ניתוח "כלכליסט": הסיבוב המהיר של לאומי על מניית פרטנר

בעוד הקרב על דירקטוריון בנק לאומי מתנהל בבית המשפט, הנהלת הבנק יכולה לחגוג השקעה מוצלחת במיוחד בחברת התקשורת פרטנר. חצי שנה לאחר שלאומי רכש 4.99% ממניות פרטנר תמורת 515 מיליון שקל, התשואה על ההשקעה עומדת על 40%.

בנק לאומי ראה בליווי עסקת הרכישה של פרטנר מהלך חשוב: הן בצד המימוני והן בצד האחזקה הריאלית. כך העמידה החטיבה העסקית של הבנק, בראשות רקפת רוסק עמינח, את חלק הארי של המימון הבנקאי לאילן בן דב, שרכש את פרטנר תמורת 5.3 מיליארד שקל.

במקביל עבדה זרוע ההשקעות של הבנק, לאומי פרטנרס בראשות אבי זלדמן, על רכישת נתח מחברת התקשורת - כחלק מאסטרטגיית ההשקעות הריאליות של הבנק.

צילומים: אוראל כהן אביב חופי

ב־23 באוגוסט הודיעו לאומי ופרטנר כי הבנק ירכוש 4.99% מהחברה בתמורה ל־515 מיליון שקל - לפי מחיר של 67.025 שקל למניה. מאז זינקה מניית פרטנר ב־35% וייצרה לבנק לאומי רווח על הנייר של 180 מיליון שקל.

במקביל נהנה לאומי בתקופה זו מתזרים של 26 מיליון שקל כתוצאה מעסקת פרטנר: 11 מיליון שקל שולמו ללאומי פרטנרס כ"עמלת ייזום", כחלק מפעילותו כבנק השקעות עבור בן דב; ו־15 מיליון שקל התקבלו ברבעון הרביעי של 2009 כתשלום דיבידנד מפרטנר.

כך מסתכם הרווח של בנק לאומי על השקעתו בפרטנר (בפועל ועל הנייר) ב־206 מיליון שקל - תשואה של 40%.

לפני עשרה ימים אישר בית המשפט המחוזי לפרטנר לחלק דיבידנד בהיקף של 1.4 מיליון שקל ב־18 בחודש. הנתח של לאומי, 70 מיליון שקל, יירשם כרווח (לפני מס) בדו"חות הרבעון הראשון של 2010.

במקביל, וכחלק מעסקת פרטנר, רכשה לאומי פרטנרס איגרות חוב להמרה של סקיילקס (שבאמצעותה רכש בן דב את פרטנר) בכ־103 מיליון שקל. ל"כלכליסט" נודע כי באחרונה מימשה לאומי פרטנרס אג"ח זה ברווח של 5 מיליון שקל.

בניגוד להשקעה בפרטנר, שאותה רואה לאומי כהשקעה לטווח ארוך, הרי שרכישת האג"ח להמרה היתה השקעה פיננסית של הבנק, שהסתיימה ב"סיבוב" של 5 מיליון שקל.