מעדיפים את ת"א על פני ניו יורק: 60% מהמסחר במניות הדואליות מתבצע בבורסה בת"א
ממחקר שבדק 35 מניות שנסחרות במקביל גם בתל אביב וגם בחו"ל עולה, כי ב־11 מתוך המניות יותר מ־80% מהמסחר הכולל התבצע השנה בבורסה בתל אביב
במחצית הראשונה של 2009 המשיכו המניות הדואליות לרכז את רוב מסחרן בבורסה בתל אביב. למעשה, לראשונה זה חמש שנים, יותר ממחצית ממחזור המסחר הכולל בהן (אם לא כוללים את מניית טבע) התבצע בתל אביב - כך עולה ממחקר שערך קובי אברמוב, מנהל יחידת המחקר בבורסה לניירות ערך. אברמוב מציין כי הנתונים מצביעים על חשיבותו של "המגרש הביתי" עבור המניות הדואליות, בעיקר בתקופה של משבר עולמי וירידה במחזורי המסחר.
חלקו של המסחר בת"א בקרב מניות החברות הדואליות
במחקר נבדקו מחזורי המסחר של 35 מניות דואליות שנסחרו בישראל ובארצות הברית במחצית הראשונה של 2009, לעומת מחזורי המניות בשנתיים הקודמות. הבדיקה כללה 25 מניות דואליות חדשות, שנרשמו למסחר בישראל בעקבות חוק הרישום הכפול, ועשר מניות דואליות ותיקות שנסחרו בארץ עוד לפני החלת החוק. הסקירה אינה כוללת 13 מניות דואליות חדשות שהסחירות בהן בתל אביב נמוכה (כלומר, נסחרות במחזור יומי ממוצע הנמוך מ־100 אלף שקל ביום בשנתיים האחרונות).
בעיקר החדשות
מהנתונים עולה כי המחזור היומי הכולל במניות הדואליות, כאמור בנטרול מניית טבע, ירד מכ־196 מיליון שקל בשנת 2008 לכ־162 מיליון שקל במחצית הראשונה של 2009 - ירידה של כ־18% הנמוכה יותר מהירידה שנרשמה במחזור הכולל במניות בבורסה, שעמדה על 24%. במקביל, לפי מחקרו של אברמוב, במחזור המסחר של המניות הללו בארצות הברית נרשמה ירידה חדה הרבה יותר (בהיקף של כ־44%) לכ־149 מיליון שקל ביום.
בעקבות הירידה החדה יותר במחזורי המסחר בארה"ב עלה חלקו של המסחר המתבצע בתל אביב במניות הרישום הכפול (ללא טבע) מכ־41% בתשעת החודשים הראשונים של שנת 2008 (וכ־50% בשיא המשבר ברבעון האחרון של 2008) לכ־57% במחצית הראשונה של 2009. עיקר העלייה נרשם במניות הדואליות החדשות. חלקן של המניות הדואליות (ללא טבע) מתוך המחזור הכולל בבורסה עלה בששת החודשים הראשונים של השנה מ־10.7% ל־11.7%.
לפי המחקר, שכלל כאמור 35 מניות, ב־11 מניות דואליות, מחציתן דואליות חדשות, התבצע השנה בבורסה בתל אביב יותר מ־80% מהמסחר הכולל בהן. עם המניות הגדולות בקבוצה זו נמנות פרטנר, אלביט מערכות, אלביט הדמיה ורבוע כחול. לצד זאת, מניות סמייל 012 ואורכית בולטות לעומת האחרות שכן בשנה האחרונה עלה חלקו של המחזור שהתבצע בבורסה בתל אביב (מתוך מחזור המסחר הכולל בהן) ליותר מ־80%.
ב־12 מניות דואליות נוספות, מהן רק שלוש דואליות ותיקות, התבצע בתל אביב 50% עד 80% ממחזור המסחר הכולל במהלך המחצית הראשונה של שנת 2009. החברות הגדולות בקבוצה הן סלקום, נייס וגיוון אימג'ינג, כאשר במניות גיוון, גילת ואודיוקדס, התבצעה השנה לראשונה בתל אביב יותר ממחצית המחזור הכולל.
בשמונה מניות דואליות חדשות התבצע השנה בתל אביב 20%–50% ממחזור המסחר הכולל, כאשר הבולטות בקבוצה זו הן פריגו, שבה גדל השנה המחזור בתל אביב בכ־10%, וכן מניות מלאנוקס ואלווריון. ראוי לציין שבכל המניות בקבוצה הזו גדל השנה חלקו של המחזור שהתבצע בתל אביב, אך למרות זאת יותר ממחצית ממחזור המסחר הכולל מתנהל עדיין בארה"ב.
טבע: רק 14%
רק בארבע מניות דואליות מתנהל בתל אביב פחות מ־20% מהמחזור הכולל. בראשן טבע, שבה התבצע ב־2009 בתל אביב כ־14% בלבד מהמחזור הכולל, לעומת 17% ב־2008 ו־20% ב־2007. מניות נוספות בקבוצה זו הן וריפון, שגם בה ירד חלקו של המסחר בתל אביב, וכן איזיצ'יפ שבשנתיים הקודמות מחזור המסחר בה בתל אביב היה זניח ואילו השנה הגיע לכמיליון שקל ליום, בין היתר בשל הצטרפותה למדד ת"א־100 בתחילת השנה.
למרות הירידה הכללית במחזורי המסחר השנה, במספר מניות דואליות גדל דווקא מחזור המסחר בתל אביב בשיעורים חדים. בולטות מניות איזיצ'יפ (עלייה של 1,616% לעומת 2008), קומפיוג'ן (414%) וסמייל 012 (62%). לעומת זאת, מחזורי המסחר בתל אביב ירדו במניות וריפון, פוינטר וסיליקום בשיעורים חדים של כ־70%.
