בדיקת כלכליסט: שירות ה-SMS המספק רעיונות להשקעה ידע ימים יפים יותר

בשנות הגאות בשוק ההון החל לתפוס תאוצה סגנון השקעה בבורסה המבוסס על שירותי איתותים. מדובר במסרונים (הודעות SMS) המועברים ללקוח, שבהם מוצגות חוות דעת של ספק השירות על מניות הנסחרות בתל אביב. ואולם דומה שהמשבר הפיננסי העולמי פגע בכוח המשיכה של האיתותים, וכיום פחות סוחרים משתמשים בהם.

"כלכליסט" יצא לבדוק חמישה שירותי איתותים ידועים, כדי לגלות האם הם מצליחים "לספק את הסחורה", כלומר להשיג תשואת יתר על ביצועי הבורסה, כפי שהם משתקפים במדד המניות העיקרי, ת"א־100.

בפרק הזמן שבו נבדק השירות, אמצע נובמבר 2008 עד אמצע ינואר 2009, ידעה הבורסה עליות ומורדות כחלק מהסערה שפקדה את שוקי העולם, ואולם בסופה של התקופה התברר כי מדד ת"א־100 ירד ב־0.8% (1.3% אם כוללים עמלות קנייה ומכירה של תעודת סל העוקבת אחר המדד).

מבדיקת "כלכליסט" התברר כי רק שניים מחמשת שירותי האיתותים הצליחו להשיג תשואה עודפת על המדד, ואילו שלושה נותרו מאחור. המסקנה היא שלפחות באותו פרק זמן ולפחות לגבי רוב השירותים, מוטב היה להשקיע בתעודות סל הנצמדות למדד ת"א־100 מאשר לשלם כסף לשירותי האיתותים.

להגנתם ציינו כל ספקי השירות שתקופת המדידה היתה אחת הקשות שידעו, ושאם בוחנים את ביצועיהם למשך זמן ארוך - שבו חלות גם תקופות של גאות - מצליחים שירותי האיתותים להכות את המדדים. להלן התוצאות של בדיקת "כלכליסט":

מקום ראשון: מנצח ולא מתפקד היטב

למקום הראשון הגיע שירות האיתותים של איציק נחום, המכונה ברשת האינטרנט "itsik100". שירות האיתותים של נחום הניב תשואה נטו (בניכוי דמי מנוי) של 7.6% - וזאת אף שמדובר בשירות היקר ביותר. כל האיתותים שמספק נחום למנוייו מבוססים על ניתוח טכני. נחום מציין שפעמיים בשבוע הוא מבצע סריקה כוללת של המניות הגדולות הנסחרות בבורסה, כאשר מניות הנמצאות בתיק ההשקעות שלו זוכות למעקב צמוד.

איור: יונתן וקסמן

השירות של נחום בלט לרעה במספר האיתותים ששיגר בזמן הבדיקה - 36, לעומת 16 בממוצע ששיגרו מתחריו. נחום מסביר את המספר הרב של האיתותים במצב השוק. "כשהמגמה שלילית, האיתותים ניתנו לזמן קצר כדי שלא יהיו הפתעות עבור סוחרים שנאלצו לברוח ב'סטופ לוס' (יציאה מהירה מהשקעה מופסדת - ת"ק)".

21 מ־36 האיתותים שסיפק נחום הניבו רווח למשקיעים, והשירות זינק אל המקום הראשון ממש בימים האחרונים של הבדיקה, לאחר ששיגר איתותים מוצלחים על החברות סקופ, אלביט הדמיה, מגדל, פרוטרום ודלק נדל"ן. האיתותים הניבו בממוצע תשואה חיובית של 9%, שקיזזה את ההפסדים שנרשמו בתחילת תקופת המדידה.

למרות ההישג המרשים ניכר שמבחינה תפעולית מדובר בשירות פחות מקצועי לעומת מתחריו: חלק מהמסרונים הגיעו באופן קטוע, ובכמה מקרים לא נשלחו איתותים למכירת מניות בהפסד.

פרט לשירות האיתותים, מציע נחום מגוון רחב של שירותים באתר האינטרנט שלו. אחד מהם הוא חדר מסחר במט"ח, המתנהל כצ'ט שבו יש תוכנה ממוחשבת (סיסטם) המאפשרת לסוחרים לקבל החלטות לגבי השקעות במט"ח.

מקום שני: הפונדק נשאר מדויק

אל המקום השני הגיע "שירות הפונדק" שמנהל יוני הכהן. בתקופת הבדיקה השיג השירות תשואה חיובית נטו של 4.1%, כשהוא גובה דמי מנוי נמוכים יחסית, ושומר על רמה מקצועית גבוהה.

"אני כמעט כל היום מול המסך", אומר הכהן. "מדי ערב אני עובר על כל אחת מ־150 המניות הגדולות, ונותן למנויים שלי מניות מעניינות למעקב ביום למחרת". נוסף על ניתוח המניות מציע הכהן למנוייו גם ניתוח טכני יומי של מדד ת"א־25 וסקירת עומק שבועית של המדד המופצת גם ללא מנויים.

בניגוד לשאר שירותי האיתותים, שירות הפונדק אינו מבוסס רק על ניתוח טכני. הכהן מציין שכאשר הוא רואה מניות שבהן קיים עיוות במחיר, הוא מנצל זאת לרווח מהיר.

כך, למשל, בסוף 2008 ניצל הכהן את העובדה שמניית מלונות דן עמדה להיכנס למדד ת"א־100 (עובדה אשר זיכתה אותה בפקודות קנייה רבות מצד חברות תעודות הסל). הכהן שיגר איתות על המניה, שהניבה לו תשואה של 7%. הכהן טוען שהצליח להשיג תשואות נאות גם מהשקעה בחברות אורמת (19%) וכור (20%).

בכל תקופת הבדיקה שמר השירות של הכהן על רמת דיווח גבוהה: כל איתות כלל את שם המניה, מחיר הקנייה, מחיר ה"סטופ לוס" ומחיר היעד למניה. לא היו מקרים שבהם לא התקבלו איתותים, או ששער הקנייה שנשלח למנוי היה נמוך מהשער בבורסה.

הכהן מספר שבמקביל להיותו ספק שירות הוא גם סוחר בבורסה. עם זאת, חשוב לו לציין שהוא מקפיד לשגר למנויים את האיתותים על המניות לפני שהוא רוכש אותן לתיק ההשקעות שלו. לעת עתה הוא מספק רק איתותים על מניות, ומתרחק משוק הנגזרים הנחשב למסוכן ותנודתי. בהקשר זה הוא מציין כי "כל שקל שהרווחת באופציות מעו"ף — ראה אותו כהלוואה שלקחת בשוק האפור".

מקום שלישי: שקוף עם מעו"ף

שירות האיתותים שהגיע למקום השלישי שייך לחברת טלנירי, והוא אחד הגדולים בישראל - עם 320 מנויים. השירות מנוהל זה שמונה חודשים על ידי יניב פורת, ואף שהוא השיג תשואה שלילית נטו של 4.1% - בטלנירי לא מוטרדים מכך, וטוענים שאת הביצועים יש למדוד על פני זמן ארוך.

פורת טוען שמאז החל לנהל את השירות, הוא השיג תשואה חיובית של 3%, כאשר באותה תקופה ירד מדד ת"א־25 בכמעט 40%, ולכן המנויים יכולים להיות מרוצים.

שירות האיתותים של טלנירי מבוסס על מערכת שפיתח פורת המאתרת אינדיקטורים מסוימים. לפורת חשוב להדגיש שרוב האיתותים נוגעים למניות הכלולות במדד ת"א־25 ולתעודות סל העוקבות אחר המדד, שבהן יש סחירות גבוהה מאוד. בזמן הבדיקה נשלחו רק מעט איתותים על מניות במדד ת"א־100, והסיבה לכך היא שבטלנירי חוששים מהטיית המסחר כתוצאה מהאיתותים.

לטלנירי בסיס מנויים רחב ותודעת שירות בהתאם. לאחר שהאיתות נשלח לטלפון הנייד, משגרת החברה סקירה מפורטת לדואר האלקטרוני של הלקוח, ובו היא מנמקת מדוע יש להכניס או להוציא את המניה מתיק ההשקעות. נוסף על כך ניתנים ליווי צמוד וסקירות תכופות על מניות הנמצאות בתיקו של המנוי לפרקי זמן ארוכים יותר.

מנוי לשלושה חודשים עולה 460 שקל, אבל ישנם גם בונוסים בדמות עמלות מוזלות. בטלנירי מדגישים את השקיפות של שירות האיתותים: גם מי שאינו מנוי יכול לצפות באיתותים באתר החברה - 48 שעות לאחר ששוגרו למנויים. כך יכול כל אחד לבדוק האם האיתותים הצליחו להניב רווח או לחילופין להסב הפסדים לתיק ההשקעות.

מקום רביעי: הסוס שאכזב

ג'קי ברוך

שירות האיתותים של ג'קי ברוך סומן על ידי מתחריו כמי שנועד לכבוש את המקום הראשון, אך בסופו של דבר הגיע למקום הרביעי בלבד, עם תשואה שלילית נטו של 8%. לא קל היה לשכנע את ברוך להצטרף לבדיקת "כלכליסט". ברוך הסביר שהוא מעדיף להישאר מחוץ למשחק ולא לספק איתותים עקב תנאי השוק הבעייתיים. בסופו של דבר, שיגר ברוך תשעה איתותים בלבד במשך כל תקופת הבדיקה, כאשר רק שניים מהם הניבו למשקיע תשואה חיובית.

לזכותו של ברוך אפשר לומר שמדובר בחלוץ האיתותים בישראל: הוא זה שייבא את השירות לישראל באפריל 2005, ויצר אחריו קהל גדול של יותר מ־400 מנויים. "שירות האיתותים הוא רק תוצר לוואי של הפעילות שלי", אומר ברוך. "עיקר השירות שלי הוא הערך הלימודי שהוא מספק למשקיעים: איך יש להסתכל על גרף, ואיך להרוויח כסף".

לברוך חשוב ללמד את משקיעיו איך לסחור בכל מצב, גם כשהמשמעות היא לצאת מהשוק לכמה ימים. "זו לא בושה לא להיות בפוזיציה על השוק. לי חשוב לשמור על הכסף של הלקוח לאורך זמן", אומר ברוך, והמנויים שלו הולכים איתו.

ברוך משמש יועץ לקרן נאמנות גמישה בשם "אלומות jackbar ניתוח טכני" המשקיעה על סמך שירות האיתותים שלו. הקרן מנהלת 3.5 מיליון שקל, ולמרות עיתוי ההשקה העגום שלה - 9 בספטמבר 2008, שבוע לפני קריסת בנק ליהמן ברדרס ואפקט הדומינו שיצרה - היא מתמודדת לא רע עם המשבר הכלכלי. מאז השקתה היא השיגה תשואה שלילית של 8% בלבד לעומת צניחה של 34% במדד ת"א־25 באותה התקופה.

ברוך גם מציע שירותי איתותים למסחר במט"ח ולאופציות על המעו"ף. לטענתו, שיעור ההצלחה של האיתותים מהסוג הראשון עומד על 90%, ושל האיתותים מהסוג השני (הנוגעים לאפיק השקעה הנחשב מסוכן ביותר) על 62% - הנחשב לגבוה. שני השירותים הללו יקרים יותר וכרוכים בתשלום של 500 שקל בחודש, אך ג'קי ברוך בטוח ביכולתו להצליח בשירותי האיתותים ומבטיח: "אם לא הרווחת 1,000 שקל - לא תשלם את ה־500 שקל".

מקום חמישי: המביס - הובס

אל המקום החמישי והאחרון הגיע שירות האיתותים של אתר "ספונסר", שהשיג בפרק זמן של חודשיים תשואה שלילית נטו של 9.5%. את השירות הנחשב לאחד הוותיקים בענף מנהל זה כמה שנים דורון מיטרני. אף שבבדיקת "כלכליסט" הוכה ספונסר על ידי מתחריו, עדיין מדובר בשירות עם קהל מעריצים גדול ונאמן, המחליף דעות על שוק ההון בפורום פתוח הקיים באתר.

בניגוד לשירותי איתותים אחרים המציעים חוות דעת ליישום בטווח הקצר, בספונסר מכוונים את הלקוחות לפעול בטווח של ימים עד שבועות. "רוב המנויים שלנו אינם מבצעים פעולות רבות, ולכן השירות שלנו מתאים לכל סוחר, גם אם הוא לא נמצא מול מסך כל היום".

מכיוון שלשירות יש מספר מנויים רב, מיטרני אינו יכול לספק איתותים על מניות עם סחירות נמוכה יחסית מחשש להטיית המסחר. בספונסר קבעו לעצמם כלל, שלפיו מספקים איתותים רק על מניות שמחזור המסחר הממוצע בהן עמד ברבעון האחרון על לפחות מיליון שקל.

את הנאמנות של קהל הלקוחות משיג ספונסר באמצעות הסבר שנשלח למנויים בדואר האלקטורני, ושבו מפורטות הסיבות שבגינן ניתן האיתות. כמו כן, המנויים זוכים לסקירות יומיות ושבועיות (מדי יום חמישי), ומי שאינו מנוי, יוכל להסתפק בסקירה שבועית המופצת מדי יום שישי באתר החברה.

השירות של ספונסר נחשב לתנודתי, אך באתר טוענים שבשנים האחרונות הם הצליחו להכות את המדדים המובילים: בשנת 2007 השיג השירות, לטענתו, תשואה חיובית של 31% לעומת תשואה של 25% שהשיג מדד ת"א־100. בשנת 2008 צנח מדד ת"א־100 ב־51% בשעה ששירות האיתותים צנח ב־25%, וגם מתחילת 2009 טוענים מנהלי האתר כי הם עוקפים את ת"א־100, עם תשואה חיובית של 9% לעומת ירידה של 1.5% במדד ת"א־100.

מי היכה את ת"א - 100 ומי הובס?

צילום: גיא אסיאג

בעלים ומנהל השירות: איציק נחום

השכלה: תיכונית

ניסיון בשוק ההון: מאז 2004

כתובת האתר: www.itsik100.co.il

מספר מנויים: כמה עשרות

עלות: 400 שקל לחודש

תשואה ברוטו של השירות (ללא דמי מנוי): 9.2%+

תשואת השירות נטו: 6.7%+

שיעור הצלחה לאיתות: 58%

מקום 2 - שירות הפונדק

בעלים ומנהל השירות: יוני הכהן

צילום: גיא אסייאג

השכלה:

ניסיון בשוק ההון: משנת 1997

כתובת האתר: www.hapundak.co.il

מספר מנויים: כמה עשרות

עלות: 1100-300 לתקופה של 12-3 חודשים ועוד 40 שקל למסרונים

תשואה ברוטו של השירות (ללא דמי מנוי): 4.5%+

תשואת השירות נטו: 4.1%+

שיעור הצלחה לאיתות: 53%

מקום 3 - טלנירי

צילום: עמית שעל

בעלים: שרון גינזבורסקי

מנהל השירות: יניב פורת

השכלת מנהל השירות: תואר ראשון בכלכלה וניהול

ניסיון בשוק ההון: משנת 2004

כתובת האתר: www.talniri.co.il

מספר מנויים: 320

עלות: 1440-460 שקל ל-12-3 חודשים

תשואה ברוטו של השירות (ללא דמי מנוי): 3.6%-

תשואת השירות נטו: 4.1%-

שיעור הצלחה לאיתות: 58%

מקום 4 - Jackbar

בעלים ומנהל השירות: ג'קי ברוך

השכלה: הנדסאי תוכנה

ניסיון בשוק ההון: משנת 2003

כתובת האתר: www.jackbar.net

מספר מנויים: כ-500

עלות: 185 שקל לחודש, 780 שקל ל-6 חודשים

תשואה ברוטו של השירות (ללא דמי מנוי): 7.4%-

תשואת השירות נטו: 8%-

שיעור הצלחה לאיתות: 22%

צילום: עמית שעל

מקום 5 - ספונסר

בעלים: ליאור וידר וסייבל השקעות

מנהל השירות: דורון מיטרני

השכלת מנהל השירות: סטודנט לכלכלה וניהול

ניסיון בשוק ההון: משנת 2001

כתובת האתר: www.sponser.co.il

מספר מנויים: 200

עלות: 1188-447 שקל לתקופה של 12-3 חודשים

תשואה ברוטו של השירות (ללא דמי מנוי): 9.1%-

תשואת השירות נטו: 9.5%-

שיעור הצלחה לאיתות: 44%