חשש לבועת נדל"ן בקנדה: "זה טירוף. זה ייגמר רע"

בעוד ארצות הברית נאבקת להיחלץ ממשבר הדיור, שכנתה מצפון ניצבת בפני אתגר שונה: התאוששות שוק הדיור של קנדה מתקדמת בקצב כה מהיר, עד כי ישנם מי שמודאגים מהיווצרותה של בועה — כך מדווח "הוול סטריט ג'ורנל".

ביום רביעי שעבר רשם מדד מחירי הדיור, הסוקר את שש הערים הגדולות בקנדה, את העלייה החודשית השביעית ברציפות. לפי המדד, מחירי הבתים בנובמבר חזרו לרמתם מלפני המיתון. מדד אחר מראה כי מחירו הממוצע של בית ב־2009 הגיע לשיא. קצב בניית הבתים התאושש גם הוא, והתחלות הבנייה בדצמבר זינקו לרמתן הגבוהה ביותר מאז אוקטובר 2008. משרד האוצר הקנדי עוקב מקרוב אחר מחירי הדיור. בחודש שעבר דיווח הבנק המרכזי כי הוא בוחן את שוק הדיור הגואה "בקפידה, אם כי לא בבהלה". עם זאת, ישנם משקיפים החוזים צרות. "זה טירוף. זה הולך להיגמר רע", אומר גארת' טרנר, לשעבר חבר קבינט, שפרסם באחרונה ספר הצופה כי מחירי הנדל"ן ונכסים אחרים יצנחו.

כמעט 40% מהתמ"ג בקנדה מבוססים על יצוא, בעיקר לארה"ב, שם הכלכלה ממשיכה לדשדש. כדי לעודד צריכה מקומית, הממשל בקנדה שומר את הריבית קרוב לאפס, מה שהביא לריביות נמוכות מאוד על המשכנתאות. הצרכנים הגיבו להטבות. מחיר הבית הממוצע זינק ב־23% מאז ינואר 2009, ומכירות הבתים עלו ב־70%. אף כי קיימים ספקני בועה, ישנם מי שמוטרדים כי מחירי הבתים מזנקים בקצב מהיר יותר משאר המדדים הבוחנים חוסן כלכלי. עלייה של 20% ויותר במחירי הבתים ב־2009 נרשמה על רקע ירידה של כמעט 1% ברמת ההכנסה ושיעור תעסוקה נמוך ב־1.4% לעומת 2008. כמו כן, בדו"ח שפרסם הבנק המרכזי של קנדה בדצמבר, הוא הזהיר כי חובות משקי הבית, רובם ממשכנתאות, הגיעו ברבעון השני של 2009 לשיעור הגדול פי 1.42 מההכנסה הפנויה, שיעור שיא.

סכנה אפשרית נוספת: משום שבנקים בקנדה מעדכנים מדי כמה שנים את הריבית המשתנה, מי שרוכשים בתים עתה בשיעור ריבית נמוך, קרוב לוודאי יספגו בקרוב עלייה. טורונטו־דומיניון בנק סבור כי הריבית שאליה צמודות רוב המשכנתאות בקנדה, ריבית הפריים, עלולה כמעט להכפיל את עצמה עד סוף 2011. הבנק המרכזי של קנדה הזהיר כי אם שיעורי הריבית יעלו כמצופה, הרי עד אמצע 2012, כ־9% ממשקי הבית יהיו שקועים בחובות כה גדולים, עד כי חוסנם הפיננסי יהיה פגיע מאוד. "זה בדיוק מה שקרה בארצות הברית כאשר המחירים השתוללו", אומר דיוויד רוזנברג, כלכלן שהיה עד לבועת הדיור האמריקאית ממקום עבודתו במריל לינץ', ניו יורק, וכעת מבחין במאפיינים דומים בקנדה, במסגרת תפקידו בחברת ניהול ההון גלוסקין שרף בטורונטו.

הטלטלה בשוק הנדל"ן הקנדי החלה בספטמבר 2008, עם קריסת ליהמן ברדרס והקיפאון בשוקי האשראי. עד דצמבר 2008, המחיר הממוצע לבית בטורונטו ירד ל־9% מתחת לרמה בתקופה המקבילה ב־2007 והיקף המכירות ירד ב־50%.