קרדן ובעלי האג"ח הגיעו להסכמות על החוב

חברת קרדן אן.וי הגיעה להסכמות עקרוניות מול מחזיקי הנציגות הלא רשמית של מחזיקי האג"ח שלה, שבהן הסכימה לשורה של צעדים שנועדו להרגיע את המחזיקים. בעקבות ההסכמות ייערך בימים הקרובים הליך הצבעה בקרב כל מחזיקי האג"ח שיקבע האם לקבל את ההסכם.

ל"כלכליסט" נודע כי קרדן, שאת המשא ומתן מטעמה מנהל המנכ"ל שוקי אורן, התחייבה שכל הכנסה ממימושים מעל 15 מיליון יורו, תועבר ישירות לפירעון 2014 של חובות החברה למחזיקי האג"ח בהיקף של 97 מיליון יורו. בקרב נציגות בעלי האג"ח יש עדיין קולות הדורשים שההתחייבות להזרמת ההכנסות לטובת החוב תתחיל מעבר להכנסות של 10 מיליון יורו ולא 15 מיליון יורו, אולם נראה שתהיה הסכמה ל־15 מיליון יורו.

יוסף גרינפלד בעל השליטה בקרדןצילום: עמית שעל

בנוסף, הסכימה קרדן שלא לשעבד חלק מהותי (40%–50%) מקרדן סין (קרדן לנד צ'יינה), הנכס העיקרי שלה, וכי 50%–60% מהתמורה שתתקבל מימוש של החלק האחר של קרדן סין (שלגביו לא ניתן שיעבוד שלילי), ושל אחזקתה בחברת המים תהל - יועברו ישירות למחזיקים עבור פירעון 2014, זאת עד לתשלום מלוא החוב עבור אותה שנה. האחזקה בקרדן סין רשומה בספריה של קרדן אן.וי בשווי של 250 מיליון יורו, ואילו ההשקעה בתהל רשומה בשווי של 124 מיליון יורו.

ההתחייבות שלא לשעבד את המניות בקרדן סין לגורם חיצוני נועדה להבטיח לבעלי האג"ח, אף שהאג"ח הקיימות הונפקו ללא ביטחונות, כי הנהלת החברה לא תגייס מזומנים באמצעות הכנסת נושה שיהיה בעדיפות בסדר הנשייה עליהם, ולמנוע מהחברה להיכנס להשקעות חדשות שיגדילו את הסיכון שהחברה לא תפרע את חובה לבעלי האג"ח.

קרדן אן.וי שבשליטת יוסף גרינפלד, אבנר שנור ואיתן רכטר רשומה בהולנד, והמחזיקים שחששו מהגעה למצב שבו ייאלצו לקיים הליכים משפטיים נגד החברה בחו"ל - כפי שנעשה באמפל של יוסי מימן, שם נדד ההליך לארה"ב - דרשו מקרדן להתחייב לקיים הליכים משפטיים, אם יהיה בהם צורך, אך ורק בישראל. החברה הסכימה לתנאי זה. קרדן מחזיקה באג"ח שלה בהיקף של 144 מיליון יורו שאותן רכשה בשוק בהשקעה של 100 מיליון יורו. בסך הכל היא מחזיקה ב־47% מסדרה א' של האג"ח שהנפיקה וב־12.5% מסדרה ב'. במסגרת ההסכמות שלה עם מחזיקי האג"ח התחייבה החברה לממש אג"ח שהיא מחזיקה, אם תבחר לעשות זאת, בתשואה חד־ספרתית בלבד. בנוסף התחייבה קרדן שלא למשוך דיבידנדים בשנה הקרובה.

קרדן אמורה לשלם בסוף פברואר 2013 לבעלי אג"ח מסדרה א' 71 מיליון יורו. החוב לסדרה א' שנסחרת בתשואה של 41.6% הנו 178 מיליון יורו, ולסדרה ב' שנסחרת בתשואה של 28.4% היקף החוב הוא 290 מיליון יורו. התשואות מבטאות את חששם של המחזיקים שגם אם החברה תפרע את התשלום לבעלי האג"ח מסדרה א' בפברואר 2013, הרי שהתשלומים הבאים ובעיקר התשלום בינואר־פברואר 2014, כאשר החברה תתחיל לפרוע את קרן אג"ח מסדרה ב', מובטחים פחות.

המחזיקים מסדרה ב' איימו בפנייה לבית המשפט לבקשת צו שימנע את ביצוע התשלום בפברואר 2013, בטענה שהחברה לא תעמוד בהתחייבויותיה העתידיות. הוצאת צו שכזה תפתח הליך של הסדר חוב כולל עם בעלי אג"ח משתי הסדרות ועם הבנקים, ובעיקר בנק דיסקונט. הנציגות הלא פורמלית של בעלי אג"ח ב' כוללת את נציגי פסגות, דש ועמיתים.

מקרדן נמסר בתגובה כי היא "מקיימת קשר רציף עם הנאמן ועם מחזיקי האג"ח הגדולים, מתוך כוונה להגיע להבנות המתאימות לשני הצדדים"