פישר לא יחכה ל־2011: העלאה נוספת עוד השנה
החלטתו של הנגיד להעלות את ריבית לחודש אוקטובר לרמה של 2% מתקבלת בשוק ההון באנחת רווחה מסוימת
החלטתו של נגיד בנק ישראל פרופ' סטנלי פישר להעלות את הריבית לחודש אוקטובר ב־0.25% לרמה של 2% מתקבלת בשוק ההון באנחת רווחה מסוימת. במובנים רבים מדובר בהודעה מרגיעה, שלא צופנת בחובה מהפכות גדולות. שכן אם פישר היה מחליט להשאיר את הריבית על כנה, הוא היה מגדיל את ההימור שלו
להעלאת הריבית משמעות נוספת, מבחינת מחירי הדירות. עד כה, הטיפול הנקודתי של המפקח על הבנקים רוני חזקיהו לא הצליח לצנן את המשך עליות המחירים. בנק ישראל אכן הדגיש בהודעתו אתמול כי ההחלטה להעלות את הריבית נובעת מגורמים מקומיים בלבד, בהתמקדות בנעשה בשוק הנדל"ן.
ומה יהיה בהמשך? חטיבת המחקר של בנק ישראל העריכה אתמול (ב') כי האינפלציה ב־12 החודשים הקרובים תעמוד על 2.5%. כמו כן העריכה חטיבת המחקר כי הריבית במשק תעמוד בעוד שנה על כ־2.7%. ההערכה הזו מסמנת כי קצב העלאת הריבית של בנק ישראל ימשיך להיות אטי ויתחשב במצבה של הכלכלה העולמית. ואכן, בבנק ישראל מציינים כי ריביות הבנקים המרכזיים במשקים המפותחים המובילים צפויות להישאר נמוכות עוד זמן רב.
עם זאת, עד סוף שנת 2010 צפוי בנק ישראל לבצע העלאת ריבית נוספת של 0.25%. השילוב בין צמיחה גבוהה במשק לבין ריבית ריאלית שלילית יוצר תנאים מצוינים לעסקים ולשוק הון בריא.
מבחינת שוק המט"ח, המגמה ארוכת הטווח צפויה להיות המשך התחזקות של המטבע הישראלי. גם אם בנק ישראל ימשיך לקנות דולרים במטרה להשפיע על שער החליפין, כבר ברור שאפקט ההתערבות הזה לא משמעותי בשוק המט"ח.
הכותב הוא מנכ"ל מנורה מבטחים פיננסים
