הקרב על הלקוח: מורידים דמי ניהול בכספיות, אבל רק בקרנות הקטנות

זירת הקרנות הכספיות מתחממת, שוב. חודש בלבד לאחר שהודיעו כי דמי הניהול בכספיות יעלו, נבהלו בתי ההשקעות מהפדיונות שנרשמו בחודש פברואר, והודיעו על סיבוב פרסה.

שלושה גופים - פסגות, מנורה מבטחים ודש - הודיעו השבוע כי הם מבטלים (שוב) את דמי הניהול באחת מהקרנות הכספיות שבניהולם. אלא שבדיקה קצרה מעלה כי הורדת דמי הניהול תתבצע בקרנות הקטנות, אלה שמנהלות מיליוני שקלים בלבד, ולא בקרנות הגדולות, שבהן נצברו הסכומים הגדולים באמת.

עם השקתן של הקרנות הכספיות לפני כשנה החלה המלחמה על כל לקוח, שהביאה בסופו של דבר להורדת דמי הניהול שהן גובות. לפי הערכות, על כל מיליארד שקל המנוהלים בקרנות הללו, מפסידה החברה המנהלת בין 1.5 ל־1.8 מיליון שקל. ההפסדים הגדולים הם ההסבר לעובדה שאין זו הפעם הראשונה שמנהלי הקרנות מזגזגים ומודיעים על הפסקת גביית דמי הניהול, הפעם בקרנות הקטנות בלבד, כדי שהפגיעה בהכנסות תצומצם.

כך, למשל, בית ההשקעות פסגות הודיע בתחילת השבוע כי הוא מפסיק לגבות דמי ניהול בקרן "פסגות בטא כספית". מצד אחד, אכן מדובר בקרן הכספית שרשמה את התוצאות הטובות ביותר בפסגות מתחילת 2009, והיא גם נחשבת לקרן עם רמת סיכון גבוהה יחסית. מנגד, מדובר בקרן קטנה שהיקף הנכסים בה מסתכם בכ־500 מיליון שקל בלבד, וזאת מתוך 10 מיליארד שקל שמנהל בית ההשקעות בכלל הקרנות הכספיות.

הסיפור חוזר גם במנורה מבטחים ובדש, שיומיים לאחר הודעתה של פסגות הודיעו גם הם על הורדת דמי הניהול בקרן הקטנה שמנהלת עשרות מיליוני שקלים בלבד.

התגובות בענף למהלך העלאת דמי הניהול בקרנות הכספיות הקטנות חצויות. "לקוח שלא ישים לב לכך שדמי הניהול ירדו בקרן אחת, ולא ביתר הקרנות, ימשיך לשלם דמי ניהול, גם אם לא משמעותיים. בתוך כך, מי שרגיש לנושא, יעבור לקרן שאינה גובה דמי ניהול".

מנגד, מנהל קרנות אחר דווקא מבין את המהלך: "הקרנות הכספיות השיגו תשואה נהדרת לעמיתים ב־2008. כל הסיפור של דמי הניהול מתרכז בדבר אחד - אגו של מנהלי קרנות. הבנקים לא דורשים מאיתנו שום דבר. אף אחד לא אמר שיקנו רק כספיות עם דמי ניהול 0%. מצד שני, למה אף אחד לא תוקף את הבנקים על 'עמלת השמירה' שהם גובים מהלקוחות על הקרן הכספית, או על כך שגובים מאיתנו עמלת הפצה של 0.125%? דמי הניהול אמורים לכסות לפחות את העמלה הזו".

מפסגות נמסר בתגובה כי "פסגות בטא כספית היא קרן חדשה שמשקיעה בנכסים עם מח"מ של לפחות 45 יום. להערכתנו, בשל תלילות עקום התשואות היא מתאימה לתקופה זו, ואכן הקרן בולטת בביצועיה. כחלק מפעילות השקת הקרן אנו מציעים אותה ללא דמי ניהול במקביל להפחתת דמי ניהול שביצענו בקרנות בטא נוספות".

ממנורה מבטחים נמסר כי "ראינו בפברואר שהיועצים והציבור רגישים לדמי ניהול בקרנות הכספיות. למרות שאנו חושבים שהדרך הנכונה לבחור קרן כספית היא לבחון את התשואה שלה אחרי דמי ניהול, אנחנו לא עיוורים למתרחש בשוק והחלטנו להציע קרן אחת במבצע ללא דמי ניהול".