אחרי נתוני התמ"ג: הדולר יורד ב-0.8% ל-3.86 שקלים
זאת לאחר עלייה של 0.9% בשעות הבוקר. היורו מאבד 0.9% ונסחר תמורת 4.4 שקלים. המשק הישראלי צמח ב-7.2% ברבעון הרביעי - על רקע צוק איתן וחולשת הרבעון השלישי
שתי השפעות מנוגדות היום (ב') במסחר בשוק המט"ח. מצד אחד המדד השלילי של חודש ינואר שפורסם אתמול מחליש את השקל, בעוד שנתוני התמ"ג המפתיעים שפורסמו היום (ב') מחזקים את המטבע הישראלי.
במהלך יום סוער והפכפך בשוק המט"ח נקבע שערו היציג של הדולר על 3.89 שקלים, לאחר עלייה של 0.2%. עם זאת, לאחר פרסום השער היציג עבר הדולר לירידה חזקה והוא נסחר בירידה של 0.8% לרמה של 3.86 שקלים. בדומה, היורו נסחר בירידה חזקה של 0.9% ותמורת 4.4 שקלים, אף שהשער היציג של המטבע האירופי עומד 4.44 שקלים (המשקף עלייה של 0.1%).
התוצר: המשק התאושש במהירות מההאטה שנרשמה ברבעון השלישי של 2014 כתוצאה ממבצע צוק איתן, וברבעון הרביעי הוא צמח בשיעור שנתי של חד של 7.2%. במקביל, עדכנה היום הלמ"ס פעם נוספת כלפי מעלה את אומדן הצמיחה שלה לרבעון השלישי של השנה, וכעת היא מעריכה שהמשק צמח בפרק זמן זה בשיעור שנתי של 0.6%. זאת לאחר שלפני חודש וחצי העריכה הלמ"ס כי צמיחת המשק ברבעון השלישי הסתכמה ב- 0.2%, וחודשיים קודם לכן היא העריכה כי הצמיחה בפרק זמן זה הייתה שלילית בשיעור שנתי של מינוס 0.4%.
אתמול פורסם כי מדד המחירים לצרכן רשם בינואר ירדה של 0.9%, ברף התחתון של התחזיות. האינפלציה בפועל ל-12 חודשים לאחור עומדת על מינוס 0.5%.
אלכס זבז'ינסקי הכלכלן הראשי במיטב דש, אמר כי "הצמיחה המפתיעה במשק ברבעון הרביעי אינה מייצגת זינוק בפעילות המשק, אלא מיוחסת למספר גורמים שהשפעתם לעיתים חולפת. קודם כל, סיום המבצע צוק איתן גרם לפעילות מואצת כפיצוי על הקיפאון בתקופת המלחמה. תופעה דומה הייתה גם בעבר, לדוגמה, אחרי מלחמת הלבנון השנייה.שנית, שינוי משטר מס גרם לגידול ניכר ברכישות כלי רכב גם ע"י העסקים וגם ע"י הצרכנים הפרטיים. גם הריבית הזולה של בנק ישראל הוסיפה לדרבן ביקושים למכוניות ולמוצרי בני קיימא אחרים. שלישית, הצריכה המוגברת של הממשלה במחצית השנייה של השנה, גם היא ככל הנראה קשורה לפחות חלקית להצטיידות אחרי המלחמה. בסופו של דבר, צמיחה של 7.2% ברבעון הרביעי אינה מייצגת את המצב במשק. יחד עם זאת, המשק גם לא נמצא בוודאי בהאטה או במיתון, אלא צומח בקצב די גבוה של כ-3.0%, קצב שיכול לעורר קנאה אצל הרבה מדינות בעולם. עיקר השיפור נראה בתחום היצוא והצריכה הפרטית. לעומת זאת, ההשקעות במשק, כולל בבנייה למגורים, ממשיכות להתכווץ ולהצביע על זהירות של המגזר העסקי".
אורי גרינפלד, הכלכלן הראשי בפסגות, אמר בעקבות הנתונים כי "מדד ינואר מקשה עוד יותר על בנק ישראל לקראת החלטת הריבית בשבוע הבא. מצד אחד הנתונים השוטפים מראים כי הסביבה הכלכלית מתאוששת ומצד שני האינפלציה נמוכה והשקל ממשיך להתחזק. בהתאם לכך ההסתברות להפחתת ריבית נוספת גדלה באופן משמעותי. יחד עם זאת, אנו מעריכים כי בבנק ישראל ינסו למצות קודם לכן את כלי ההתערבות בשוק המט"ח בטרם יחליטו להפחית את הריבית פעם נוספת".
של עידן אזולאי, מנהל השקעות ראשי באפסילון מעריך כי הורדת הריבית צפויה כבר החודש: "ניכרת ירידה חדה ברוב סעיפי המדד יש לשים לב גם לכך שמדד המחירים הסיטואי ירד בינואר ב- 3% מה שמשקף צפי להמשך מגמת ירידה במחירים במשך. לאור הנתונים הללו עולה הסבירות להפחתת ריבית כבר בהחלטת הריבית הקרובה".
במחצית השנייה של 2014 נרשמה התחזקות משמעותית של הדולר בעולם כנגד מרבית המטבעות, ובפרט כנגד היורו - המטבע האמריקאי התחזק בשיעור של 15%. על פי
נירה שמיר, הכלכלנית הראשית של דיסקונט, "המהלך המשמעותי של התחזקות הדולר בעולם מיצה את עצמו במהלך 2014, ובשנה הקרובה תהיה תנודתיות משמעותית בתנועות שער החליפין. עם זאת, הדולר צפוי להמשיך להיות מטבע חזק, על רקע העוצמה של כלכלת ארה"ב בהשוואה לשאר הכלכלות המפותחות".
אופציות שקל דולר
הדולר שהתחיל את שבוע המסחר בשער של 3.869 שקלים, ירד במהלך השבוע ל- 3.85 ומשם החל לשוב ולהתחזק תוך שהוא מסיים את השבוע ב-3.885 שקלים. קובי אלפי מאלפי בנדק ניהול תיקי השקעות אומר כי "סטיות התקן באופציות על הדולר נותרו ברמתן הגבוהה מהשבוע שעבר סביב 11%. רמה זו הינה גבוהה מאוד ומהווה קרקע מצוינת לסוחרי טווח הזמן הקצר.
אסטרטגיה מומלצת אפשרית הוא זו של Covered Call על הדולר, ברמת 3.975, כנגד אחזקה ישירה של דולרים. אסטרטגיה זו תניב את הרווח המקסימלי בכל תרחיש שבו הדולר ירד, ידשדש או יעלה עד 3.975 נכון לסוף פברואר. התשואה העודפת על פני אחזקה ישירה של דולרים הינה 0.17% (לשבוע וחצי עד הפקיעה), הודות לסטיות התקן הגבוהות המשתקפות בתקופה זו באופציות על המטבע", מוסיף אלפי.
