רשות ני"ע על בקשת בי.ג'י.איי לדיבידנד: "נטל כבד" להוכיח עמידותה

רשות ניירות ערך נתנה את דעתה בנוגע לבקשתה של חברת האחזקות בי.ג'י.איי, שבשליטת איש העסקים צביקה בארינבוים, לחלק דיבידנד בסך 36 מיליון שקל.

היום (ד') הסכימו הצדדים, בעלי האג"ח והחברה, על מינוי מגשר על רקע התנגדות בעלי האג"ח לחלוקה. ביהמ"ש דחה היום את הדיון בבקשה ל-21 במאי.

החברה הגישה בתחילת אפריל בקשה לבית המשפט לאישור חלוקת הדיבידנד, עקב העובדה כי אינה עומדת במבחני הרווח הדרושים לחלוקת דיבידנד, ואין לה יתרת רווחים לחלוקה.

מעמדתה של רשות ניירות ערך, כשאין לחברה פעילות משמעותית ביחס להיקף נכסיה ותכניות קונקרטיות, לא ניתן לבצע חלוקת דיבידנד שכן לא ניתן ליישם את מבחן יכולת הפירעון בתנאי אי ודאות.

מנגד, מסייגת הרשות, כי בהיעדר פעילות ותכניות עסקיות אי אפשר לשקלל את רכיב הסיכון מפעילות עתידית, ולמעשה מבחן יכולת הפירעון ייעשה רק במועד החלוקה. לפיכך רשות ניירות ערך מאמינה כי נטל ההוכחה מוטל על החברה ויהיה לה קשה להוכיח את עמידתה במבחן יכולת הפירעון.

לבי.ג'י.איי אין כיום יתרת רווחים ראויה לחלוקה והיא אינה עומדת במבחני הרווחיות הנדרשים מחברה שרוצה לחלק דיבידנד. לחברה אין כיום פעילות עסקית מהותית, והיא משמשת כעת בעיקר כקופת מזומנים של כ־290 מיליון שקל - שעליה נאבקים כעת בעלי המניות, הבנקים ומחזיקי האג"ח.

החברה חייבת למחזיקי האג"ח כ־170 מיליון שקל (קרן וריבית). לבי.ג'י.איי נותר חוב של 65 מיליון שקל לבנק הפועלים. בתמורה לפדיון המוקדם, הודיע בנק הפועלים לבי.ג'י.אי כי לא יתנגד לחלוקת הדיבידנד. עד שקרן האג"ח של מחזיקי האג"ח אמורה להיפרע במשך שלוש שנים החל מ־2014, עלולה קופת המזומנים של החברה להתכווץ.

לבי.ג'י.איי אין כאמור פעילות מהותית ולכן בארינבוים והנהלת החברה נמצאים בחיפוש מתמיד אחר שימוש לקופת המזומנים הדשנה. הצורך בחלוקת הדיבידנד נובע מהעובדה כי חברת האם זד.בי.איי שבשליטת בארינבוים (84%) ניצבת מול תשלום אחרון למחזיקי האג"ח שלה בסוף ספטמבר הקרוב, בהיקף של 16.6 מיליון שקל, כשבקופתה פחות מ-170 אלף שקל. כך שללא הזרמת הכספים מחברת הבת, זד.בי.איי תאלץ לממש אחזקות כדי לעמוד בתשלום. מי שיש לו עניין מיוחד בתשלום הוא בארינבוים עצמו, המחזיק באג"ח זד.בי.איי בהיקף של 3 מיליון שקל.

בסוף אפריל רכשה בי.ג'י.אי 20.6 מיליון שקל ע"נ מסדרת האג"ח, המהווים 15.6%, בשער של 99 אגורות, לעומת מחיר השוק שעמד באותו היום על 98 אגורות.