מיטב בתגובה לדוחות טבע: "אנו צופים כי טבע תייצר תשואת מזומנים חזקה ב-2011"
בבית ההקעות השאירו את מחיר היעד של טבע על 54 דולר. כלל פיננסים: "למרות הירידה השנתית במכירות מאזילקט אנו מעודדים מהשיפור שנרשם"
בבית ההשקעות מיטב ניתחו את הדוחות הכספיים שפירסמה היום (ג') טבע ואמרו כי "החברה החמיצה את הצפי לרבעון, למרות ששילמה מס נמוך במיוחד של 7% ברבעון, לעומת צפי לשיעור מס של 15%. הקופקסון היה חזק מאוד עם מכירות של 938 מיליון דולר לעומת צפי ל-828 מיליון דולר".
"יש לציין כי למרות התוצאות החלשות והסימנים הברורים לירידה בשיעור הצמיחה האורגנית אנו צופים כי טבע תייצר תשואת מזומנים חזקה (FCF) של 8% בשנת 2011", מוסיפים במיטב.
"אחת האפשרויות שטבע יכולה לעשות עם הכסף היא להמשיך באסטרטגיית רכישות אגרסיבית שאמנם תייצר צמיחה דו ספרתית אך גם תעלה את הסיכון ותמנע מהמשקיעים להנות מייצור המזומנים של החברה. בתוך כך אנו ממשיכים עם המלצת "תשואת שוק" ומחיר יעד למניה של 54 דולר", טענו במיטב.
יונתן קרייזמן, אנליסט כלל פיננסים ברוקראז' התייחס למכירות טבע בעולם ואמר כי "אירופה הציגה מכירות של 1.3 מיליארד דולר וצמיחה ב-43% יחסית לשנה הקודמת, לעומת זאת המכירות בשאר העולם הראו צמיחה שנתית של 10% - או 600 מיליון דולר עם דגש על התחזקות ברוסיה וישראל".
"למרות הירידה השנתית במכירות מאזילקט, אנו מעודדים מתהליך השיפור התמידי מאז השפל של 207 מיליון דולר שנרשם ברבעון השני", הוסיפו בכלל.
בפסגות אמרו כי "למרות מכירות מקור נמוכות מהצפוי, הרווחיות הגולמית הייתה נמוכה מההערכה המוקדמת שלנו ולדעתינו הסיבה לכך היא תרומה נמוכה מהחזוי של השקות חדשות בארה"ב".
