רונית קן מבהירה כיצד יתאפשרו שיתופי פעולה בין מוסדיים בהגעה להסדרי אג"ח
על מנת למנוע פגיעה בתחרות פרסמה הממונה על ההגבלים שורה של מגבלות על שיתופי הפעולה בין המוסדיים
רונית קן, הממונה על ההגבלים העסקיים, מפרסמת הבהרות לגילוי דעת שלה מנובמבר 2008 שעניינו שיתוף פעולה בין משקיעים מוסדיים במסגרת הגעה להסדרי חוב מול חברות שגייסו אג"ח מהמוסדיים.
לדברי קן מגעים בין המשקיעים המוסדיים לבין החברה המנפקיה יתאפשרו כל עוד הם לא עולים כדי הסדר כובל לפי דיני ההגבלים העסקיים. "קיום מלא ושלם של הוראות דיני ניירות ערך, בכל האמור לשימוש במידע פנים מקימה חזקה להפגת אותם חששות תחרותיים שעניינם חשיפת המוסדיים הנציגים למידע של התאגיד המנפיק" מבהירה קן.
קן קובעת כללים נוספים שמטרתם להפיג את החששות התחרותיים:
*שיתוף הפעולה יהיה מוגבל לדיון באפשרות שינוי תנאי האג"ח.
*בכל סדרה של אג"ח שיתוף הפעולה יוגבל לשלושה משקיעים מוסדיים בלבד.
*לא יתקיים שיתוף פעולה בין משקיעים מוסדיים בשינוי תנאי האג"ח אלא אם הנאמן על סדרת האג"ח או אסיפת המחזיקים זימנו את המוסדיים הנציגים לשיתוף פעולה כאמור.
*במידה ונציג מוסדי קיבל מידע מהותי שאינו ידוע לציבור על התאגיד במסדרת שיתוף הפעולה יפסיק לאלתר לסחור בכל נייר ערך שהנפיק התאגיד.
*ירשם תמליל מלא של כל דיון שהתקיים בענין שינוי תנאי האג"ח וישמר תיעוד מלא של המידע שהועבר. תיעוד זה יומצא לממונה על פי דרישתה.
*מי שהשתתפותו אינה הכרחית לשם הערכת הסיכון הכרוך בהחזקת האג"ח, לא יקח חלק בדיון בעניין שינוי תנאי האג"ח.
