אי.בי.אי מקפיץ מחירי יעד לאבנר ודלק קידוחים: "הירידות האחרונות יצרו הזדמנות כניסה"

בית ההשקעות אי.בי.אי מעלה היום מחירי יעד לשותפויות אבנר דלק קידוחים וישראמקו ואומר שהירידות האחרות במחירי השותפויות יצרו הזדמנות כניסה.

שותפות דלק אנרגיה מקבלת מהאנליסט גיל בשן המלצת קנייה במחיר יעד של 1,650 שקל, לעומת מחיר יעד קודם של 1,520 שקל. גם שותפות אבנר מקבלת המלצת קנייה עם מחיר יעד של 2.6 שקלים, זאת בהשוואה למחיר יעד קודם של 2.3 שקלים. מחיר היעד של דלק אנרגיה משקף פרמייה של 35% על מחיר הנעילה של מניית החברה, זאת בהשוואה לפרמייה של 24% ו-22% באבנר ודלק קידוחים בהתאמה.

באי.בי.אי מדגישים כי החוזים האחרונים בין שותפויות ים תטיס ללקוחות התעשייתיים מסמנים רמת מחיר גבוהה, אפילו גבוהה מאוד. עוד מזכירים ששאלת השאלות היא מה יעלה בגורל החוזים הגדולים בתחום ייצור החשמל. בבית ההשקעות מאמינים שהעלייה במחירי הדלקים בעולם, הבעיות באספקת הגז המצרי והתלות הגוברת של המשק בגז מכתיבים מחיר גבוה יותר מזה המגולם במחירי המניות הנוכחיים.

"בשכלול גורמי הסיכון מול הסיכוי אנו מעריכים כי ההשקעה הכדאית ביותר היא דרך דלק אנרגיה והשותפויות שבבעלותה. אנו מעלים מחירי יעד והמלצות בהתאם להתפתחויות האחרונות", כותבים באי.בי.אי.

למרות העלאת מחירי היעד אומרים באי.בי.אי כי ההערכות שסיפק בית ההשקעות עדיין שמרניות. "לא נמנע שמחירי הגז הסופיים יהיו גבוהים בסופו של דבר מההערכות במודל", מסבירים.

התרחיש המרכזי של בשן הוא כי אספקת הגז ממצרים שנקטעה בחודש שעבר בשל פיצוץ בצינור הגז המצרי תחודש בחודשים הקרובים ולכן תחזית המכירות של תמר מגלמת חזרה של הגז המצרי. יתרה מכך, את הפוטנציאל למציאת נפט בקידוח לווייתן הותירו באי.בי.אי כאופציה בלבד שבכוחו לשנות מהותית את תמונת השווי של דלק.

לגבי השינויים בהערכת השווי לתמר מציינים באי.בי.אי כי תחזית המכירות לתמר נותרה ללא שינוי. להערכת אי.בי.אי מצרים תחזור לתמונת אספקת הגז ותשמור על נתח שוק של 30%-35%.

השינוי העיקרי במודל התמחור הוא העלאת מחיר הגז הטבעי הממוצע מ-5 דולר למיליון BTU ל-6 דולר למיליון BTU. ההשקעות המתוכננות בפיתוח פרויקט תמר יעמדו על פי ההערכות של אי.בי.אי על 3 מיליארד דולר.