מקינזי: האנליסטים לרוב טועים, ומציבים תחזיות אופטימיות מדי

מחקר שפורסם על ידי חברת הייעוץ מקינזי מוכיח את מה שרבים חשבו מזמן: אנליסטים של שוק ההון נוהגים בעקביות להעריך ביתר את הצמיחה העתידית בהכנסות של החברות שאחריהן הם עוקבים.

מהסקר עלה שב-25 השנים האחרונות תחזיות צמיחת ההכנסות הממוצעות - שצפו צמיחה של 10%-12% בהכנסות החברות במדד S&P 500 - היו גבוהות מדי כמעט ב-100%. הצמיחה הממוצעת בפועל באותה התקופה הייתה קרובה יותר ל-6%.

מחברי הדו"ח, שכותרתו היא "אנליסטים של שוק ההון: עדיין פריים מדי", אמרו: "גילינו שאנליסטים נוטים להיות אופטימיים מדי, הם איטיים בתיקון התחזיות שלהם כדי לשקף תנאים כלכליים חדשים והם מועדים לספק תחזיות בלתי מדויקות כשהצמיחה הכלכלית בירידה".

הנטייה לאופטימיות באה לידי ביטוי בעובדה שאנליסטים מספקים תחזיות צמיחה של יותר מ-10% ל-70% מהחברות במדד S&P 500. הפעמים היחידות שאנליסטים הצליחו בתחזיות היו לאחר צמיחה כלכלית חזקה, אז הצמיחה ברווחים עמדה בתחזיות האופטימיות – ב-1988, בשנים 1994-1997 ובין השנים 2003 ו-2006.

"כשהצמיחה הכלכלית מואצת גודל הטעות בתחזית יורד, וכשהצמיחה מאטה הטעות גדלה", נמסר ממקינזי.