מאל-ניניו, דרך האולימפיאדה ועד לנפט: 10 תחזיות הזויות של סקסו בנק ל-2016
בעוד שמרבית האנליסטים מעדיפים להיצמד לתחזיות סבירות יותר, בבנק הדני החליטו לפרסם דווקא את האירועים הפחות סבירים, שאם אכן יתממשו יטלטלו את השווקים הפיננסיים ברחבי העולם
מחירי הנפט יטפסו חזרה לרמה של 100 דולר לחבית, היורו יתחזק ל-1.23 דולרים והאולימפיאדה בברזיל תעזור למדינה להיחלץ ממיתון.
- אינפינטי: מלחמת המטבעות תימשך עמוק לתוך 2016
- אי.בי.אי לקראת 2016: "להוריד ציפיות לרווחים בשוק"
- ילן למען פלוג: אולי עכשיו השקל יאבד קצת כוח
אלה ככל הנראה כמה מהתחזיות ההזויות יותר שיצא לכם לקרוא לקראת השנה הבאה. אולם בעוד שמרבית האנליסטים מעדיפים להיצמד לתחזיות סבירות יותר, בבנק סקסו (Saxo Bank) הדני החליטו לפרסם דווקא את האירועים הפחות סבירים, שאם אכן יתממשו יטלטלו את השווקים הפיננסיים ברחבי העולם.
הבנק הפך זו כבר למסורת לפרסם תחזיות הזויות בסיום כל שנה, אך הכלכלן הראשי סטין יקובסן מציין כי התחזיות הנוכחיות דווקא לא כל כך מוזרות ולא צפויות. "האירוניה היא שבאוסף השנתי הנוכחי של תחזיות הזויות, חלקן נחשבות הזויות רק מכיוון שהן מנוגדות להערכה הרווחת בשוק. למעשה, רבות מהתחזיות שלנו כלל לא היו נתפסות כהזויות בתקופות 'נורמליות' יותר - אם בכלל יש כזה דבר תקופה נורמלית", הוא אומר. לדבריו, הגענו למצב שתחזית כי הרובל יהיה המטבע עם הביצועים הטובים ביותר נחשת להזויה, אך בזמנים אחרים זו הייתה יכולה להיות תחזית הגיונית ביותר.
ריו דה ז'נרו צילום: רויטרס
התחזיות ההזויות:
1. הנפט יטפס לזמן קצר חזרה לרמה של 100 דולר לחבית: מחירי הנפט מתחילים את 2016 לאחר שכבר נפלו מתחת לרמה של 40 דולר לחבית, אך בסקסו מציינים אפשרות שהם יטפסו בחזרה לרמה של 100 דולר אם באופ"ק יחליטו להוריד את הייצור. החלטה שתוביל להתאוששות מהירה והמשקיעים ימהרו לשוב בחזרה לשוק.
2. הרובל יטפס ב-20%: ההתאוששות המפתיעה הזו במחירי הנפט תוביל להתאוששות בכלכלה הרוסית, התלויה בסקטור האנרגיה. בסקסו מציינים כי במצב כזה, השקעות זרות יזרמו בחזרה לרוסיה, ויעזרו להעלות את הרובל ב-20% למול הדולר והיורו.
3. היורו יזנק לרמה של 1.23 דולר: הדולר אמנם התחזק לאחר 4 מבין 5 העלאות הריבית האחרונות בארה"ב, אך בסקסו מציינים דווקא אפשרות שהפעם הוא ייחלש וידחוף את היורו כלפי מעלה לרמה של 1.23 דולר. מצב זה יפתיע את המשקיעים, שמצפים שהיורו והדולר יתאזנו.
4. חדי הקרן מעמק הסיליקון ירדו לקרקע: בתחזית הזו מדברים בסקסו על כך שהעלאת הריבית תהיה כבר מתומחרת בכל הנכסים ב-2016, כך שהתשואות על השקעות אלטרנטיביות בקרנות הון סיכון התומכות בחברות סטארט – אפ קרוב לוודאי שיעלו. בעקבות זאת, תתגבר החרדה בקרב קרנות הון הסיכון שעומדות מאחורי ההנפקות של החברות, שתוביל לצמיחה איטית יותר במימון ולירידה חדה בשווי של כמה חברות "חד קרן" (הכוונה היא לחברות צעירות שזוכות לשווי מנופח של מעל מיליארד דולר לפני ההנפקה הציבורית הראשונה).
צילום: בלומברג
5. האולימפיאדה בברזיל תוביל להתאוששות מהירה בכלכלה של המדינה: בימינו ברזיל מהווה את הדוגמה לכל מה שיכול להשתבש בכלכלה מתעוררות, אך בסקסו מציינים אפשרות שהמצב ישתנה לגמרי ב-2016. לפי התחזית הזו, האולימפיאדה שתתקיים במדינה בקיץ תעזור לה להיחלץ מהמיתון. ההשקעות על המשחקים ורפורמות מתונות שתיישם הממשלה הן שיובילו את ההתאוששות, בשילוב עם התחזקות הייצוא על רקע היחלשות המטבע. כלכלות מתעוררות נוספות ילכו בעקבות ברזיל ויירשם זינוק של 25% בשווי המניות של הכלכלות המתעוררות.
6. המפלגה הדמוקרטית בארה"ב תזכה מחדש ברוב בקונגרס בניצחון מוחץ בבחירות: לאחר תהליך ארוך והרסני יבחרו הרפובליקנים במועמד כושל שיעמוד בראשם, ויאפשרו ניצחון מוחץ של המפלגה הדמוקרטית בבחירות שייערכו בנובמבר. הדמוקרטים יזכו מחדש ברוב בקונגרס וכתוצאה מכל הדולר ייחלש.
7. הכסף יזנק ב-33%: לאחר הירידה השנה במחירי הסחורות, חברות הכרייה יצמצמו את התפוקה של מתכות כמו נחושת ואבץ, שכסף נחשב לרוב למוצר נלווה שלהן. אך בסקסו מציינים כי ייתכן שבעוד שהתפוקה יורדת, הפעילות הכלכלית והביקוש בשווקים כמו סין, אירופה וארה"ב תשתפר ותעזור להעלות את האמון במתכת הכסף. הרצון הפוליטי להפוך לידידותיים יותר לסביבה בתחומי האנרגיה יעניק תמיכה נוספת למתכת, הנמצאת בשימוש בתאים סולרים.
8. צניחה באג"ח קונצרניות: בתחזית הזו, הטענה היא כי בשלהי 2016 בפד יבינו שהכלכלה האמריקאית התחממה יתר על המידה לאחר העלאות הריבית. כתוצאה כך תתרחש מכירה גורפת בשוקי האג"ח, והתשואות יעלו בהתמדה. אולם מכיוון שהבנקים והסוחרים צמצמו באופן משמעותי את פעילות המסחר באג"ח שלהם, חלק חיוני בשוק הזה נעלם. הצד הרוכש – קרנות פנסיה, קרנות אג"ח וחברות ביטוח יגלו זאת בשלב מאוחר ויחלו במכירה היסטרית.
9. תופעת אל ניניו תגרום לזינוק באינפלציה: תופעת אל ניניו בשנה הבאה צפויה לגרום לבצורות שיפגעו בתוצרת החקלאית העולמית. אספקת המזון תצטמצם, אך הביקוש ימשיך לעלות על רקע הצמיחה העולמית. בעקבות זאת, יירשם זינוק של 40% במדד החקלאות של בלומברג (Bloomberg Agriculture Spot Index) שיוסיף ללחץ האינפלציוני.
10. אירופה תשיק "משכורת אוניברסלית": לנוכח העלייה באי שוויון ובאבטלה, אירופה תשקול להציג שכר אוניברסלי שיבטיח לכל האזרחים רמה בסיסית של תנאי מחייה. פירוש הדבר שהביקוש למוצרי יוקרה יפול בחדות, שכן ערכים אחרים יקודמו בחברה החדשה שתיווצר.
