פולקסוואגן מזנקת ב-54% ויוצרת עיוותים במדדים האירופיים
כעת נסחרת החברה סביב שווי של 200 מיליארד יורו – זינוק של 54% לעומת אתמול. רק במהלך השבוע הקודם נסחרה החברה על פי ערך שוק של כ- 75 מיליארד יורו בלבד
15:4728.10.08
דווקא בתקופה של שפל כלכלי ותחילתו של מיתון עולמי, הפכה היום יצרנית המכוניות הגרמנית פולקסווגן למשך כמה שעות, לחברה הגדולה בעולם במונחי שווי שוק. מניית פולקסווגן פתחה היום את המסחר בבורסת פרנקפורט בזינוק חד שהקפיץ את שוויה חברה ל-296 מיליארד יורו (370 מיליארד דולר). מדובר בשווי הגבוה משוויה של החברה הגדולה בעולם – ענקית הנפט אקסון מובייל – שנסחרה אתמול בניו-יורק לפי שווי של 343 מיליארד דולר.
עם זאת, לקראת הצהריים התמתנו במקצת העליות בפולקסווגן וכעת נסחרת החברה סביב שווי של 200 מיליארד יורו – זינוק של 54% לעומת אתמול. רק במהלך השבוע הקודם נסחרה החברה על פי ערך שוק של כ- 75 מיליארד יורו בלבד.
פורשה - תהיה בעלת הבית החדשה של פולקסווגן הזינוק של מניית פולקסווגן בשתי היממות האחרונות הוסבר בצורך של "שורטיסטים" לסגור במהירות פוזיציות שפתחו למכירת החברה בחסר, וזאת בעקבות הודעתה של חברת האם פורשה, על כוונתה להגדיל את שיעור האחזקה בפולקסווגן ל-75% עד סוף 2009. אילוץ זה העלה את מחיר המניה הרבה מעבר לערך הסביר לחברת רכב זו ויצר לה מחיר בועתי.
חברת פורשה הגיעה לאחזקה של 42.6% במניות פולקסווגן, כאשר החברה הודיעה על כך שהיא מחזיקה אופציות נוספות לרכישת מניות נוספות. רשויות סקסוניה התחתונה מחזיקות כ 20% ממניות פולקסווגן, ולכן השוק הפנים שעומד להיווצר צוואר בקבוק צר של פחות מ 5% מהמניות בידי הציבור.
בשיאו הגיע הבוקר ערך השוק של פולקסווגן ל- 300 מיליארד יורו. נכון לאחת בצהריים ערך השוק ירד ל- 200 מיליארד יורו. רק במהלך השבוע הקודם נסחרה החברה על פי ערך שוק של כ- 75 מיליארד יורו.
מניית פולקסווגן היא מניה חשובה במדדי הדאקס הגרמני והיורוסטוק האירופאי. הזינוק במחיר המניה העלה את המשקולת היחסית של המניה במדד, כאשר המשקולת שלה בדאקס הגרמני אף התקרבה במהלך המסחר ל- 30% ובשעת הצהריים ירדה חזרה ל- 20%.
במצב זה כחמישית ממדד הדקס מורכב ממניה בודדת שהשוק יודע שערך השוק שלה מנופח כתוצאה מצורך זמני של סגירת פוזיציית שורט. כיוון והשוק של האופציות והחוזים העתידיים יעיל, הוא מגלם בתוכו ירידה מהותית במחיר מניית פולקסווגן, ולכן האופציות והחוזים העתידיים על הדאקס הגרמני נסחרים על פי ערך גלום הנמוך באופן מהותי מהערך של האינדקס של הדאקס.
המצב דומה גם ביורוסטוק האירופאי אך שם העיוות מצומצם יותר כיוון והמשקולת של המניה במדד קטנה יותר.
בישראל נסחרות תעודות סל על מדדי הדקס והיורוסטוק. השיווי ההוגן אותו מפרסמות מנהלות תעודות הסל נגזר מערך מדד הדקס, אך שיווי זה גבוה יותר מהערך אותו מעריכים שווקי הנגזרים באירופה. משקיעים בתעודות סל אלו צריכים לקחת בחשבון את העובדה הזו.
שיעור השורטים הגבוה על מניית פולקסווגן שעלה על מעל ל- 12% מכמות המניות של החברה צפוי לגרום הפסדי עתק לגופים פיננסים רבים. ההפסד המצרפי מפוזיציה זו עומד על כ- 15 עד 20 מיליארד יורו. כאשר יתכן וגופים פיננסים רבים יפגעו מהפסד זה אם בגלל השקעה ישירה בפוזיציית שורט או בגלל ערבות לקרנות גידור שבחרו בפוזיציה זו. ההתרחשות הקיצונית במניית פולקסווגן בשתי היממות האחרונות יכולה עוד להופיע כחדשות שליליות בעתיד.
