידי עלייה באיכות דירוגי האגרות. לכן, אנו מעדיפים כעת להתמקד בחלק הנמוך של דירוגי ההשקעה".

בורסת ת"א. בלאומי ממליצים על חשיפה למניותצילום: תומי הרפז

בנוגע לרמת המרווחים באפיק הקונצרני בישראל כותבים בלאומי כי היא "נמוכה ואינה משקפת באופן מספק את הסיכון. לכן

יש להחזיק חשיפה נמוכה לאפיק, תוך התמקדות בסדרות של חברות תזרימיות בדירוגי השקעה בינוניים ובעלות מח"מ קצר (עד 3 שנים)".