קופות הגמל של אלטשולר שחם הכפילו את הרווח ב־2015
מדו"חות הגמל עולה כי הרווח זינק ל־43 מיליון שקל לעומת 22 מיליון שקל ב־2014, וההכנסות צמחו ב־19% בעקבות מעבר של 2.4 מיליארד שקל מהמתחרות. אך העמיתים ששילמו דמי ניהול גבוהים של 0.83% בממוצע נאלצו להסתפק בתשואה ממוצעת של 2.63%
בעוד חברות הגמל הגדולות מתמודדות עם שחיקה בהכנסות וברווחיות, חברת הגמל של אלטשולר שחם, השלישית בגודלה בישראל אחרי פסגות ומיטב דש, מסכמת את 2015 עם עלייה של 19% בהכנסות לעומת 2014. הכנסות אלטשולר הסתכמו אשתקד ב־302 מיליון שקל, וזאת על היקף נכסים מנוהל של 37 מיליארד שקל. הרווח הנקי של חברת הגמל הכפיל את עצמו ועמד על 43 מיליון שקל לעומת 22 מיליון שקל ב־2014. כך עולה מדו"חות הגמל שמתפרסמים באתר החברה. דו"חות בית ההשקעות הפרטי עצמו אינם פומביים.
תנודתיות גבוהה בביצועים
ההכנסות של אלטשולר שחם כוללות את דמי הניהול מפעילות הגמל ומפעילות הפנסיה הקטנה. בגמל ההכנסות עלו בשיעור של 19% והסתכמו ב־296 מיליון שקל, ואילו בפנסיה ההכנסות עלו ב־40% והסתכמו ב־5.8 מיליון שקל. חברת הגמל של אלטשולר שחם חילקה לבית ההשקעות ב־2015 דיבידנדים בהיקף של 18 מיליון שקל.
התוצאות הללו הושגו בעקבות גיוסים גבוהים לקופות של אלטשולר שחם, על רקע תשואות בולטות שהן השיגו בשנים האחרונות — וחרף העובדה שהביצועים ב־2015 לא התקרבו לאלה של השנים הקודמות, עם תשואה ממוצעת של 2.63%. כך, אף על פי שתשואות קופות הגמל של אלטשולר נחלשו בשנה החולפת, שבה העמיתים שלהן נאלצו להתמודד עם תנודתיות גבוהה בביצועים, את 2015 מסכמת אלטשולר עם העברות חיוביות נטו מגופים מתחרים. בסך הכל עברו ב־2015 לקופות הגמל של אלטשולר שחם 3.6 מיליארד שקל לעומת 1.2 מיליארד שקל שיצאו לחברות המתחרות — כלומר העברה נטו חיובית של 2.4 מיליארד שקל. גם קרן הפנסיה הקטנה של אלטשולר שחם נהנתה מכניסה חיובית של כספים, עם העברות חיוביות של 106 מיליון שקל לעומת 24 מיליון שקל שיצאו לקרנות מתחרות — כלומר כניסה נטו של 82 מיליון שקל לקרן.
 | |||
בקופה הגדולה של אלטשולר שחם, אלטשולר שחם גמל (כיום נקראת אלטשולר גמל לבני 50–60), יש 211 אלף עמיתים ומתוכם 109 אלף שכירים והיתר עצמאים. 14 אלף מבין העמיתים הם בעלי חשבונות עם יתרה צבורה של 500 שקל בלבד. כ־29 אלף עמיתים הם פעילים, מבצעים הפקדות חודשיות ומשלמים דמי ניהול שנעים בין 0.75% מהצבירה ועד 1.05% מההפקדות. מתוך אלה כ־14 אלף משלמים גם דמי ניהול מההפקדות, שגבייתם התאפשרה מתחילת 2014, והם נעים בין 3% ל־4%. לצדם יש 74 אלף עמיתים נוספים שאינם פעילים ומשלמים את טווח דמי הניהול המקסימליים הן מהצבירה והן מההפקדות.
בניגוד למתחרים הגדולים, המעניקים למעסיקים גדולים הנחות מפליגות בדמי הניהול, אלטשולר שחם גובים ממרבית העמיתים שלהם דמי ניהול שנעים סביב 0.8% מהצבירה. לצורך ההמחשה, דמי הניהול הממוצעים שגובה אלטשולר שחם מהעובדים של חמשת המעסיקים הגדולים, שעמם יש לה הסכמים, עומדים על 0.77%.
לא מציעה הנחות של ממש
מהשוואת התוצאות של אלטשולר גמל ושל ילין לפידות גמל — חברת גמל נוספת עם היסטוריה של תשואות גבוהות וגיוסים ממתחרים — לתוצאות של פסגות גמל, חברת הגמל הגדולה בענף שנהנתה אף היא מביצועי השקעות טובים בשנים האחרונות, עולה כי ילין ואלטשולר צומחות בהכנסות לעומת פסגות גמל שהכנסותיה קפאו.
ההסבר לכך הוא כי בעוד ילין ואלטשולר מיתגו עצמם כבתי השקעות בוטיק, המצדיקים לכאורה תשלום דמי ניהול גבוהים, בפסגות התפלגות דמי הניהול היא אחרת. חוסכים שנחשבים חזקים, כולל מעסיקים גדולים, נהנים מדמי ניהול נמוכים (0.59% בממוצע), כך שהתחרות על דמי הניהול משפיעה עליה יותר מאשר על ילין ועל אלטשולר, שלא מציעות הנחות משמעותיות.
