בעקבות בקשת המוסדיים: משקל המקסימום במדד ת"א־125 יעמוד על 5%
לכלכליסט נודע כי בורסת ת"א מתכננת להעלות את תקרת המשקל במדד החדש מ־4%. זאת כדי למנוע ממנהלי הפנסיה, שנוהגים להיצמד בהשקעות למשקלות המדדים, למכור אחזקות, בעיקר של לאומי והפועלים
בעקבות הערות הציבור תבצע בורסת תל אביב שינוי ברפורמת המדדים שהיא מובילה. בבורסה, שבניהולו של יוסי ביינארט, מבקשים להמיר את מדד ת"א־25 ומדד ת"א־100 במדדים ת"א־35 ומדד ת"א־125 שיכללו יותר מניות, יהיו יותר מפוזרים וייתנו משקל נמוך יותר לכל מניה.
זאת במטרה למנוע תלות של ביצועי המדד במספר מצומצם של מניות גדולות. בעוד במקור ביקשו בבורסה לשים משקל מקסימלי למניה במדד ת"א־125 של 4%, מסתמן כי בעקבות בקשת גופים מוסדיים הוחלט להעלות את המשקל המקסימלי ל־5%.
במדד ת"א־35 המשקל ימשיך לעמוד על 7% לכל היותר לכל מניה, כפי שתוכנן במקור. זאת על רקע הערות שקיבלה הבורסה ממשקיעים זרים, שהבהירו שכדי שיוכלו להיחשף למדד דרך נגזרים (חוזים עתידיים), תקרת המשקל חייבת להיות לפחות 6%. כיום המשקל המקסימלי למניה בת"א־100 ובת"א־25 עומד על 10%.
הרקע לשינוי מקורו בפניות גופים מוסדיים שמנהלים את כספי הפנסיה של הציבור. בעת ניהול ההשקעות רוב הגופים הגדולים נוהגים להיצמד פחות או יותר למדדי הייחוס המובילים. כלומר, גם כשמדובר בניהול השקעות אקטיבי, רוב מנהלי ההשקעות מעדיפים שלא לבחור בהחזקה במניות בשיעור גבוה או נמוך משמעותית ממשקלותיהם במדד המוביל בישראל.
כך, למשל, כיום המשקל של הבנקים הגדולים הפועלים ולאומי עומד על 8% ו־6% בהתאמה מסך המדד. אם מנהלי הפנסיה ירצו להמשיך ולבצע את ההשקעות שלהם למול מדד הייחוס המורחב (ת"א־125), הם עשויים להידרש למכור חלק מאחזקותיהם במניות הבנקים. דבר זה עלול להוביל ללחץ שלילי על מניות הבנקים מפני שרוב המוסדיים מחזיקים היום בתקרה החוקית המותרת להם במניות הבנקים (5% לגוף) ויש חשש שלא יהיו קונים למניות מהצד השני.
40% מהחברות בבורסה חילקו דיבידנדים ב־2015
כ־40% מהחברות הנסחרות בבורסה בתל אביב חילקו דיבידנדים ב־2015. מדובר בשיעור חלוקת דיבידנדים הגבוה ביותר מאז 2007, כך עולה מנתוני הבורסה. 182 חברות חילקו דיבידנדים בסכום של כ־20 מיליארד שקל ב־2015. ב־2014 חילקו 169 חברות דיבידנדים בהיקף של 18.8 מיליארד שקל.
67% מהחברות שחילקו דיבידנד נסחרות במדד ת"א־25. טבע היתה החברה שחילקה את הדיבידנד הגבוה ביותר בשנה שחלפה — 4.5 מיליארד שקל. במקום השני בדירוג המחלקות נמצאת בזק, לאחר שחילקה דיבידנדים בסכום של כ־1.8 מיליארד שקל. כיל ניצבת במקום השלישי עם דיבידנד של 1.4 מיליארד שקל, ואחריה נמצאת דלק רכב עם דיבידנד של כ־900 מיליון שקל.
ארבע חברות בת"א־25 לא חילקו דיבידנד ב־2015: לאומי, דיסקונט, מיילן ואופקו. תשואת הדיבידנד הענפית הגבוהה ביותר ב־2015 היתה בענף השירותים הפיננסיים (7.7%), לאחר שעשר מתוך 13 החברות בענף חילקו דיבידנד.
דרור רייך
