בתוך פחות משלוש שנים: פרטנר מחקה לבן־דב 362 מיליון שקל
מי יכול להאמין שרק שנה לפני שרכש את השליטה בחברת הסלולר שנחשבה אז לחזקה ביותר בשוק, בן־דב עוד היה עסוק עד הצוואר במו"מ על הסדר חובות עם בעלי האג"ח בטאו
בשבועות שאחרי עסקת רכישת השליטה בפרטנר, לא היה אפשר להוריד את החיוך מפניו של אילן בן־דב. נדמה שכל מהותו של האיש, שעוד לפני כן מיצב עצמו כנביא השלום והאחווה, מתמזגת עם תדמיתה הנוצצת של חברת הסלולר, שהיתה אז כמעט בשיא כוחה. המילים הראשונות שאמר לעיתונות לאחר החתימה על ההסכם היו "נשמע מצוין, נשמע אורנג'", סלוגן החברה. מי יכול להאמין שרק שנה לפני שרכש את השליטה בחברת הסלולר שנחשבה אז לחזקה ביותר בשוק, בן־דב עוד היה עסוק עד הצוואר במו"מ על הסדר חובות עם בעלי האג"ח בטאו.
לפני שחתם על רכישת פרטנר, ב־13 באוגוסט 2009, עשה אילן בן־דב את מרבית הונו מהזיכיון לייבוא טלפונים ניידים מתוצרת סמסונג, שאותו קיבל ב־1999. אחזקותיו המרכזיות של בן־דב היו סאני, שאליה מיזג את הזיכיון למכשירי סמסונג; השלד הבורסאי סקיילקס (לשעבר חברת סאיטקס ויז'ן שנמכרה ל־HP); וחברת האינטרנט תפוז.
סקיילקס הנה גלגול של חברת הדפוס סאיטקס שנשלטה על ידי קבוצת אי.די.בי, שמכרה את פעילות סאיטקס ל־HP בסוף 2005 והפכה לשלד בורסאי, כשלסאני היו אחזקות מיעוט. אז שונה שמה לסקיילקס. אי.די.בי מכרה את השליטה לפטרוכימיים שבשליטת דיוויד פדרמן, שיצר שותפות עם בן־דב. בן־דב זכה בשליטה המלאה בסקיילקס לאחר שרכש את חלקה של פטרוכימיים בסוף 2008.
בטרם רכישת פרטנר היתה בסקיילקס יתרת מזומנים אדירה של כ־860 מיליון שקל, נקייה מהתחייבויות, ואילו שווי מניותיו של בן־דב בסאני עמד על כ־433 מיליון שקל. בנוסף, החזיק בן־דב בחברת ההשקעות טאו תשואות, שכבר אז היתה בעלת שווי נכסי שלילי של יותר מ־140 מיליון שקל, לאחר סדרה של השקעות כושלות. שווי אחזקתו בטאו היה לפני חתימת העסקה כ־100 מיליון שקל. סך הכל לפני הרכישה הוערך הונו של בן־דב ב־500–600 מיליון שקל.
רכישת השליטה בפרטנר על ידי סקיילקס היתה ממונפת, ולפיכך בעלת סיכון. את האיום המסתמן מצד הרגולציה - הורדת דמי הקישוריות, שחרור מקנסות יציאה ובעיקר הכנסת מתחרים - פטר בן־דב כמעט בביטול. גם בשוק תחרותי יותר, טען, פרטנר תצליח. כאשר גברו הקולות הסב את תשומת לב המבקרים, לרוב ברמיזה, לסעיף בחוזה המבטיח לו הלוואה מצד האצ'יסון, ובעיקר לסנקציה שתוטל עליו אם לא יעמוד בהחזר ההלוואה.
בן־דב לא היה יכול להביא את עצמו לומר בפה מלא כי בתסריט הגרוע הוא בסך הכל יצטרך לוותר על 11% ממניות פרטנר, אך ההלוואה שקיבל והמניות ששועבדו לטובתה היוו מעין עוגן ליום צרה.
הודות לרכישת פרטנר, שבה מינף בן־דב את סקיילקס פי ארבעה על הונה העצמי, רשמה סקיילקס רווח על הנייר כעבור שנה של כמיליארד שקל, ושווי אחזקותיו של בן־דב טיפס ל־1.1 מיליארד שקל. אך מאז, עם חילופים תדירים בהנהלת החברה, החמרת הסביבה הרגולטורית ולאחרונה כניסתם של מתחרים חדשים, התרסק שווייה של פרטנר, ואיתה החברות במעלה הפירמידה – סקיילקס וסאני.
מאז רכישת פרטנר התרסק שווי פרטנר ב־74%, מרמה של 10.7 מיליארד שקל ביום הרכישה ועד ל־2.8 מיליארד שקל, נכון לאתמול. איתה התרסקו החברות בפירמידה של בן־דב - סקיילקס, המחזיקה ישירות בפרטנר, איבדה 84% לשווי של 200 מיליון שקל; וסאני צללה גם היא בשיעור זהה, לשווי של 98 מיליון שקל בלבד. בד בבד, טאו התרסקה לשווי של פחות מ־10 מיליון שקל, כשההסדר עם מחזיקי האג"ח בינתיים לא הושג.
כיום מסתכם שווי אחזקותיו של בן־דב בסאני ב־71 מיליון שקל בלבד. מכיוון ששווי מניות בן־דב בסאני ערב העסקה (68.5%) עם האצ'יסון, ב־13 באוגוסט 2009, עמד כאמור על 433 מיליון שקל, בן־דב מחק על הנייר 362 מיליון שקל בפחות משלוש שנים.
חזית מול כחלון
אחת הסיבות המהותיות לנפילה בהונו של בן־דב נובעת מכך שבן־דב לא שיער את ההשפעה החזקה של הרגולציה על פרטנר. יתרה מכך, הוא לא שיער עד כמה שיוכו לפרטנר יפגע בחברה עצמה. בניגוד לבעלי השליטה בחברות המתחרות - שאול אלוביץ' בפלאפון (באמצעות בזק) ונוחי דנקנר בסלקום (באמצעות אי.די.בי), בן־דב יצא חזיתית מול שר התקשורת כחלון, עד שכמעט כל מהלך שביצע ונראה כניסיון להשפיע על החלטותיו של כחלון, כולל פגישות עם חברי כנסת ומקורבים אחרים, נחשף בעיתונות וסימן אותו כמי שפועל כנגד הצרכנים לטובתו האישית.
כמה חודשים לאחר שסיים את רכישת השליטה בפרטנר כבר הגישה החברה, ביוזמתו, בקשה לבצע הפחתת הון בהיקף 1.4 מיליארד שקל, שכולה נועדה לחלוקת דיבידנד לבעלי מניותיה. אפילו גורמים בחברה התגייסו להסביר מדוע המהלך אינו מסכן את יציבותה הפיננסית של פרטנר, ואף טענו כי עד לאותו רגע "לא ניצלנו את הרזרבות מהרווחים שלנו". התנגדות בעלי האג"ח של פרטנר, שחששו כי הפחתת ההון העצמי של החברה תוביל לקשיים בהחזר האג"ח, הערימה קשיים, אך לבסוף הושג הסדר שלפיו תשולם לבעלי האג"ח ריבית גבוהה יותר אם יועלה דירוג האג"ח - כלומר אם יסתמן שהחברה מצויה בסיכון פיננסי גבוה יותר.
עזיבת הבכירים בפרטנר לא הוסיפה לייצוב תדמיתה של החברה. יעקב גלברד, שייעץ לבן־דב בעת הרכישה ושימש כחבר דירקטוריון, החליף את במנכ"ל הפורש דוד אבנר, אך לא הצליח לשפר את תדמיתה של החברה ועזב לאחר כשנה. לדגל נקרא חיים רומנו, ממייסדי החברה. בן־דב נותר מאחור, עסוק בבעיות שהתעוררו בעסקיו האחרים, בעיקר בטאו.
הרגולציה עושה צרות
הידלדלות מאגר המזומנים של פרטנר, שלא חילקה דיבידנד ברבעון השני של 2011 וברבעון הראשון של 2012, אילצה את בן־דב לשקול אפילו מכירה של חלק מפרת המכשירים המניבה שלו; אך למרות מגעים עם כמה חברות, לא הצליח לסכם על הכנסת שותף לפעילותה של סאני תקשורת. מתווה העסקה מול האצ'יסון, שיותיר את ייבוא מכשירי סמסונג בידי בן־דב, יאפשר לו להסתמך על רווחי הפעילות הזו לצורך תשלום חובות סאני.
אך דווקא כעת נראה שגם תחום זה מאוים - בשבועות הקרובים אמור שר התקשורת משה כחלון לפרסם תקנות חדשות ליבוא מכשירי תקשורת לישראל שיאפשרו ליבואנים נוספים מלבד חברות הסלולר לייבא מכשירים.
מחיריהם של מכשירי הסלולר לצרכנים החלו לרדת בתקופה האחרונה, בעת שחברות הסלולר הגדולות נעזרו בהם כדי לשמר את הלקוחות. מתן אפשרות ליבוא חופשי יותר של מכשירי סלולר אמור להוריד עוד יותר את מכירי המכשירים, ולגרום להקטנת הכנסותיהן של היבואניות הרשמיות, בהן סאני תקשורת. ייתכן שהצרות בתחום זה עדיין ממתינות לבן־דב מעבר לפינה.
