פסגות: "העליות בשווקים יימשכו, להשקיע במניות הבנקים באירופה"

"דראגי שוב סיפק את הסחורה ולקח את המדיניות המוניטרית בגוש היורו צעד אחד קדימה לעבר הלא נודע". כך לפי אורי גרינפלד, הכלכלן הראשי של מפסגות, בסקירה לאחר שנשיא הבנק המרכזי האירופי מריו דראגי הכריז ביום חמישי האחרון על הפחתה של הריבית בגוש היורו לשפל של 0.05% ועל הפחתה נוספת של הריבית השלילית על פיקדונות הבנקים מ־0.1%– ל־0.2%–.

הורדת הריבית נועדה, בין השאר, לעצור את הייסוף של היורו (ראו מסגרת), שמכביד על התחרותיות של כלכלת הגוש. העמקת הריבית השלילית על פיקדונות הבנקים נועדה לדרבנם להזרים את רזרבות ההון שלהם אל השווקים ולא להפקיד אותן, באמצעות גביית מחיר כבד יותר עבור דגירה על הכסף. 

"ההערכות שהמדיניות המוניטרית של הבנק המרכזי באירופה (ECB) לא צפויה לעשות שינוי משמעותי בכלכלה בגוש היורו רק מדגישה את גדולתו של דראגי שאף אמר בנאומו בג'קסון הול כי הוא מודע למגבלותיה של המדיניות המוניטרית וקרא לממשלות לבצע את הרפורמות הנדרשות לתמיכה בכלכלה", כתב גרינפלד.

לדבריו, דראגי עסוק כיום בעיקר בלקנות זמן ואת זה הוא עושה מצוין. כל עוד השווקים מצפים להרחבות נוספות של ה-ECB התשואות יוותרו נמוכות והמניות ימשיכו במגמתן. "הצמיחה בגוש היורו תוותר נמוכה עוד תקופה ארוכה ותתמוך באינפלציה נמוכה. המדיניות המרחיבה עושה טוב לשווקים הפיננסיים. לונג מניות עם דגש על מניות הבנקים באירופה", ממליץ גרינפלד.

מריו דראגי, נשיא הבנק המרכזי האירופי צילום: בלומברג

"היורו יהפוך למצב למטבע המימון העיקרי"

גם ב-UBS התייחסו למהלך של דראגי ואמרו כי נשיא הבנק האירופי ראה לנגד עיניו בעיקר את חולשת הכלכלה בגוש היורו, האינפלציה הנמוכה והירידה בייצור התעשייתי - ועל כן החליט על השקת התוכנית. "עלויות ההלוואה הנמוכות ידחפו את היורו למצב שהוא יהיה מטבע המימון העיקרי של חברות ועסקים. אנו צופים כי היורו ירד לרמה של 1.26 דולרים בתוך חצי שנה, בהשוואה לשערו היום שעומד על 1.2952 דולרים".

אלכס זבז'ינסקי, כלכלן ראשי במיטב דש, אמר כי תגובת השווקים מעידה שהביטחון ביכולת התוכנית לגרום לשינוי במצב הכלכלי אינו גבוה. "להבדיל מארה"ב, בה הכרזות על ההרחבה הכמותית הובילו לא רק לעליות שערים בשוק המניות, אלא גם לעליה בתשואות האג"ח בציפייה לשיפור במצב הכלכלי - באירופה, בינתיים, שני השווקים רשמו עליות שערים".