S&P מעלות מכניסה את קרדן אן.וי לרשימת המעקב עם השלכות שליליות

סוכנות הדירוג S&P-מעלות הכניסה את דירוג אגרות החוב של חברת האחזקות קרדן אן.וי, המדורגות A מינוס, לרשימת המעקב עם השלכות שליליות.

להערכת סוכנות הדירוג קרדן אן,וי, הנמצאת בשליטת יוסף גרינפלד (20.1%) אבנר שנור (17.7%) ואיתן רכטר (3.7%), סובלת ממינוף גבוה יותר לעומת מועד הדירוג הקודם, ומרמה גבוהה יחסית של אי ודאות באשר לתנאים הכלכליים בשווקי הפעילות העיקריים שלה. גורמים אלה מובילים, לטענת מעלות S&P לעליה ברמת הסיכון העסקי והפיננסי של החברה.

עוד כותבת סוכנות הדירוג כי תזרים המזומנים ברמת חברת ההחזקות נותר שלילי בשל אסטרטגית החברה לא למשוך דיבידינדים מהחברות המוחזקות ולהשקיע כספים אלו, דבר שמאלץ את החברה להשתמש בקופת המזומנים שלה על מנת לכסות תשלומי ריבית והוצאות הנהלה וכלליות.

בנוסף, כוונת החברה למכור את קרדן ישראל עשוייה להחליש את תיק הנכסים שלה היות ומדובר באחת משתי החברות הסחירות בפורטפוליו של קרדן אן.וי. סוכנות הדירוג כותבת כי דירוג החברה עלול להיות מושפע לרעה ממאפיינים חלשים יחסית של תיק הנכסים כדוגמת רמת הסחירות של המניות המוחזקות ואיכות האשראי של חלק מתיק הנכסים, ואף מיחסי כיסוי נמוכים ברמת חברת האחזקות לאורך זמן.

לגבי הנזילות של קרדן אן.וי, כותבים בדוח כי היא מספקת, אך נמוכה יחסית למועד הדירוג הקודם. בסוף שנת 2009 לחברות המטה של קרדן אן.וי יתרות מזומנים של כ-68 מיליון יורו, מול חוב פיננסי של כ-21 מיליון יורו ותשלומי ריבית של כ-77 מיליון יורו עד סוף 2011. הדוח מציין לחיוב את העובדה שלקרדן אן.וי אין התחייבויות השקעה בחברות הבנות והיא עומדת במרווח מספק מול ההתניות הפיננסיות שלה.

סוכנות הדירוג כותבת כי היא עשויה להוציא את קרדן אן.וי מרשימת המעקב עד סוף חודש אפריל לאחר פגישה עם הנהלת החברה. במידה ותחול הורדת דירוג, היא תסתכם בירידה של רמת דירוג אחת בלבד (נוטץ').

קרדן אן.וי סיכמה את שנת 2009 בהפסד נקי של 92 מיליון יורו המיוחס לבעלי המניות של החברה, זאת לעומת רווח נקי של 52 מיליון יורו עליו דיווחה בשנת 2008. עיקר ההפסד בשנה החולפת נובע מירידת ערך נדל"ן להשקעה והוצאות מימון. בשורה העליונה רשמה חברת האחזקות הכנסות של 753 מיליון יורו בשנה החולפת, גידול של 54% לעומת שנת 2008.