המשקיעים בדריכות: 4 שנים ללא תיקון בשוק המניות של ארה"ב

שוק המניות האמריקאי לא רשם תיקון משמעותי של 10% או יותר בפרק זמן של קרוב לארבע שנים. מדובר בתקופת זמן ארוכה יחסית להיסטוריית שוק המניות - עניין אשר מעלה את ציפיות המשקיעים לתיקון שיגיע בקרוב.

מאז אוקטובר 2011, המדדים המובילים בניו יורק הצליחו להתאושש בכל פעם שירידות קלות איימו להפוך לתיקון מלא. אותו הדבר עשוי לקרות גם הפעם. לראיה, מדד S&P 500 עלה אתמול לאחר שרשם ירידות במשך חמישה ימים. גם אז, הוא היה נמוך ב-3% מהשיא שלו.

בנוסף, נראה כי המשקיעים מגחכים למול הסכנות. החשש מעזיבת יוון את גוש היורו הדאיגה את המשקיעים, אך עדיין המניות לא נפלו ב-10%. בדומה, החשש בנוגע למצב בסין עוד לא היתרגם לירידות משמעותיות. למשקיעים יש גם חששות נוספים כמו התחזקות הדולר, ירידת מירי הנפט והסבירות שהבנק הפדרלי המרכזי יעלה את הריבית, אך בינתיים הם לא משפיעים בצורה רצינית על השוק.

וול סטריט. מתי התיקון יבוא? צילום: בלומברג

עם זאת, לא כל האנליסטים מודאגים במיוחד מהיעדר תיקון. קאם אלברייט, שעומד בראש חטיבת אסטרטגיית ההשקעות בווילמינגטון טראסט (Wilmington Trust) אמר ל-CNN כי אינו מוטרד מהמצב. לדבריו, השוק האמריקאי בכלל ושוק העבודה בפרט ממשיכים להשתפר.

מסיבה זו גם הפד צפוי להעלות את הריבית. הוא אינו חושב שיש צורך בירידה של 10%, אלא אם המניות יהפכו יקרות מדי. "תיקונים הם הזדמנות טובה לנקות את השוק. איני בטוח שאנחנו זקוקים לזה כרגע".

עם זאת, מספר מדדים מצביעים על כמה מגמות מטרידות. מדד המוליכים למחצה של פילדלפיה (The Philadelphia Semiconductor Index ) ומדד התחבורה של הדאו ג'ונס (Dow Jones Transportation Average), נסחרים ברמה הנמוכה ב-15% לעומת השיא של 52 השבועות האחרונים. "יש הרבה יותר תסיסה בשוק מתחת לפני השטח", מגיב האנק סמית, סמנכ"ל ההשקעות הראשי בהאברפורד טראסט (Haverford Trust).

אולם המשקיעים ממשיכים להתייחס לנסיגות האלה כאל הזדמנויות קנייה. סמית אמנם טוען כי זו מגמה הגיונית, אך מודה כי השוק לא יכול להמשיך לעלות לנצח בלי תיקון.  "האם זה בריא? כן, כל עוד זה נמשך", מוסיף רנדי פרדריק ממרכז שוואב למחקר פיננסי. "אך תיקון הוא בלתי נמנע".