"השוק המקומי תמיד נראה לי קטן מדי"

אופיר נבות, מנהל תחום מניות חו"ל באקסלנס, מוצא דמיון רב בין שני העיסוקים הממלאים את חייו: "משחק הכדורסל ושוק ההון דומים במובנים רבים: שניהם דינמיים, מהירים ועתירי סטטיסטיקות. שוק ההון והכדורסל תנודתיים מאוד, דורשים חדות מחשבה וכל תרחיש בהם מאופיין בהסתברות שונה. בשניהם השחקנים חייבים להבין את הדינמיקה, לראות לאן קופץ הכדור. מנהל השקעות טוב צריך לדעת לתת משקל יתר לתרחישים בעלי הסתברות גבוהה, באופן דומה לשחקן כדורסל טוב שמסוגל לצפות מהלכי משחק צעד אחד לפני כולם".

הקשר הבריטי

מקרן גידור במט"ח לאקסלנס

בשנת 2000, עם סיום לימודיו, הצטרף נבות כמנהל השקעות שותף לקרן הגידור הישראלית Profix שפעלה בלונדון והתמחתה במט"ח, ואף דורגה ב־2003 וב־2004 ב־Top Ten במדד ברקליס של קרנות הגידור האירופיות בתחום המט"ח. לאחר שש שנים עזב נבות את הקרן בשל תחושת מיצוי ועבר לחברת ניהול ההשקעות הפרטית מימד חדש מקבוצת סופר. "במימד חדש ניהלתי תיקי השקעות בשווקים הגלובליים, בעיקר ללקוחות אמידים שרצו תיק השקעות מט"ח שאינו מנוהל בבנק בחו"ל אלא בארץ".

אופיר נבותצילום: תומי הרפז

ב־2008 החליט נבות לשנות תחום ועבר לבית ההשקעות רמקו, שם ניהל קרנות נאמנות חו"ל, הן באג"ח והן במניות. "את רמקו עזבתי בסוף 2010 לאחר שנרכשה על ידי בית ההשקעות אלטשולר שחם. מאיר מזוז, מנהל חברת הקרנות של אקסלנס, פנה אליי וביקש שאבוא לנהל את תחום מניות חו"ל בקרנות הנאמנות של אקסלנס", נזכר נבות. "למזלי, לאורך חיי המקצועיים הצלחתי בגיל יחסית צעיר לרכוש ניסיון לא רק בסוגים שונים של נכסי השקעה, אלא גם במסגרות מקצועיות שונות המשלימות זו את זו. בקרן גידור העבודה היא אגרסיבית, תוך־יומית, וכל יום הוא מלחמה חדשה. בקרנות הנאמנות אתה אמנם תלוי בגחמות הציבור, אבל אופק ההשקעה ארוך יותר. בניהול תיקי השקעות תפירת התיק נעשית בהתאם לצורכי הלקוח, כך שהכסף המנוהל ואופק ההשקעה הרבה יותר סטטיים".

קטן עליי

השוק הגלובלי נותן את הטון

"השוק המקומי תמיד נראה לי קטן מדי. בשוק הגלובלי יש אין סוף אפשרויות, הוא בלתי מוגבל. השוק הגלובלי נותן את הטון לשוק המקומי, לא להפך. זה תחום שמאפשר לרכוש ידע רב בנושאים מאוד מגוונים, ועדיין לשמור על צניעות מקצועית כי תמיד יהיה משהו נוסף ללמוד".

בעקבות האהבה

מלגת חו"ל נשארה בצד

נבות התחיל לשחק כדורסל בגיל שש, תחביב שבו המשיך ברצינות גם בתיכון אורט קרית ביאליק, שם ניצחה הנבחרת שבה שיחק בשתי אליפויות ארציות.

"בתקופת הצבא קיבלתי מעמד של ספורטאי פעיל ושיחקתי בכמה קבוצות בליגה הלאומית", אומר נבות. לאחר השחרור מצה"ל התקבל ללימודים באוניברסיטת ווסט ג'ורג'יה שבארה"ב ואף קיבל מלגת לימודים. "למדתי שם שנה, ואחרי שנה החלטתי לחזור לארץ בעקבות אהבת חיי, שכיום היא אשתי". את לימודי התואר הראשון בכלכלה השלים נבות באוניברסיטת חיפה. "גם אחרי שחזרתי לארץ המשכתי לשחק כדורסל, אבל במקביל הבנתי שלא אוכל להתפרנס מהתחום הזה, כיוון שלא הצלחתי עד אז להגיע לרמה הדרושה. החלטתי להשקיע את מרב מרצי בשוק ההון. היום אני משחק עם חברים, בעיקר בשביל ההנאה".

אם לא הייתי...

מרצה או חוקר באקדמיה

נבות מעיד על עצמו שחוסר היכולת שלו להתנתק מהשוק היא "חולשה ידועה" הנובעת מאהבתו הגדולה למקצוע. "אני מתעדכן במצב השווקים כל הזמן, גם מחוץ לשעות העבודה. אני מחובר לבלומברג בעבודה, בבית או בנייד. לבעיית טשטוש הגבולות בין העבודה לחיים הפרטיים כמובן שאין לי פתרון, אבל למדתי עם השנים למקסם את זמן האיכות שלי עם האנשים האהובים עליי, ולכן אני משתדל להתנתק באופן מוחלט מהעבודה לטובת המשפחה והחברים בסוף השבוע. גם אם לא הייתי פעיל בשוק ההון, סביר להניח שלא הייתי מתרחק יותר מדי מתחום הכלכלה שאותו אני מוצא מאוד מעניין. בתוך התחום עצמו הייתי מוצא עניין רב באקדמיה או במחקר".

צידה לדרך

הישגיות ומשחק קבוצתי

"כספורטאי צעיר שבילה לא מעט זמן במחנות אימונים בארץ ובחו"ל רחוק מההורים, הכדורסל עזר לי לפתח מוסר עבודה גבוה", מספר נבות. "עיסוק אינטנסיבי בספורט גורם לך לשפר את יכולותיך המקצועיות, לפתח יכולת בקרה עצמית וחוש לתחרותיות. אלו תכונות הכרחיות בתחום שבו אתה נדרש על בסיס קבוע להכות את המתחרים ואת מדדי הבסיס. מנהל השקעות טוב נמצא רוב הזמן במצב של חוסר שקט פנימי וחיפוש מתמיד אחרי הנכס המבטיח הבא. את ההישגיות הזאת לקחתי מהכדורסל". פרמטר משמעותי נוסף, לדבריו, הוא הקבוצה. "בסופו של דבר, כדורסל הוא משחק קבוצתי, אף על פי שקיים צורך תמידי למקסם את היכולות האישיות שלך כשחקן. זו התנהלות שתקפה גם בשוק ההון ובחיים בכלל".

הכסף הפרטי שלי

בעיקר במניות

"הכסף שלי מושקע באופן מסורתי בעיקר במניות. אופק ההשקעה שלי ארוך מאוד, וזאת הסיבה שאני נמנע מלעשות פעולות בתיק האישי ופחות רגיש לתנודתיות בשווקים. ההשקעה במניות מתבצעת דרך קרנות נאמנות מקומיות או מניות ותעודות סל בחו"ל".

ניצול הזדמנויות

"כל משקיע צריך לדעת מהי רמת התנודתיות שאיתה הוא יכול לישון טוב בלילה. הרבה משקיעים עדיין לא הפנימו את זה, גם לאחר משבר 2008. מהתובנה הזו תיגזר אלוקציית תיק ההשקעות של כל לקוח", מסביר נבות. "ברמת הריביות הנמוכות כיום, התחום הסולידי כמעט ולא מציע תשואות, ולכן למי שלא רוצה להשקיע במניות אין הרבה ברירה, אם הוא רוצה תשואה ריאלית חיובית, אלא להשקיע במניות במינון כזה או אחר. שוק המניות יכול להציע תשואות חיוביות ברמת סיכון סבירה.

"אפשרות נוספת נמצאת באג"ח High Yield, בעיקר אג"ח של שווקים מתעוררים עם ריביות גבוהות, כדוגמת ברזיל, טורקיה, דרום אפריקה והודו. בתחום ה־HY בארה"ב אמליץ על אג"ח במח"מ בינוני. באג"ח דולריות בדירוג השקעה BBB ומעלה אפשר להתמקד באג"ח של מוסדות פיננסיים יציבים בארה"ב במח"מ קצר של מקסימום שלוש שנים".

השורה התחתונה של נבות:

"ברמת הריביות הנמוכות כיום, כדי להשיג תשואה חיובית אין ברירה אלא להשקיע במניות במינון כזה או אחר"