"הירידות בשוקי המניות בעולם - תיקון ולא תחילת מפולת"

מה דעתך על מניית לאומי:

•  
•  
•  
•  
•  

קנייה חזקה

קנייה

המתן

מכירה

מכירה חזקה

בלאומי ממליצים על הרכיב המנייתי בתיק ההשקעות לאפיק המועדף לנטילת סיכון, כאשר "עיקר הסיכון להמלצה זו נובע מהתפתחויות שליליות בכלכלת אירופה. אנו ממליצים על משקל יתר משמעותי למניות חו"ל, לנוכח חולשת הביקושים המקומיים בישראל. במניות חו"ל אנו ממליצים על חשיפת שוק לארה"ב ולאירופה, חשיפת יתר לשווקים מתעוררים, וחשיפת חסר ליפן".

ההמלצה על מתן משקל יתר למניות חו"ל מוסברת כאמורב"האטה הברורה בקצב הצמיחה המקומי לאורך השנתיים האחרונות, המתבטאת בקיפאון בפעילות הכלכלית על פי המדד המשולב של בנק ישראל. עיקר השיפור ברווח של פירמות שפונות לשוק המקומי, יכול לבוא מתהליכי התייעלות, ושיפור בעלויות המימון"

בנוגע לשוק האג"ח הממשלתי כותבים בלאומי כי "התשואות לאורך העקומים המרכזיים בחו"ל נמוכות מאוד, וצפויות לעלות בהדרגה. זאת, כתלות בהמשך השיפור בכלכלה הגלובלית, בדגש על כלכלת ארה"ב. לכן, מומלץ להימנע מאג"ח ממשלתיות של המדינות המפותחות המרכזיות (ארה"ב, גרמניה ויפן). אנו ממליצים על חשיפה גבוהה לאג"ח ממשלת ישראל במח"מ בינוני (כ-5 שנים). התשואות האפסיות במח"מ הקצר, אינן כדאיות להשקעה. מנגד, רמת מחירים גבוהה בחלק הארוך של העקומים, מגדילה את הסיכון בהחזקת פלח זה".

צילום: שי סלינס

בנוגע לשוק האג"ח הקונצרני כותבים כלכלני הבנק כי "בחודשים האחרונים מורגשת עלייה מתונה במרווחים באפיק הקונצרני בישראל. פתיחת מרווחים זו תואמת את ההאטה בכלכלה הריאלית ועשויה להימשך בטווח הקצר גם על רקע היקפי גיוסים גבוהים באפיק. יחד עם זאת, העלייה במרווחים באפיק הקונצרני אינה זניחה ביחס לסביבת הריביות הנמוכה. עקב כך, ביצענו לאחרונה הגדלה מדודה של החשיפה לאפיק הקונצרני (והקטנה בחשיפה לאג"ח  ממשלתי צמוד), בדגש על דירוגים איכותיים (A+ ומעלה) והטווח הבינוני. גם לאחר השינוי, החשיפה הרצויה לאפיק הקונצרני עודנה נמוכה יחסית".

לדבריהם, "אנו ממליצים על החזקה מועטה של אג"ח קונצרני בחו"ל, תוך התרכזות בדירוגי ההשקעה הנמוכים, ומח"מ בינוני. פתיחת המרווחים באג"ח High Yield במח"מ קצר בארה"ב, מהווה להערכתנו הזדמנות טקטית לפרק זמן קצר, ברמת סיכון גבוהה. זאת, בעיקר על רקע רמת הריביות הנמוכה, ותוך ציפיה ששיעור הכשלים בפלח זה לא יגדל באופן משמעותי בחודשים הקרובים".

בנוגע להמשך היחלשות השקל כותבים בלאומי כי אם יימשך הפיחות, הדבר "עשוי לתרום לעלייה קלה בסביבת האינפלציה בישראל בחודשים הקרובים, ותומך בהמלצתנו להחזיק כמחצית מהחשיפה האג"חית בתיק בצמודי מדד".