רבד מתריעה: המשך המשבר באירופה מסכן את הסכמי המימון

מימוש נכסים ורכישת הלוואה סידרו לרבד של יגאל אהובי את הרבעון הראשון של השנה, אולם היחלשות היורו והמשבר הכלכלי במערב אירופה - שוק היעד של החברה - עשויים לפגוע בתוצאותיה בהמשך. רבד, שלה 14 נכסים מניבים, בעיקר במערב אירופה, סיימה את הרבעון הראשון של 2010 עם הכנסות של 41 מיליון שקל, פי שניים מההכנסות ברבעון המקביל. רוב הגידול נובע מהכנסות ממימוש נכסים, ובעיקר ממכירת נכס אחד של החברה בישראל. גם ההכנסות מהשכרת נכסים עלו ב־20% והסתכמו ב־24 מיליון שקל.

הרווח הגולמי מהשכרת נכסים מניבים גדל ב־17% והסתכם ב־19.3 מיליון שקל. גידול זה נובע מרכישת אחזקה נוספת בנכס בשוויץ במחצית השנייה של 2009.

אף שביצעה ברבעון הראשון הפחתה בגין התאמת שווי הוגן של נדל"ן להשקעה בקנדה בסכום של 6.3 מיליון שקל, עברה רבד לרווח נקי של 19.5 מיליון שקל לעומת הפסד של 11.7 מיליון שקל ברבעון המקביל. תרמה לכך הכנסת מימון של 14.8 מיליון שקל בגין רכישת חלק מהלוואה שניתנה לרכישת נכס בגרמניה.

רבד מסכמת את הרבעון עם תזרים שוטף של 19.8 מיליון שקל ומעריכה כי לא תתקשה לעמוד בהתחייבויותיה, אף שברשותה מזומנים ושווי מזומנים של 67 מיליון שקל בלבד בסוף הרבעון הראשון מול התחייבויות של 233 מיליון שקל למחזיקי איגרות החוב בחמש השנים הקרובות (קרן וריבית).

היחלשות היורו, מטבע הפעילות העיקרי של רבד, הקטינה את ההון העצמי של החברה ב־18.5 מיליון שקל. למרות זאת, ההון העצמי בסך הכל גדל ב־11% ביחס לסוף 2009, לרמה של 276.7 מיליון שקל, בעיקר כתוצאה מהרווח הנקי ברבעון.

רבד מזהירה, עם זאת, כי ברמה הנוכחית של שער היורו, היא צופה קיטון נוסף של 10 מיליון שקל בהונה העצמי ברבעון השני. החברה מוסיפה כי משבר חריף באירופה עשוי להשליך גם על איתנות שוכריה ועל הכנסותיה, ועלול להביא אותה בתנאים מסוימים למצב של אי־עמידה בהתניות הפיננסיות שנקבעו בהסכמי המימון לרכישת הנכסים.