התפוח הלוהט של אפל

ביום שני בשבוע שעבר הגיעה מניית אפל, יצרנית האייפון, המקינטוש, האייפד והאייפוד, לשיא של כל הזמנים. מחיר המניה נגע ב־636 דולר, מה ששיקף לחברה שווי של כ־590 מיליארד דולר. אלא שבשבוע האחרון נרשם תיקון במהלכו איבדה המניה כ־9% מערכה, כאשר ביומיים האחרונים למסחר איבדה כ־6.8% לשווי של כ־540 מיליארד דולר.

מכאן והלאה, הדעות לגבי החברה חלוקות, כאשר האנליסטים מתחבטים ביניהם האם הירידה הנוכחית היא הזדמנות השקעה במנייתה, או שמא מדובר בסימן לבאות, והירידות יימשכו. אחת הסיבות לכך שהמניה ירדה במשך שישה ימים ברציפות, וביום שני אף רשמה את הירידה החדה ביותר בחצי השנה האחרונה, כ־4.1%, היא החששות מירידה בהיקף ההזמנות למכשיר האייפד החדש של החברה. חשש נוסף שמעיב על החברה הוא מכך שחברות הטלפון הסלולרי יפסיקו לסבסד את רכישתו של מכשיר האייפון, מה שיוביל לפגיעה ברווחיות החברה.

מפסיקות לסבסד

החששות החלו כאשר ורייזון, ספקית הסלולר האמריקאית, הודיעה בשבוע שעבר כי היא תתחיל לגבות מהלקוחות כ־30 דולר על החלפת המכשיר הסלולרי במכשיר חדש, שבוצעה עד כה בחינם. וולטר פייק, אנליסט מבית ההשקעות BTIG, שפרסם סקירה ביום שבו החלה המניה לרדת, 9 באפריל, כתב כי להערכתו, "הצעד מלמד כי חברות הסלולר עשויות לנקוט צעדים נוספים שיורידו את הסבסוד למכשירים סלולריים, במטרה למנוע ממכירות מכשירי האייפון לפגוע בשולי הרווח שלהן".

שולי הרווח של חברות הסלולר על מכשירי האייפון נחשבים נמוכים באופן יחסי, מאחר שאפל מחייבת את היצרנים למכור את המכשירים במחיר מסוים, כאשר היא גוזרת ממחיר זה תשלום גבוה יחסית. פייק הוריד את המלצתו לאפל מ"קנייה" ל"ניטרלי".

אנליסטים מבית ההשקעות וודג' כתבו כי הביקוש למכשיר האייפד החדש של החברה צפוי לרדת בתקופה הקרובה, מה שיוביל לכך שבדו"חות החברה לרבעון הכספי השני, שיפורסמו בביום שלישי הבא (24 באפריל), אפל תחמיץ את תחזית המכירות למכשיר. הציפיות הן כי אפל תמכור ברבעון השני כ־33 מיליון מכשירי אייפון וכ־12 מיליון מכשירי אייפד. המנתח הטכני של בית ההשקעות אופנהיימר כתב כי מחיר המניה גבוה מזה שבו היא צריכה להיות, וכי הוא ממליץ למכור את המניה בתקופה הנוכחית.

"מומנטום חיובי למניה"

עם זאת, הבנק הקנדי RBC ממשיך לדבוק במניה: "אנחנו מאמינים שהמשקיעים מעכלים מידע רב שמתקבל מההשקה של אייפד 3 ומהחלטת החברה לחלק דיבידנד ראשון בתולדותיה. אנו מאמינים שאפל תעקוף את תחזיות האנליסטים, בזכות ביקוש גבוה לאייפון ולאייפוד וירידה במחירי הזיכרונות, מה שישפר את רווחיותה". עוד כתבו כי "לחברה יש כמה מנועי צמיחה שישמרו על המומנטום במחיר המניה השנה, בהם השקה של מקבוק חדש במחצית השנה השנייה, השקה של אייפון 5 ברבעון השלישי, השקה של גרסה חדשה של אפל TV והשקה אפשרית של אופיס לאייפד".